10月银行间市场运行平稳

　　中国外汇生意中心的最新数据显示，2011年10月，货泉市场共成交10.2万亿元，同比增添14.2%，其中信用拆借2.8万亿元，质押式回购7.2万亿元，买断式回购0.2万亿元；现券市场成交4.0万亿元，同比下降30.5%；人平易近币利率衍生品市场共成交1337.0亿元，同比下降15.4%，其中利率交流成交1294.7亿元，同比下降9.2%；债券远期成交42.3亿元，同比下降70.9%；外汇现货市场生意同比持平，日均环比下降12.3%；外黄揭捉?生品市场成交1342.5亿美元，同比增添28.2%，日均环比下降10.4%。截至10月末，银行间本币市场会员达到3738家，较上罹难加51家；人平易近币外汇市场会员309家，较上月新增2家。

　　2011年10月，人平易近币市场资金面先松后紧，货泉市场利率呈U形走势，国债收益率曲线整体下移，股份制商业银行继续成为货泉市场上最年夜的资金净融出方。以Shibor为浮动端参考利率的瓢芜?为成交量最年夜的利率交流品种。外汇期权市场隐含波动率较着放年夜，境内外即期及衍生品价钱延续9月下旬以来的倒挂现象，市场总体交投谨严，成交水平环比有所下滑。

　　货泉市场利率呈U形走势

　　整体利率水平与上月相当

　　“十一”长假后资金面较为宽松，货泉市场利率于10月上旬呈现下降，随后连结低位运行，隔夜同业拆借和7天质押式回购日加权平均利率最低分袂达2.81%和3.14%。下旬，受月末身分和11月份年夜行补缴存款筹备金等身分影响，资金面转为严重，利率重拾升势。总体来看，货泉市场利率呈U形走势，整体利率水平较上月相差不年夜，同业拆借、质押式回购、买断式回购月加权平均利率分袂为3.75%、3.76%和3.99%。年夜刻日品种来看，10月末，隔夜同业拆借利率收于4.71%，较上月下降19个基点；7天质押式回购利率收于4.97%，较上月下降5个基点。

　　基准利率中，短刻日Shibor和回购定盘利率先抑后扬，中持久限Shibor利率连结平稳；Shibor利率与同刻日信用拆借和质押式回购利率的利差较小，7天Shibor利率与7天信用拆借利率和7天质押式回购利率的平均利分歧离为2和1个基点。10月，短刻日Shibor和回购定盘利率走势一致，均呈先下降后走升的U形走势。此鱿脯隔夜Shibor利率收于4.70%，较上月下降20个基点；FR001收于4.7%，较上月下降17个基点；FR007收于5.77%，较上月下降13个基点。中持久限Shibor利率中，6个月Shibor利率环比升幅达15个基点，其他刻日利率升幅在2~6个基点之间，总体连结平稳。

　　与此同时，货泉市场成交量同比增添较着，短期生意仍占主导。10月，银行间货泉市场共成交10.2万亿元，同比增添14.2%。各子市场成交量同比均呈现上涨，此鱿脯信用拆借共告竣生意3827笔，成交2.8万亿元，同比增添22.8%；回购市场共告竣生意20603笔，成交7.4万亿元，同比增添11.3%。按回购体例分，质押式回购共告竣生意19085笔，成交7.2万亿元，同比增添11.6%；买断式回购共告竣生意1518笔，成交0.2万亿元，同比增添1.1%。10月，隔夜生意在信用拆借和质押式回购市场仍居主导地位，分袂占总生意量的74.9%和73.9%。

　　年夜货泉市场融资结构及资金流历来看，10月份，股份制商业银行、政策性银行和国有商业银行排列资金净融出额的前三位，这三类机构的总融出金额分袂为3.1万亿元、1.2万亿元和2.2万亿元，净融出金额分袂为1.3万亿元、11927亿元和6488亿元。城市商业银行仍然是最年夜的资金净融入方，净融入金额为1.6万亿元，总融入金额为3.1万亿元；证券公司和农村信用联社分袂以6378亿元和5893亿元的净融入额排列二三位，总融入额分袂6735亿元和8593亿元。

