欧9国评级下调“吹暖”金市

　　欧债升温，银行业流动性缓解利多金价

　　2012岁首，国际金价与美元指数受避险需求的提振呈现同涨走势。未来欧元区主权债信危机只要不危及银行业的流动性，金价若有上行空间。

　　欧债升温提振黄金需求

　　法国损失踪3A评级合适市场预期，利空释放后有望提振金价。此次降级合适市场预期，因早在12月5日标普就发出警告将欧元区15个国家评级集体列入负面不雅察看名单。法国政府债务水平已经占到其GDP的85%，其持久国债利率比德债要超出跨越约150个基点，这注定其难逃降级厄运。

　　法国评级失踪陷或威胁到EFSF基金"防火墙"的信用评级，这将使得欧元面临下行压力。欧元区集团主席容克揭晓声明称将探寻连结EFSF救助工具AAA评级的路子，欧盟率领人将在1月30日提前进行峰会，届时欧盟列国解决方案将加速推进，这有助于欧元区统一财政联盟的形成，年夜而为刊行欧元区配合债券奠基基本。

　　意年夜利和西班牙国债标售情形精采（意年夜利10年期国债收益率回落至7%下方），银行业流动性危机也有所缓解，未来黄金和美元受避险需求的敦促有望配合走高。元旦事后，虽然美元持续创出新高，但金价并未走低而是呈现年夜幅反弹，究其原因在于欧洲央行供给4890亿欧元持久信贷后欧洲银行业的流动性斗劲余裕，已经不需要依靠年夜量抛售资产（去杠杆化）来获得流动性，以往困扰金价走势的流动性问题获得缓解。此外，近期暗示美元流动性指标的TED息差呈现持续走低，由12月末的0.569%降至今朝的0.542%，剖明流动性必然水平上有所宽松。

　　伊朗核危机与中国需求利多

　　未来关注伊朗核危机的进展，若冲突扩年夜将为黄金供给上步履力。伊朗地缘危机仍在升温，美国三年夜航母战斗群正汇集在中东地域，这往往预示战争威胁增年夜。美国同时也在加年夜制裁对与伊朗进行石油商业的外国公司，如中国珠海振戎公司就是以被制裁，对伊朗石油禁运的扩年夜可能会激怒伊朗并使其对霍尔木兹海峡进行封锁。

　　上周上证指数年夜幅上涨，因温总理讲话提振股市抉择信念，市场预期在通胀数据持续回落伍，中国政府将放宽货泉政策，这将有利于提振年夜宗商品和黄金价钱。去年中国成为最年夜的黄金首饰消费国，进口量也呈现年夜幅增添。据最新统计，2011年11月，中国年夜陆经由喷香港进口的黄金量增添至102.78吨，环比增添20%，同比则增添483%。市场普遍认为，中国央行正在慢慢将国内巨年夜的外汇储蓄多样化，未来如不美观公布揭晓黄金储蓄增添，则将极年夜地提振金价。2009年4月中国央行公布揭晓增添454吨黄金后，金价年夜900美元附精采续上涨至2011年9月的1920美元。

　　综上所述，欧债危机持续升温，银行业流动性的缓解利多金价，未来黄金有望和美元再度呈现同涨走势。

　　（作者单元：华泰长城期货）