小麦市场春意难现

　　小麦因为根基面和宏不美观面的共振效应而走出一波下跌行情，今朝处于横盘振荡中，纺暌钩出市场交投且则达到了较为平衡的状况。近期郑商所发布了小麦期货合约改削的通知布告，小麦品种交割规模的扩年夜使得年后小麦期货走势变得加倍复杂。今朝小麦期货的平衡仅为短期状况，在供给充沛与宏不美观风险并存的年夜布景下，小麦期货价钱出色现持久弱势名目。

　　冬小麦产量上升，节前市场清淡

　　我国冬小麦播种根基竣事，新疆北部小麦进入越冬期，江淮以北地域小麦处于分蘖期，西南地域小麦进入出苗期。国家统计局发布的最新数据显示，2011/2012年度我国共播种冬小麦2419万公顷，产量可达1.17亿吨，出色现三连增的场所排场。同时，数据显示，2011/2012年度冬小麦播种面积较上一年度增添了7.9万公顷，达到2260万公顷，此鱿脯优质小麦播植面积增势较着，仅往后北省为例，其优质专用小麦种植面积扩年夜至 2760 万亩，较上一年度增添3.8%。

　　临近春节，在市场粮源供给充沛的布景下，面粉厂年夜多以消化前期库存为主，收购积极性不高，临储小麦拍卖成交量持续低位。同时，年尾各地粮库的还款压力繁重，各地出货意愿强烈，而且宏不美观情形不稳，消费疲软，各方身分配合浸染导致面粉备货行情较往年偏弱。跟着期货市场的价钱趋向由前期下跌转为横盘振荡，现货市场小麦价钱也起头止跌企稳。

　　合约改削，炒作热情将提高

　　近期郑商所对小麦期货合约进行了改削，新合约将在现有合约竣事之后正式上市。新旧合约的具体区别在于合约巨细和交ㄎ品质。总体而言，年夜合约的主流趋向正在形成，而且交割标典型围的扩年夜也使得各方面介入期货生意的积极性获得提高，未来小麦或将成为郑商所的下矣闽明星生意品种。

　　可是，需要注重的是，无论是强麦替代交割标的的扩年夜仍是普麦成为交ㄎ品种，都将使得交割环节复杂化，同时，对于期望原有标的质量的商业商，其交割风险也将增年夜，是以，期货市场各方主体对于新合约将有一个顺应的过程，小麦新合约的璀璨之路依然漫长。

　　宏不美观面与政策面制约小麦期价

　　2011年四时度在农产物整体价钱企稳之后，根基面年夜头主导行情走势。小麦因为供给充沛、消费疲软而维持弱势，而且运行至今。在我国经济结构转型的年夜布景下，伴跟着外围市场的系统性风险，小麦期价将维持前期走势。

　　此外，国家于2011年9月28日发布了小麦的最低收购价钱，2040元/吨的底价对于小麦近月合约的支撑力度斗劲较着，近远月合约价差在前期走势中有扩年夜迹象。在收储竣事前，2040元/吨的价钱将对小麦期价形成强力支撑。收储价钱与宏不美观风险综合浸染，导致了今朝小麦的横盘清算状况。

　　综上所述，后期在宏不美观面维呈现状的基本上，根基面的弱势使得小麦价钱继续弱势运行，料一季过活势行情难以改不美观，可是，投资者需要注重国家政策与宏不美观面的变换风险。

　　(作者单元:宝城期货)