棉花上涨空间难寄厚望

　　相对舒适与纠结的期货市场，近期郑棉再次激发普遍关注，其默默无闻中上涨幅度已达2000点有余，主力9月合约周二打破2.2万后，近两日未理睬外盘中幅下挫场所排场，继续呈现出增仓、放量走高场所排场。

　　尽管期货价钱一步步走高，现货市场似乎没有太年夜转变（有必然春节身分），过快地透支上涨，带来时空错位。但成交量维持高位，凸显了多空入市均相当积极，对后市观点不合进一步加年夜。

　　在每日收储量炒作已经乏却的布景下，2月份有望发布的新年度收储价钱提高，以及2012年中国棉花种植面积意向下降，无疑是近期来多头的直接炒作诱因。按照打算，国家将在2月份发布2012—2013年度的棉花收储价钱，不出意外，将会在2011年19800元/吨的基本上有所上调，以不变即将在4月份摆布睁开的新棉种植；同时年夜近期中国棉花协会、行业相关监测机构及媒体等调研数据看，因为籽棉价钱同比下降，劳动力成本等种植成本不竭晋升，估量2012年中国棉花种植面积可能呈现出5-10%幅度不等的下降，中国棉花出产形势不容乐不美观。

　　但后续行情能否继续走高、跟进利多身分来自何处至关主要。具体剖析来看：外围宏不美观面逐渐走向好转，年夜而带来系统性的行情机缘，敦促棉价持续走高，对此应关注宏不美观金融属性的变换；再有，供给面在未来再次呈现问题——国内企业先行采购进口棉，等和地产棉价钱平水，启动地产棉采购，而一季度之前储蓄棉不太可能发放，当前进口棉配额的发放仍是未知数，增添了想象空间。当然资金面以及曾经在历史上呈现过的期货手艺面等身分，同样是剖析此轮行情的一个参考点。

　　年夜当前的期现价差结构、下流纺企状况、棉花本色消费量角度剖析，毫无疑问期价已面临较年夜阻力。近期期货价钱持续走高，除进口棉因为其较收储价激发价差过年夜，年夜而带来企业采购增多、价钱走高外，国内现货棉并无太年夜改变，期现价差也是以拉年夜，保值利润呈现，并陆续吸引保值盘介入；下流纺企状况简直没有继续恶化，但也还没有看到转好迹象。需要提醒的是纺企原料库存偏低的状况；年夜今朝美棉签约出口状况看，后期可供出口资本极其有限，碰着了2011年曾经近似的现象，但要提醒的两点是：一是下流消费企业的心态与购销动作与2011年呈现很年夜分歧；二是美国棉花的库存年夜挪移并未本色耗损失踪现状，令市场对资本的供给欠缺性发生思疑。

　　基于资金面以及手艺面的短期多头炒作，若继续敦促行情必需要有更进一步的利多身分跟进，跟涨的操作若有刀口舔血意味，而上方空间同样难以寄望过高，2.3万元的价钱也许是相对的极端高位区间；年夜企业稳健经营角度看，当前在保值利润已经较着情形下，必需要做好保值前的筹备与操作打算工作，基于有进一步上涨可能，做好资金打点打算前提下分批介入筹算。