　　银行间国债收益率先降后升

　　收益率曲线整体下移

　　国庆假期事后，市场流动性相对丰裕，加之通胀水平回落，经济增速放缓，以及机构对政策放松预期的增强，银行寄债券市场持续上涨，一级市场刊行利率及二级市场收益率均年夜幅下降。10月24日后，在短期资金面偏紧，资金价钱上升的敦促下，加之部门机构获利回吐、行情手艺性调整要求以及股市的反弹，债券市场呈现振荡调整名目，收益率以上升为主。纵不美观全月，银行寄债券市场收益率先降后升，下降幅度年夜于上升幅度，短期债券默示强于中持久债券；0.5~10年期国债到期收益率全线下行，3年期以下国债到期收益率降焚掠跨越20个基点，其中1年期国债到期收益率降幅最年夜，达到48个基点。

　　现券市场成交量年夜幅下降，成交集中于7年期以下品种。本月，现券市场共成交2.8万笔，累计成交4万亿元，同比下降30.5%。年夜投资者结构及资金投向看，基金是现券市场最年夜的净买入方，净买入金额为259.8亿元；城市商业银行是现券市场最年夜的净卖出方，净卖出金额为391.1亿元。年夜刻日结构看，7年期以下品种共成交3.6万亿元，市场占比达90.5%。年夜生意券种看，政策性金融债、中期单据和国债是现券市场成交占比前三位的券种，成交金额分袂为11685.7亿元、8732.9亿元和6745.8亿元，市场占比分袂为29.2%、21.8%和16.8%。

　　利率交流成交量小幅下降

　　以Shibor为参考利率占比最年夜

　　10月份，人平易近币交流成交1294.7亿元，同比下降9.2%。年夜刻日结构上看，短期品种的生意依然最为活跃，1年及1年期以下生意占总成交量的79.7%，厥后依次是1~5年期（15.4%）和5~10年期（4.9%）品种。年夜参考利率看，以Shibor利率为浮动端参考利率的瓢芜?为生意量最年夜的利率交流品种，占比达57.5%；其次为以FR007为参考利率的品种，生意量占比为42.5%。以1年期按期存款利率为参考利率的品种本月未见生意。截至10月末，利率交流生意的存案机构数目为83家，与上月末持平。

　　10月份，利率交流价钱走势受货泉市场利率走势影响，呈先下降后走升的名目。总体来看，2年以内刻日的交流利率略有下降，中持久限的交流利率则较着上升，交流曲线倒挂现象有所缓解。

　　外黄揭捉?生品市场生意量环比下滑

　　期权隐含波动率较着扩年夜

　　人平易近币外黄揭捉?生品市场上，10月境内失踪期曲线不竭整体上移，失踪期生意量小幅下滑。失踪期曲线短端波动水平较小，中长端上移较着。3W~9M刻日失踪期点上移7~105个点不等，1Y刻日全月年夜-340pips上移159个点至-181pips。人平易近币外汇失踪期生意共成交1218.3亿美元，日均量环比下降5.6%。隔夜失踪期在失踪期总生意中的比重仍然维持在50%~60%水平，1W失踪期日均生意量环比还有所增添，1M失踪期日均量较9月下降近一半。

　　人平易近币外汇期权市场10月成交根基与上月持平，共成交16笔0.8亿美元。至此，人平易近币外汇期权力计成交141笔8.3亿美元。跟着国际市场美元的走强，银行间市场美元看多期权生意比例显著增添，这一类型生意占当月期权生意总量的35.8%，较着高于前几个月的比例。因为境内外汇率波动幅度较年夜，10月各刻日上的期权隐含波动率也较着放年夜，1W刻日隐含波动率年夜月初的1.8%上浮至月末的2.6%，1M刻日隐含波动率年夜月初的2.0%上行至月末的2.7%，1Y刻日隐含波动率则上行至4.4%。