利多消化郑糖疲态渐现

　　郑糖期价今年以来一路上行，涨幅达13.17%。国内短期有收储政策支撑，期价上行势头脚缦阃，可是中长线白糖供给宽松，全球糖市若有下跌趋向，受其影响，郑糖还将下行。是以，2月份将成为多空博弈的“振荡月”，郑糖后市将以窄幅区寄振荡为主。

　　产区压榨进展顺遂，产销不变

　　自2011/2012榨季开榨以来，全国各主产区出产进展顺遂，广西已有102家糖厂开榨，开榨糖厂的日压榨能力约为65.7万吨。按11.26％的产糖率计较，估量广西的新糖日产量已经可以达到7.3万吨，估量本榨季广西食糖总量略高于往年。

　　近日广西主产区的陈糖报价维持在6480元/吨，新糖报价在6600—6620元/吨。销区报价华东地域较高，在6800元/吨摆布，西北、西南和中南地域报价与产区接近，可是整体成交一般，部门地域报价有下调的趋向，国内糖市产销整体连结不变。

　　处所收储启动阻止糖价下滑

　　为了保证糖企出产的顺遂进行，国家发改委去年年尾发布了2011/2012年度全国短期储存食糖打算，估量总量为200万吨，较去年的230万吨削减了30万吨，其中广西为90万吨，较去年削减了10万吨。广西处所政府已经于2月10日实施第一次收储，成交16.32万吨，最高价为6930元/吨，最低价为6600元/吨，平均价钱为6785.19元/吨，均价高于6550元/吨的姑且收储价钱（以上价钱均为完税后价钱）。

　　今朝的处所收储价钱对期价有必然的提振浸染，可是期市成交量默示出价涨量低的特点，糖价上涨的持续性难以乐不美观。成交量的迅速走低使得市场活跃度下降，郑糖转入区寄振荡行情中。截至2月10日，主力资金多头持仓234495手，空头持仓为165758手，郑糖期价仍在多头掌控下，但成交量较前期缩减23万手摆布。

　　国际市场持久仍不乐不美观

　　2011/2012制糖年印度估量将产糖2600万吨，远高于2200万吨的食糖需求量。印度产量的增添喝缤?的放缓制约了糖价的上涨。截至1月31日，本制糖年印度已产糖330万吨，同比增添17.7%。是以，印度政府削减了国内食糖市场2月份的投放量。

　　另一食糖主产国巴西也因全球经济增速放缓影响出口需求，加上1月份巴西甘蔗仍处于收割阶段，今年1月份原糖出口量仅为95.07万吨，较去年12月份的146万吨年夜幅下滑。近期美国经济数据利好带动市场走强，支撑糖价短期反弹，但全球食糖整体供需名目仍丰裕。估量随后的两个月国际糖价仍将以下行为主。

　　操作建议

　　近期郑糖多处于6500—6680点区寄振荡，持续上涨的期价与日渐萎缩的成交量相背离，未形成量价共赢的场所排场，萎缩的成交量难以支撑糖价持续走强。此外，上方6700灯揭捉?力较为较着，期价随时有跌穿下方支撑的可能，一旦跌破主力支撑位，郑糖将有年夜幅下挫的可能。

　　年夜时刻周期上剖析，2月份的振荡行情竣事后，3月份刚好是榨季中食糖的供给岑岭，郑糖有可能在此时呈现较年夜的下跌行情。建议投资者关注压力位的有用打破，6650点以上可空单轻仓介入，跌破6600点空单持有。

　　（作者单元：冠通期货）