国债期货仿真交易凸显蝶式套利机会

　　施海

　　23日，受市场资金严重、隔夜回购利率升破5%等偏空身分浸染，国债期货仿真生意遭遇空方主力资金逢高阻挡，市场整体下跌，其中近期合约TF1203收跌0.11元至97.71元，小幅减仓1374手至23961手；主力合约TF1206收跌0.09元至97.79元，年夜幅增仓7537手至40121手；远期合约TF1209收跌0.1元至97.85元，小幅减仓2339手至12047手。

　　即使三合约全线下跌，但考虑到资蕉旧本0.05元的身分，仍存在买TF1203卖TF1206、买TF1209卖TF1206的蝶式套利机缘。

　　年夜几个合约的价差来看，年夜仿真生意上市首日即2月15日至昨日，其中侥暌股不合理向合理改变，主力合约TF1206期价对近期合约TF1203合约期价的升水依次分袂为-0.33元、0元、0.06元、0.02元、0.05元、0.06元、0.08元，价差呈现正负强烈转变，随即逐渐向小于0.1元的正数收敛，而远期合约TF1209期价对主力合约TF1209期价的升水依次分袂为0.16元、0.19元、0.18元、0.25元、0.1元、0.05元、0.06元，价差呈现先收敛后扩展再收敛的转变特征。由价差转变不难发现，22日起，上述三个合约之间的两个价差初度双双收敛至0.1元之内，声名跨期套利资金积极介入，导致合约间价差收敛至较小水平。

　　瞻望后市，与国债现货走势维持较强联动效应，国债期货仿真生意可能呈现慢牛名目，浅幅回调中幅上涨的可能性将较年夜。

　　（作者为兴业期货高级研警员）