许亚鑫：印钞是央行的杀手锏

　　和讯特约

　　无论是已经起头了两轮印钞行为的美联储、英国央行也好，仍是不竭实施汇市干与干与的日本、瑞士央行也罢，理论上而言，只要央行开动印钞机，就没有解决不了的问题，当然，也搜罗欧洲央行。

　　迄今为止，为了防止欧债危机进一步伸展，欧洲央行不竭的买入意年夜利、西班牙和葡萄牙的国债，累计规模约为2520亿美元，对比于美联储近年来采办跨越2万亿美元的资产规模，欧洲央行的干与干与似乎还很温顺。

　　理论上而言，欧洲央行可以印钞，所以采办债券的能力是无限的，可是现实面临的最年夜问题在于，欧洲央行若年夜举采办债券，其行为必然会遭碰着是否违反颇章程的法令质疑。同时，我们也十分清嚣张，欧洲央行一向以来匹敌通胀的强硬立场近似于德国央行，而德国人对通胀的厌恶几乎是生成的，在德国人看来，存在一个事实上的承诺，欧洲央行永远不会开启印钞机去救助过度欠债的国家。

　　然而，在面临印与不印的最终抉择下，德国人会妥协吗？

　　欧洲央行印钞几率近50%

　　据海外知名媒体对来自欧洲、美国的50名债券剖析师倡议的发芽拜访结不美观显示，受访者认为的欧洲央行(ECB)实施量化宽松的可能性中值是48%。

　　认为ECB将会开动印钞机的49名受访者中，年夜部门人认为量化宽松会在2012年3月前实施，25人认为ECB会改酿成欧元区列国政府的最后贷款者。

　　年夜上述图形中我们可以看出，跟着欧猪国家收益率的不竭攀升，欧洲央行入市采办债券的规模也不竭攀升。若西班牙和意年夜利10年期国债收益率再度攀升至7%上方，则可能加剧市场的焦炙情感，也不得不迫使欧洲央行继续入市采办意西两国债券。

　　小我认为，与美联储拥有促进经济和抗击通胀双重使命分歧，欧洲央行的首要使命是维持物价不变，即默示出匹敌通胀的强硬立场。尽管良多经计揭捉?家暗示在欧洲经济低迷的情形下，通胀上行的风险很小，可是何年夜规模干与干与都将引起强年夜的政治压力，因为欧洲央行被严酷禁止为欧元区成员政府融资。

　　欧洲央行行长德拉吉也指出，欧洲央行的职责是在连结政治自力性的同时维持欧元区经济不变，如不美观央行失踪去公信力，有可能激发巨年夜的社会和经济动荡。

　　是以，欧洲央行一向以来拒绝开动印钞机，可是近期欧洲国家债券收益率不竭的攀升令欧洲央行不得不被迫出手干与干与。

　　剖析思绪——欧元/美元

　　欧债危机上周继续向纵深成长(000001,股吧)，年夜荷兰、芬兰、奥地利债券利率上浮，到法、西拍卖债券收益率上升，除了德国以外，欧元区其他成员国似乎都有沦为“二线国家”之嫌，给欧元/美元走势带来巨年夜下行压力。

　　年夜今朝来看，欧元/美元亚市早盘延续冲高回落的走势，汇价H4盘面手艺指标MACD翻红，短线不解除继续呈现反弹的趋向和可能，但总体承压下行的走势今朝得以延续，日内若没有较年夜的利好动静支撑，估量汇价总体将维持震动下行的走势。上方关头阻力位于1.3600，有用打破并站稳该水平方能缓解下行压力。下方关头支撑位于1.3400，若无法守稳该支撑将会进一步打开下行空间。

　　操作策略——欧元/美元

　　1、激进做空策略，即汇价直接跌破短期支撑做空——若汇价直接击穿1.3500支撑，激进者可在汇价反弹不上该水平时轻仓做空，止损放于1.3540上方，方针分袂指向1.3450、1.3400四周。(该打算较为激进，在现实操作时应以轻仓为主。)

　　2、稳健做空策略，即汇价反弹无力打破上方关头阻力做空——若汇价反弹无力打破1.3600关头阻力可轻仓做空，止损放于1.3640上方，方针分袂指向1.3550、1.3500，若汇价有用击穿1.3500关头支撑，则方针可向下延续至1.3450、1.3400四周。

　　日内主要经济数据和事务

　　英国 11月Rightmove平平衡宇要价指数

　　欧元区 9月季调后经常帐

　　美国 10月NAR季调后成屋发卖

　　日本央行发布10月27日会议记实

　　瑞士央行发布每月统计通知布告及每月银行统计通知布告