期市名家：宏观偏好沪锌高位振荡

　　欧债危机稍有缓和，美国经济也持续向好，然而国内货泉政策尚未转向以及锌下流消费不给力，限制了沪锌的反弹空间。

　　在美国经济好转、欧洲债务危机且则纾解的情形下，沪锌打破16000元/吨的压力，年夜头试探前期高点，不外，根基面的不配合使得沪锌上行步步维艰。

　　欧洲：最坏时代已经由去？

　　希腊在第二轮救助和谈告竣后，向私人部门债权人发出了债券置换提议，启动规模为1000亿欧元的债务减记方案，增强了市场对希腊债务重组打算的抉择信念。

　　欧洲央行对银行系统供给低成本贷款(LTRO II)更为市场增添了一份乐不美观情感。在LTRO I中，欧洲央行以1%的再融资利率向银行系统供给了近5000亿欧元的3年期贷款，解除了银行灾难性破产的威胁。市场有充实理由相信，LTRO II将有用刺激市场风险情感，势必导致美元下跌，欧元上涨，年夜而有利于金属价钱上行。

　　美国：经济清醒已成定局？

　　美国劳工部暗示，截至2月18日，初度申请失踪业布施金的人数为35.1万，少于市场预期的35.5万，和前一周经批改后的人数不异。波动较平缓的四周移动平均质ё衮锐减7000人，至35.9万，为2008年3月22日以来的最低值。这项数据自去年11月初以来便少于40万，剖明经济缔造的就业机缘持续比流失踪的多。美国数据的持续好转，主若是因为全球成本回流美国。今朝来看，欧洲尽管债务危机且则缓解，可是经济乏力名目不会改变，加之全球动荡排场境界不变，美国作为精采的避风港，必然是成本流入的目的地。

　　中国：货泉政策已然转向？

　　中国人平易近银行公布揭晓年夜2月24日起头下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点，这是一个迟到、也是早到的事务。之所以说迟到，是因为市场早在两个月前就瞥绶炒作，央行却迟迟不动，而耸ё夔到，则是因为市场对央行下调存准率的预期并没有前期那样强烈热闹，今朝货泉水平较为不变。

　　此次调准更倾向于不变流动性，毫不是货泉政策转向的旌旗灯号。第二季度宏不美观调控年夜幅调整的概率不年夜，也就是说，政策调整的累积效应还不会发生。在这种情形下，市场资金仍会相对较紧，出格是对下流的中小企业而言，资金面的严重水平不会有年夜的改善。

　　根基面：下流消费乏力有所改变？

　　作为锌的消费终端行业，汽车行颐魅正履历罕有的“严冬季节”。中汽协的最新数据显示，1月份我国汽车产销分袂完成129.94万辆和138.98万辆，环比分袂下降23.2%和17.75%，同比分袂下降27.47%和26.39%。然而，1月份跨越春节，春节身分培育了多量刚性需求，此外，年尾厂商会向经销商压库，增添发车量，而且有的厂商年前潜匿了部门销量，所以，年夜今朝的形势来看，2012年车市回落在所难免。房地产行业方面，因为过度依靠土地财政，处所政府不竭试探中心的底线，可是国家统计局讲话人盛来运指出，房地产市场的调控今朝还不会放松，仍将压制锌的终端消费。

　　此外，近几年镀锌行业成为环保审查的重点。广州市花都区因发现多条河流重金属浓度超标而关停了34家电镀厂。如不美观环保风暴在整个镀锌行业吹拂，对锌消费的影响力度不亚于前期的“血铅事务”对铅的影响力度。

　　总之，锌的需求萎缩，供给商更倾向于将仓单进行交割，敦促了上期所锌库存的攀升。根基面的不给力限制了沪锌的反弹空间，短期内上方16400元/吨一线的压力仍将有用。