消费不给力甲醇上涨空间有限

　　与其他年夜宗商品一样，甲醇在央行下调存款筹备金率利好动静的刺激下于本周一高开低走。不外，因为甲醇根基面较疲弱，最后高开低走以年夜阴线收盘。后希腊获得1300亿的第二轮援助，整体市场受提振，甲醇亦震动上行。可是，我们认为外围利好浸染恐将有限，因为甲醇上游成本走势不容乐不美观以及疲软的下流需求，甲醇后市年夜幅上涨的可能性较小。

　　我们认为，商品市场今朝仍然要关注根基面方面的身分。年夜甲醇上游的原料价钱来看，原料价钱依然弱势，难以对甲醇现货价钱形成支撑。今朝环渤海地域口岸平舱的5500年夜卡市场动力煤的综合平均价钱为777元/吨。环渤海动力煤平均价钱已经持续第14周下滑，累计降幅达到76元/吨。此外，煤炭库存量仍然维持高位。截至2月19日，环渤海煤炭库存量为1693.2万吨，周环比增添13.1万吨，2月20日, 秦皇岛库存周环比上升3.6%至813万吨。春节事后煤炭库存始终在800万吨的较高水平盘桓，煤炭价钱后市走势仍然不容乐不美观。国内甲醇市场以煤制甲醇为主，煤炭价钱的走低降低了甲醇出产成本。

　　今朝甲醇的供需压力有必然的缓解。前期山东、四川、山西部门厂家泊车检修，国内甲醇企颐魅整体开工率已经下降。可是2月份以来下流需求迟迟未能回暖，疲软的需求成为今朝甲醇价钱的首要影响身分，甲醇现货价钱步步走跌。2月份以来国内年夜部门甲醇现货市场呈现下跌态势。2月19日，销区华东地域甲醇出罐均价为2905元/吨，华南地域出罐均价为2910元/吨，山东地域现汇均价在2630元/吨，周环比跌幅在60元/吨-65元/吨。因为山东地域缓和东地域甲醇存在较年夜参见，山东地域部门出产企业将甲醇运往华东市场发卖，今朝华东地域库存压力仍较年夜，约有50万吨。

　　甲醇下流的甲醛企业因为资金严重、利润偏低、板材消费不济等原因迟迟不恢复出产，开工率较低。河北、西南、西北部门企业暗示重启时刻可能推迟至3月初。下流醋酸企颐魅整体上供给充沛，下流行业低迷，出货迟缓，年夜都企业按需采购，市场偏僻，估量仍弱势运行为主。

　　总体说来，甲醇上游成本支撑削弱以及下流消费低迷，短期内甲醇即使呈现上涨，上方空间也恐将有限，甲醇手艺上受5日均线支撑，近期首要运行区间为2920元-2970元。

　　（作者系广发期货剖析师）