铝市三月“小阳春”难现 库存急剧攀升

　　16100—16500区间不变，振荡中轴位于16300元/吨

　　希腊新一轮贷款获批，加之美国经济平稳清醒，截至2月23日收盘，伦敦期铝报收于2321.25美元/吨，近一周来涨幅高达7.8%。反不美观国内，同期沪铝报收于16160元/吨，周下跌0.09%，与外盘走势较着背离，也再一次验证了沪铝走势的自力性。

　　降准利好有限

　　央行发布年夜2月24日起，下调人平易近币存款筹备金率0.5个百分点，以当前的货泉基数来看，此次释放的货泉规模跨越4000亿。年夜理论上来说，下调存准率对解决企业融资以及降低企业融资成本有正面的意义，可是具体到现实情形，笔者认为，这些资金真正转化成企业的运营资金需要一个过程，这自己就存在滞后性。

　　此外，铝自己金融属性斗劲弱化，对于金融工具方面的调整也存在盘面的钝化性，不像股市和铜价纺暌钩那么强烈。同时，年夜久远角度来看，只有持续下调存准率才能发生一种合力的刺激政策，经济下行的趋向才能够获得扭转，年夜而才能起到改善下流消费和拉动中上游出产的积极性，显然一两次的调整不具备这种力量。

　　库存急剧攀升

　　跟着进入三月份，铝市场将迎来消费旺季，可是今年的消费旺季或会有所推迟。

　　第一，年夜近期下流反馈的消费情形来看，现货市场成交斗劲惨然，下流企业接单热情普遍不高。铝加工材企业因为订的暌剐限，对于电解铝的采购量维持谨严态势，甚至良多中小型企业仍是以消化去岁尾的备库为主。尽管当前年夜年夜都工人在元宵节之后已经陆续到港，可是铝材企业模拟仍是维持着较低的开工率，今朝搜罗铝板带箔、铝型材以及铝线缆的开工率均不足五成。

　　第二，2012年保障房的培植普遍要等到三月份往后才会有所动作，是以，房地产市场的铝材需求量在三月底时才会慢慢回暖。

　　当前也是汽车消费的淡季，汽车出产厂家对铝材的采购量有限。同样，因为去年家电企业出口遭遇滑铁卢，家电企业的库存总量较高，近期，对铜和铝等金属的需求量很有可能还会呈现负增添，这一部门的采购量需等到库存耗损到正常水平后才能好转。

　　当前搜罗上海、无锡、杭州以及南海四地的现货铝库存量攀升至82.8万吨，较2011年11月初增添近一倍，复杂的库存量恰是拖累现货铝价迟迟难以启动的根柢地址。当然，跟着下流消费进入三月份往后迟缓改善，库存的增添幅度会有所减缓，但现货铝价还将受到持续的压制，贴水跨越100元/吨以上的场所排场不会是一个短期的现象。

　　弱势运行，仅靠成本支撑

　　综合以上剖析，估量接下来两周沪铝仍会维持弱势盘整，可是考虑到当前现货价钱在15900元/吨四周，全国铝企业吃亏的平均水平在500—600元/吨，是以，进一步下探空间有限，维持铝价16100—16500元/吨的振荡区间不变，振荡中轴位于16300元/吨。（作者单元：金瑞期货）