沪铜整理时间将拉长

　　希腊的债务重组不如预期顺遂，阻止了铜进一步上涨的趋向。虽然市场此刻认为，LME铜库存不竭削减、欧债不存在系统性风险的布景下，铜还可能继续维持涨势，但国内现货连结贴水、上期所铜库存增添以及手艺指标超卖，将拉长铜的清算时刻，估量沪铜在60000—62000之间持续清算的概率偏年夜。

　　宏不美观面利空晦气于铜价上涨

　　希腊议会13日凌晨经由过程了该国与欧盟和国际货泉基金组织告竣的关于第二轮救援贷款的和谈，有望获取新贷款。但这只是经由过程了欧元集团提出的三个前提之中的一个，后期还需要知足“尽快找出在2012年再削减3.25亿欧元开支规领域、就严酷实施救助打算中的法子作出判定的政治保证”其他两个前提，是以此次获获救援的侍旧双会延迟，势必会引起众多市场担忧。

　　中国的宏不美观调控也没有呈现利好动静，上周五中国人平易近银行发布的数据显示，2012年1月新增人平易近币贷款7381亿元，广义货泉M2同比增速为12.4%，再创历史新低。1月份货泉供给数据低于市场预期，如不美观换算成年度数据，那么2012年全年M2增速或仅为11%，远低于之前预期的15%。

　　铜进口量还将持续回落

　　按照海关10日发布的数据，1月份中国进口的未锻造铜和铜材为413964吨，比去年12月份回落18.7%，但比去年同期增添了13.6%，是历年1月份进口量最多的月份。虽然在1月份国内假期较多下，中国能进口如斯多的铜，暗示着中国需求斗劲兴旺。但在去年11月份时代，国内铜和LME铜比值较好，进口可以盈亏持平或小亏，融资进口铜较多，1月份铜进口中若有部门延迟到货的铜。2月份进口的铜数目，才可能真正浮现国内铜的需求状况。而铜进口数目继续回落的趋向，将会是铜不得不面临的现实。

　　谨严看待LME铜库存削减

　　年夜LME铜的历史走势来看，库存的转变和价钱有较着的负相关性。即库存的削减往往陪同价钱上涨，库存增添轻易使铜见顶回落。自2005年起头的LME铜库存与价钱走势的不雅察看来看，只有两次呈现过库存增添而价钱继续上涨的情形。一是呈此刻2009年的8月底库存增添，但铜依然上涨至2010年4月份才见顶，二是2010年12月份中旬事后LME铜库存起头增添至2011年2月份，而铜的涨势则一向维持至2月份才起头下跌。

　　此次LME铜仓单削减，很好地配合了铜上涨，一旦仓单年夜头增添，铜的上涨行情将会竣事。

　　此外，沪铜与LME铜的比价此刻处于7.11摆布，进口一吨铜将吃亏2300元以上，意味着进口铜只能是被其他地域消化。按照此刻的经济形势，欧洲需求疲软，唯独美国经济较好，但仍是难以在很短的时刻内消费如斯多的铜，唯有一种可能性是仓单注销，等价钱上涨到足够高时，再注册仓单进来打压铜价，这点应引起投资者高度正视。

　　手艺面，铜价仍将调整

　　年夜LME铜日K线图来看，MACD指标呈现较着的顶背离现象，即价钱创出新高而指标却在高位向下分叉，预示清算或下跌并没有竣事。即使铜能够维持在8500美元上方，MACD要年夜头向上，至少需要2周以上的时刻。而周K线图显示，LME铜在60周均线8780美元将会碰着强阻力，短期也需要修复清算。

　　尽管铜自上涨至8000美元之后，就已经解脱了下跌趋向。但铜的健旺上涨行情，已经累积了年夜量的获利盘，透支了近期的根基面支撑，后期需要巩固清算才可能继续上涨。

　　（作者单元：中钢期货）