原糖运行区间已经抬升 郑糖大势偏空

　　ICE原糖11号指数持久周线图上显示，原糖在前期低点20美分/磅处及持久趋向线上沿18美分/磅处或有较强支撑。后市若外围宏不美观情形继续恶化以及全球产量残剩量继续增添，原糖或有望跌破20美分，但估量在18美分/磅处可能形成底部。若周边情形逐渐回暖，而根基面仍无根柢性的改善，那么1季度原糖指数仍会在20至25美分/磅之间盘整振荡，期待利好再次冲高。

　　原糖运行区间已经抬升

　　巴西市场，5月后，运输瓶颈导致的供给严重可能会被市场炒作，同时4月后也是中国年夜量进口的时代，中国的强年夜需求也历来被国际市场所“正视”，8月份伊斯兰国家的开斋节也会是6、7月份炒作的热点。在以上身分的综合浸染下，原糖指数将挑战28美分/磅。总体而言，考虑到通货膨胀以及全球制糖成本的年夜幅上涨，估量2011/2012榨季原糖指数首要的运行区间在18至31美分。

　　糖市黎明前的漆黑

　　2月至4月是传统的发卖淡季，需求方面能否敦促价钱反弹仍是未知数。而天色方面，广西细雨使霜冻威胁继续削减，进入2月之后，广西发生冻害的概率将更为降低，可见，春节后糖价的走向更取决于政策面的撑持及郑糖自身的金融属性。手艺上，郑糖经由600点快速反弹后，远离均线系统，需要横盘继续积攒能量，同时需要均线上行的撑持。

　　总之，2月至5月是郑糖寻底的关头月份，尽管多空博弈不会遏制，但也是成立多单的较佳机缘。静待利空身分出尽，国内需求回暖之后盘面将会再次向上打破。跟着5月进入食糖发卖旺季，期货盘面将会有所纺暌钩，7、8月郑糖1209合约再次上行至7000元/吨以上，1301合约反弹至6800以上仍是可以等候的。

　　（作者单元：永安期货）