沪胶补涨之后将振荡筑顶

　　2012年1月份，沪胶主力1205合约价钱在探出23450元/吨的低点之后止跌回升，康复春节前一周持续打破三个压力位。显而易见，胶价自2011年9月份以来的阴跌名目已经改变。而当上周沪胶价钱未能打破2011年10月份修建的29360元/吨的反弹高点后，我们又会思疑反弹行情是否就此遏制。笔者的不雅概念是，胶价今朝的上涨阅暌冠超跌反弹的需要，补涨阶段事后，胶价将在27000—31000元/吨的区间内拉锯筑顶。

　　市场情形无力敦促胶市走牛

　　宏不美观和供求名目在2012年将无力敦促胶市演绎新一轮的牛市行情。年夜预期来看，无论是OECD仍是IMF对于2012年的全球经济瞻望都是弱于2011年的。此外，因为中国车市已经进入到了增添瓶颈期，全球汽车市场的增添也面临失踪速的可能。是以，胶市再现强牛行情较为坚苦。

　　2011年中国汽车产量累计同比数据逐月下滑，年夜岁首的13.26%下滑至年尾的3%。中国在曩昔三年已经是全球最年夜的汽车出产和消费国，同时对全球汽车需求增量的进献也是最年夜，因其中国汽车市场的增添失踪速对全球汽车市场的影响举足轻重。按照中汽协的最新数据，2012年1月份我国汽车产销分袂完成129.94万辆和138.98万辆，环比分袂下降23.20%和17.75%，同比分袂下降27.47%和26.39%。考虑春节长假身分，若以2012年1月汽车产量与2011年2月汽车产量数据斗劲，同样春节布景下的汽车产量增幅为3.1%，较之2011年2月份同比4.48%的增添数据也是下滑的。今朝的汽车市场数据仍合适笔者相对悲不美观的观点。

　　泰国收储对胶市的影响

　　表不美观上，我们认为泰国收储政策对节前胶价的反弹发生结抉择性的敦促浸染。但即便没有收储，笔者认魏胶［也会走出必然的反弹行情，因为此时商品价钱处于整体性的反弹行情阶段，泰国收储政策的发布正逢那时。可是，泰国邓刂收储的标的是烟片胶，烟片胶价钱获得支撑是否会对标胶发生支撑浸染是值得思虑的问题。这是因为泰国的第一年夜天胶产物是标胶，其次才是烟片胶。而标胶与烟片胶价钱之间升贴水凡是又具有很年夜的弹性，两者价差低时在平水上下，高时在70美分/公斤。在收储动静出台前，两者价差仅有3美分/公斤，而此刻两者价差已接近20美分/公斤。如不美观泰国收储仍不能平衡供求关系，那么烟片胶与标胶之间的价差可能还会进一步扩年夜。对国内胶价来说，以哪一个的价钱作为参考就存在必然的选择性。在国内天胶库存斗劲丰裕的情形下，胶价更可能是就低不就高。

　　操作建议

　　在操作层面，如不美观沪胶胶价钱年夜头走上29000元/吨，且现货升水显著收敛，可以入场沽空。若胶见识破28000元/吨，而现货价钱持稳，那么在27500元/吨一线也存在短多生意机缘。总之，在多空僵持区间，生意体例宜矫捷无邪，中线则宜逢高待机建空。

　　（作者单元：东航期货）