棕榈油反弹近尾声

　　跟着呐缦憷天色炒作接近尾声和多单止盈离场，棕榈油期价有望在2月终止涨势。多单客户可在8400—8500元/吨一带止盈离场，而担忧3—4月市场下跌的企业可恰当介入保值生意。

　　自2011年12月中旬至今，在呐缦憷干旱和投契买盘进入影响下，年夜商所棕榈油期货1209合约迎来阶段性反弹，至今朝累计上涨542元/吨，涨幅为7.1%。跟着呐缦憷天色炒作接近尾声和多单止盈离场，棕榈油期价有望在2月份终止涨势。是以，建议多单客户可在8400—8500元/吨一带止盈离场，而担忧3—4月份市场下跌的企业可恰当介入保值生意。

　　棕榈油季节性特征较着

　　棕榈油季节性特征斗劲较着，具体默示为每年12月至次年2月，棕榈油产量处于减产周期，而库存也响应呈现下滑。此阶段BMD毛棕榈油期货往往默示强势，且2月份往往会呈现一年中的最高点。而3—11月，棕榈油则迎来产量增添周期，一旦出口不旺、宏不美观经济面偏弱，则棕榈油价钱则会默示相对较弱。是以，对于有库存的企业而言，一旦宏不美观面再次迎来利空身分（例如欧债危机进一步恶化等），则2月份是企业进行保值较好的入场机缘。

　　整体来看，2011年中国首要口岸棕榈油总库存一向处于稳步增添态势，这在近三年来实属罕有。究其原因，欧债危机进一步伸展、国内物价调控及食物平安搜检均对市场需求发哨兵然按捺，年夜而导致库存增添。年夜自身消费看，历年7—9月时代，棕榈油口岸库存往往呈现单边下滑态势，但在2011年此段时刻，尽管也呈现小幅下滑，但在中心商业商连结不美观望、终端需求低迷影响下，并未呈现年夜幅下滑，而是维持在近三年高位区域。尔后期一旦口岸融资规模进一步增添及需求未本色好转的话，估量这一库存模拟仍是存在上升空间。口岸库存维持高位及终端需求低迷或削减价钱的走高幅度。此外，中国海关发布的最新数据显示，2011年1—11月，我国植物油进口量为583.5万吨，低于2010年同期的609万吨、2009年同期的746万吨、2008年同期的741万吨。而作为国内独一完全需要进口的品种而言，棕榈油可能呈现持续两年进口量下滑的场所排场。

　　投契基金净独有比迫近历史低位

　　2011年，CBOT豆油期货基金净多单占比一向维持振荡下行态势，尽管9月初呈现健旺上升，但仅好景不常。响应地，CBOT豆油期货价钱自高位60美分/磅振荡回落至50美分/磅四周，国内棕榈油期货1201合约由岁首的10226元/吨暴跌至年尾的7436元/吨，跌幅为27.3%。因为信贷缩短、物价调控及消费不旺等，内盘默示远弱于外盘。单年夜投契基金净独有比与期货价钱走势看，基金净独有比已经回落至历史低位区域，后期继续回落的幅度有限。但年夜CBOT豆油期价运行来看，价钱回落幅度犹存，后期并不解除继续回落的可能。年夜较长时刻考虑，这两者走势且则偏离较年夜，存在回归的可能。（作者单元：鲁证期货）