商品期货震荡将加剧

　　施海

　　[ 29日，总持仓量已经拓展至787.5万余手，不单较28日的778.7万余手净增8.8万余手，而且创下去年12月20日岑岭值789.7万余手以来两个多月的新高 ]

　　国际国内资金宽松较着，吸引多方主力资金逢低吸纳并积极追捧，而商品持续上涨后回调压力渐趋繁重，又激发空方主力资金逢高阻挡场繁重打压，由此导致国内商品期货市场代表资金规模的主要指标——持仓量呈现每日递增态势。

　　截至2月29日，总持仓量已经拓展至787.5万余手，不单较28日的778.7万余手净增8.8万余手，而且创下去年12月20日岑岭值789.7万余手以来两个多月的新高，而且比节前1月20日低值590.2万余手年夜幅净增33.4%，显示市试试内沉淀资金得以显著拓展。

　　全球风险快乐喜爱显著增强，搜罗股票、商品、非美货泉在内的投资品种周全持续上涨，其中美道指持续单边上涨，康复2月27日创下2008年5月23日高点13136点以来整整3年又9个多月新高13027点，国际商品CRB指数震动上行，康复2月28日创下去年11月9日高点605.93以来3个多月新高605.35，欧元汇率单边上涨，康复2月24日创下去年12月2日高点1.3541以来接近3个月新高1.3485，而美元避险功能较着削弱，康复2月29日创下去年12月2日低点77.979以来接近3个月新低78.095，由此对年夜宗商品市场各品种走势均发生较强利多支撑浸染。

　　其布景是，美国就业、制造业、房地产等行业逐渐闪现清醒迹象，美元避险功能显著弱化，欧元区不单初步化解希腊主权债务危机，而且欧洲央行还将发布新一轮三年期再融资操作，由此致使欧元区主权债务危机较着淡化，国内强调对缩短调控政策微调，落实降准法子，资金较着松动，由此吸引多方积极做多。

　　但与此同时，搜罗叙利亚、伊朗在内的中东地域政治经济军事排场境界急剧动荡，激发对全球原油供给严重担忧，敦促国际原油价钱持续单边年夜幅上涨，虽然增强商品投资投契价值，促使商品联动走强，但同时，原油年夜幅上涨，必然对全球首要原油消费国经济增添发生损害浸染，继而缩减全球经济增添幅度，缩减全球及首要经济体对商品消费需求，并对商品组成反向利空浸染。

　　此外，商品市场依然呈现以原油为代表的上游原料消费需求健旺、价钱坚挺，中下流产制品消费需求疲软、价钱走弱的背离态势，其本色是上游原料价钱上涨依然未能传导至中下流产制品价钱上涨，致使上游原料价钱走势与中下流产制品价钱走势彼此脱离，甚至呈现强弱背离。还有，商品持续上涨，处于中持久历史高位，将激发供给增添和消费需求缩减，并对供需关系发生反向偏空影响。由此则吸引空丹方决打压。国内方面，上海叫停放宽二套房限购令，显示国内对房地产市场调控文暌剐涓滴松动迹象，由此对房地产诸多上游品种组成偏空浸染。

　　综合来看，商品市场同时受制于诸多利多利空因素交织影响，外围增量资金还将持续进驻，后市商品将面临加倍强烈的震动，而其中资金对商品走势的影响还将越来越重。（作者为兴业期货高级研警员）