萨科齐称若希腊破产欧元区将面临崩盘危险(1)

　　四天两场峰会，历经马拉松式的构和，欧元区成员国率领人终于在10月27日凌晨就应对债务危机告竣了一揽子和谈。有评论认为，这是欧洲朝着走出危机迈出了主要一步。(《半月谈》2011年第21期)

　　希腊违约成定局

　　在苦撑了两年之后，希腊事实?下场仍是未能逃走债务违约的命运，银行等私人投资者只能眼睁睁地看着它们手中持有的希腊国债被“腰斩”。作为一揽子和谈中最艰难的部门，银行等私人投资者被迫赞成对所持希腊国债进行50%的减记，也就是说，按照票面价值将损失踪一半，以减轻希腊的债务承担。

　　据估量，希腊今朝的公共债务总额约为3500亿欧元，数额约相当于其国内出产总值的1.5倍，除去欧洲中心银行等公共部门购入的希腊国债，银行等私人投资者持有约2000亿欧元，减记50%能令希腊总债务削减1000亿欧元。

　　自2009年尾陷入债务危机以来，虽然经欧盟和国际货泉基金组织的连系救助，但希腊的“病情”却在不竭加重。今年7月，欧元区率领人初度提出要让持有希腊国债的银行等私人投资者介入对希腊的救助，以换发新债等形式接管希腊延期还款，相当于减记21%的债务。时隔仅3个月，这一数额已远远不够。

　　年夜一路头力保希腊不违约到此刻对希腊国债进行高达50%的减记，欧盟应对危机的策略已发生根柢性改变，对于希腊问题的严重性有了年夜头熟悉。

　　希腊爆发债务危机之初，欧盟遵循着“年夜而不能倒”的原则，倾力互助。去年5月，欧盟连系国际货泉基金组织出台了贷款总额1100亿欧元的救助希腊打算。欧盟那时的根基思绪是希腊只是且则缺钱，为其供给周转资金后，希腊经由几年的调整将可以走出困境。

　　然而，欧盟的但愿失?了。不少专业人士很早就提出，希腊的危机并非简单的流动性欠缺，而是偿付能力出了问题。简而言之，希腊经济病积重难返，如不经由过程年夜马金刀的更始重振经济，攒钱还债始终是个扑朔迷离，独一的选择就是削减债务，走向违约。

　　此刻的问题是，减记50%的债务是否足以让希腊轻装上阵，如不美观希腊经济始终精神萎顿，生怕还得继续违约。

　　法国总统萨科齐在峰会竣事后接管察访时坦言，当初让希腊插手欧元区是个错误，该国在经济膳缦慊有做好筹备。可是，欧盟率领人仍死守着一道底线不能丢弃希腊。“如不美观希腊破产，将会发生多米诺效应，整个欧元区将面临崩盘的危险”，萨科齐警告说，这对欧洲甚至世界经济都将是一场灾难。

　　拆东墙补西墙

　　因为持有希腊国债的私人投资者年夜都为欧洲银行，它们在1000亿欧元的希腊债务减记中将承受绝年夜部门损失踪，这对尚未年夜金融危机中恢复元气的欧洲银行业来说将是一次严重的考验，其一一些风险敞口较年夜的银行甚至会是以需要本国政府再次出手相救。

　　让银行为救助希腊出钱，政府再掏钱来救助银行，这种拆东墙补西墙的做法能否奏效还有待市场的磨练。

　　剖析人士指出，自金融危机以来，欧洲金融系统的风险就年夜未真正消弭过，只不外是在私人和公共部门间不竭转移。金融危机之初，欧洲列国政府被迫对陷入危机的银行颐魅睁开年夜规捐献助，风险年夜银行业转移到了政府身上，由此酿成了主权债务危机。厥后，因为欧洲银行持有年夜量欧元区问题国家国债，跟着债务危机久拖不决和持续恶化，风险又年夜头传至银行业。为了应对可能复发的银行业危机，欧元区国家现在又需要出手相救，财政压力再增。和当初的气象有所分歧的是，普遍债务缠身的欧元区国家现在手头都不余裕，如不美观银行业损失踪止于希腊尚可应付，但进一步扩年夜的话将很难收拾。

　　10月初，法国和比利时合伙的德夏银行陷入财政危机并被拆分，外界对欧洲银行的健康担忧骤然加剧。为了整固银行业，不变市场抉择信念，欧元区成员国率领人此次还要求欧洲银行提高成本充沛率，以应对可能的损失踪和动荡。

　　无论是对所持希腊国债进行减记，仍是提高成本充沛率，都涉及一个钱年夜何来的问题。可以预见，欧洲银行业接下来将面临凸起的资金压力。为了防止个体银行不胜重负，欧元区率领人赞成，在需要情形下，应首先由列国政府供给撑持，而当一国政府无力施救时，欧洲金融不变工具可以供给资金。

　　“外援”能否救欧洲

　　时至今日，欧盟新的救市思绪已经了了，那就是让希腊有序违约，为希腊减负，同时辅佐银行清理希腊国债这样的“有毒资产”，力争把希腊违约的影响节制在最低，并为阻止债务危机演变为银行业危机修建起一道防火墙，阻止债务危机进一步向其他欧元区成员国扩散。

　　此次峰会上，欧元区率领人赞成经由过程杠杆化操作把欧洲金融不变工具的残剩资金规模放年夜到1万亿欧元，好给投资者吃下一颗定心丸。

　　1万亿欧元乍听起来很感悦耳心，但仍缺乏实施细节。今朝存在两套方案：一是所谓的“保险式”方案，即在欧元区重债国发债融资时由欧洲金融不变工具予以保证，如不美观发生违约，欧洲金融不变工具将承担约1/4的损失踪，年夜而不至于使投资者血本无归。在扣除救助银行业可能需要的资金后，欧洲金融不变工具今朝的残剩融资能力约为2500亿欧元，经由过程杠杆化操作，欧洲金融不变工具的资金规模可以放年夜4倍，至1万亿欧元。另一种方案是新设一到两个与欧洲金融不变工具相联系关系的非凡目的工具，吸引外部投资，为救助筹款。

　　具体的方案操作细节若有待11月召开的财长会议商定。可是，不难看出，无论哪套方案，都不需要欧元区国家自己再掏钱。尤其是第二套方案，欧盟更是把目光投向了新兴经济体，但愿这些把握着巨额外汇储蓄的国家能够辅佐欧洲脱困。

　　迄今为止，中国不仅几回再三重申对欧洲有抉择信念，而且也以现实步履为欧洲国家济困扶危。中国一方面继续采办欧元区国家国债和欧洲金融不变工具刊行的债券，另一方面经由过程派出多批商业投资促进团给中欧双方带来真正的实惠。此前，中国和巴西等新兴经济体一度还但愿经由过程国际货泉基金组织向欧洲供给纾困资金。

　　欧债危机成长到今天，年夜全力自救到申请“外援”，纺暌钩出危机的水平正在不竭加深，欧洲国家应对危机的能力衰益受制于列国国内政治身分。

　　依靠“外援”虽然可以缓解一时之急，但毫不能年夜根柢上解决问题。要想走出危机，陷入危机的国家必需拿出经济更始的勇气和步履，欧洲还必需拿出团结一致的气概气派。(半月谈记者 尚军)