油脂将受天气市搅动

　　自去年12月中旬起头，油脂市场止跌反弹，国际市场反弹势头强于国内市场，不外近期因为呐缦憷降雨以及投契盘卖压的影响，反弹势头且则放缓。今朝市场高位调整，国内市场较国际市场抗跌，且呈现呈现货弱期货强的特点。

　　天色市特征显著

　　此轮油脂市场反弹首要借助于天色状况，拉尼娜天色使呐缦憷（尤其是阿根廷）蒙受了较为严重的旱情，延迟了年夜豆的播种勾当。上周虽迎来了降雨，但日降雨量仅为缓解旱情所需降雨量的七分之一，不足以恢复前期缺水对作物发展造成的损害。天色预告显示，1月23日之前将再无降雨，高温炎热天色再度笼盖呐缦憷，而1月月底呐缦憷年夜豆将进入关头生持久，土壤悍缟若难以改善，呐缦憷年夜豆增产将成为泡影。今朝机构已经纷纷下调巴西和阿根廷的年夜豆产量，美国农业部1月供需陈述或将向市场释放利好。

　　与呐缦憷干旱截然分歧的是东南亚的强降雨天色，马来西亚棕榈油种植区的对折面积遭遇了强降雨侵袭，棕榈不美观的收割和运输迟滞，导致12月棕榈油产量下降。MPOB的数据显示，12月棕榈油产量月比下降8.2%，至149万吨，库存则降至四个月以来的最低水平，下降1.5%，为204万吨，晦气天色带来的减产担忧成为价钱上涨的首要推手。

　　商品基金空头空气转暖

　　自去年9月起头，受欧债危机伸展的影响，商品基金在豆类油脂市场上纷纷减持多单，增持空单。12蒙受到拉尼娜天色炒作和原油价钱上涨的提振，基金在豆类油脂中持续减持空单，截止到今年1月3日当周，商品基金在美豆市场的净多持仓量为39411手，为持续第四周增添，而美豆粕市场净空持仓量为18111手，持续三周削减，同时，美豆油净空持仓量年夜幅下滑至2360手。去岁尾以来浓密的空头空气已经有了较着的改善，此外，当前指数基金在年尾调整仓位之际，年夜幅增添农产物权重，估量1月末指数基金权重调整将公之于世，届时将对市场供给利多撑持。

　　传统旺季发卖不旺

　　元旦小长假事后，国内油脂跟年夜国际油脂价钱反弹，资金入场做多油脂期货，而现货市场因为缺乏本色性的利多撑持，呈现出期强现弱的特点。国内豆类市场粕强油弱，生猪价钱上涨，补栏率上升，油厂执行前期合同，加上呐缦憷天色炒作，豆粕市场获得根基面利好的提振，连云港(601008,股吧)豆粕自去年12月底以来涨幅已经达到10%，为3030元/吨，而张家港四级豆油仅有3%的涨幅，为8900元/吨。油厂坚挺豆粕价钱也使缺乏利好撑持的豆油价钱涨势乏力。

　　去年11月我国棕榈油进口量年夜幅增添至51万吨，近期进口装船量也持续数罹难加，但南方地域普遍降温，市场需求已降至冰点，受此影响，今朝棕榈油口岸库存创历史新高，达到73.2万吨，1月棕榈油到港量仍然较年夜，棕榈油价钱上行承压较重。年夜成本方面考虑，内外价差倒挂高达1130元/吨，商业商吃亏额较年夜，挺价意愿增强。

　　菜油现货价钱走势平平，涨势弱于豆油和棕榈油，菜籽价钱居高不下，水产养殖处于低谷，菜粕成交量少，价钱持弱，油厂仍以挺油为主。不外价差方面，菜油与豆油的价差在900元/吨，与棕榈油的价差在2120元/吨，均处于历史高位，显示出菜油毫无价钱优势，这限制了菜尤缤?的回暖，呈现出旺季不旺的场所排场。

　　整体来看，今朝油脂市场仍以天色市为主，宏不美观层面的影响且则退居二线，春节前若降雨量难以增多，天色升水有望敦促油脂价钱上行。2月之后欧元区意年夜利和希腊等国债务集中到期，届时将对市场释放利空，是以油脂上行道路将布满盘曲，仍以振荡行情为主。

　　(作者单元:渤海期货)