收储预期指引白糖短线走势

　　国内白糖期货市场受“春节前启动白糖收储”传说风闻提振，主力1209合约增仓反弹，新年前两周累计涨幅近7%。后市郑糖反弹能否延续将取决于抛储政策能否兑现及现实效不美观，中持久来看，受偏空根基面压制，糖价不具备年夜幅上涨的前提。

　　收储传言指引市场标的目的

　　今朝，为不变糖价，国家“实施处所收储、削减进口配额以及冲击走私”的传说风闻成为白糖市场的焦点。收储传言在近两日愈演愈烈，直接对糖价发生指引。年夜收储传说风闻来看，如不美观国家和广西同时进行收储，数目为100万吨，价钱为6300—6500元/吨，则将直接限制国内糖价的底部区域。但收储时刻、收储数目和收储价钱是否合适市场预期，将直接影响郑糖反弹高度。

　　按照去年11月海口糖会的预估，2011/2012榨季国内产糖量可能达到1200万吨，估量消费量可能在1350万吨，加长进口糖和陈糖的填补，总供求根基能达到“紧平衡”的状况。中糖协最新产销数据显示，截止到2011年12月末，本制糖期全国累计产糖300.46万吨，同比增添2.1%；累计销糖112.9万吨，同比削减33.2%；累计工业库存187.56万吨，同比增添49.8%。可以看出，产糖量与去年同期对比增幅较小，这是因为新榨季总体开榨进度较去年延迟，产量偏低属正常情形。销糖量同比减幅较年夜，数据低于此前预期，需求继续下滑也印证了下流需求持续低迷的事实。此外，库存同比增幅较年夜，剖明库存压力较着上升，当前的工业库存知足1—2月市场需求根基不盘问题。是以，产销数据必然水平上会削弱糖价反弹动能。

　　操作建议

　　今朝国内外金融市场的年夜情形尚未较着好转，2—4月是欧洲主权债务集中到期阶段，投资者避险情感将敦促美元持续走强，年夜而将对折个年夜宗商品市场发生较年夜压力。在持久相对宽松的根基面制约下，国际糖市弱势名目不会改变。受外糖疲弱、国内增产预期拖累，郑糖可能进入振荡一再阶段。笔者认为，收储预期短期对市场多头人气发生提振，后期若传说风闻兑现，糖价运行重心将回归至国家的心理价位区间；若传说风闻失?或者部门未兑现，在没有其他利多身分，如主产区天色题材炒作的支撑下，盘面更可能快速重回疲弱走势。操作上，建议短线多头投资者期待期价回落并确认支撑时轻仓介入，止损6500元/吨，中持久投资者连结偏空思维，若1209上攻60日线未不美观，可在6400—6450元/吨一带补空。

　　（作者单元：年夜华期货）