陆磊：2012年中国的经济在五个季度之内比较悲观

广东金融学院院长陆磊

　　和讯动静 2011年11月26日《第一财经年会?金融峰会》在北京威斯汀酒店召开。证监会、银监会、保监会、社科院等监管高层汇聚一堂，与国内外金融机构高层、顶尖学者瞻望来年监管和市场走向。会上广东金融学院院长陆磊暗示2012年中国的经济着陆，在五个季度之内斗劲悲不美观，12年中国的GDP呈现持续下行压力。其中关头性是引擎和燃油。引擎是投资，燃油是流动性。

　　以下为陆磊的讲话实录：

　　很是感谢感动。我的问题问题是可置信的流动性扩张、转型和增添。我们不雅察看到欧元区的债权债危机问题，也想出良多法子解决，可是仍是在很是低迷的状况下盘桓。下一轮什么叫可置信性的流动扩张？能不能真正重振实体经济面和人平易近的抉择信念，这是列国关心的问题。

　　三个焦点不雅概念，第一，不成置信的流动性扩张是全球面临二度衰退的主因。G3的衰退，以中国为首的新兴市场增添放缓。第二，未来五个季度的转折。货泉政策必将由周全偏紧转向结构性放松：利率维持不变而存款筹备金率有望下调，关头在于2012年1月的信贷增添额和CPI。金融市场的关注焦点将年夜通胀、短期增添转向“保守型”转型进级。人平易近币汇率是中国避免金融危机和硬着陆的保险机制。第三，2012年的竞争。美国金融系统和居平易近资产欠债表修复将引起G3清醒。中国的焦点课题在于系统体例性增添点的形成。焦点指标是跨境成本流动、汇率预期和货泉乘数。银行放贷的可能性和银行放贷的积极性。货泉成熟会有所回升。

　　我们看一下2012年中国的经济着陆。在五个季度之内斗劲悲不美观，12年中国的GDP呈现持续下行压力。其中关头性是引擎和燃油。引擎是投资，燃油是流动性。我们的固定资产投资累计是陡峭向上的，在曩昔的五到四年傍边，投资增添是拉动经济增添的主力。中国已经面临宏不美观经济调整期。总体经济增添率延续下滑态势，但坡度平衡。出口，2011年增添20%，明年下降5%。首要原因发家经济体清醒低于预期，新兴市场增添放缓；人平易近币汇率升值；商业顺差趋向缩短。第二是投资，估量2011年名义增添22%，12年16.5%，两者之间有5个点的差。需求面：流动性制约。固定资产投资来历中国内贷款增速已持续23个月下降；中持久贷款增速已经持续20个月下降。