ACM：德国债券依然承压

　　和讯特约

　　市场要闻:

　　在亚洲市场，因为生意者纷纷在长周末前轧平风险头寸，致使生意情感持续降低。乌云萦绕欧洲，德国总理默克尔、法国总统萨科齐和意年夜利总理蒙蒂的三方闲谈已经竣事，但并未公布揭晓任何应对危机的行动。此外，默克尔继续重申德国认为欧元区债券释放“错误旌旗灯号”的立场，并继续否决欧洲央行作为最后贷款人的概念，令市场食不甘味。她的讲话激发投资者普遍抛售欧元资产，并持续至今天。今日的外汇生意量较为稀少，欧元兑美元年夜1.3354下降到1.3299，而英镑兑美元年夜1.5500下降到1.5447。自黄金在$1695处巩固了一段时刻后，该贵金属已经走跌至$1680.83。亚洲区域股指周全飘红，恒生指数下跌1.05%，上证综指下跌0.76%。欧洲债券收益率继续承压，意年夜利和西班牙主权债务收益率涨幅令人担忧。意年夜利10年期国债收益率今朝已经涨至7.02%，而西班牙的10年期国债收益率也涨至6.56%（意年夜利2年期国债收益率今天已经涨至7.485%，创欧元时代新高）。但真正令人担忧的迹象是焦点欧洲债务所面临的抛售压力，尤其是德国的国债。鉴于德国与欧洲的联系，有关德国国债不再是避险生意种类的措辞日益增多。德国很较着已经陷入一个骑虎难下境地。如不美观德国抉择救助其他国家，势必会影响其信用评级；如不美观不救助，欧元区又有可能会是以解体。越来越多的证据剖明，欧洲的任何救助承担都将会落在德国的肩膀上，因为德国很是担忧救助极有可能会激发信用评级机构对其高度正视的AAA级别进行调整。德国10年期国债收益率本周已经上涨终局30个基点（至一个很高的水平），今朝美国/德国10年期国债收益利差已经扩年夜至12个基点。在评级动静方面，惠誉将葡萄牙的信用评级又调降了一级，至BB+，成为第二个将葡萄牙信用评级调降至垃圾级此外评级机构。 因为美国正在欢度其长周末，市场今朝显然还处于度假神色。尺度普尔评级机构暗示，他们即将调降日本信用评级的抉择“可能是适当的”。尽管国际货泉基金组织重申了他们对日本的警告，称如不美观日本国债进一步上升，则日本的公共债务可能“很快就会处于不成持续的状况”。考虑到本周早些时辰灾难性的德国拍卖结不美观，今日生意者将集中在预定的意年夜利债券拍卖勾当上。此外，欧元兑美元的迟缓下滑对另一轮瑞士央行将于12月上调其“最低汇率”至1.2500的猜测起到了泼油魅火的浸染。通缩风险和经济增添放缓风险已经显著增添，但欧洲的风险已经也已经加速增添。对于央行而言，商业诺言就是一切。我们对你也坚持这一观点，只要单一货泉受到威胁，瑞士央行就不会上调其“最低汇率”。至于今天，因投资者将不愿在长周末里持有风险，我们思疑风险偏好将会连结疲软状况。

　　今日市场焦点（时刻GMT）:

　　00:00 EUR German Parliament votes on 2012 budget -

　　10:15 SEK Rehn speaking on European economic governance

　　12:00 GBP Riksbank General Council

　　12:00 EUR Weale speaking

　　16:00 Paramo Speaking

　　生意策略:

　　EurUsd 欧元兑美元今日再次下滑，使其昨日的盘整名目并未持续多久。对于任何反弹的可持续性，我们依然持思疑立场，认为其将会使短期批改逐渐消逝踪。需求依然亏弱，支撑位分袂位于：1.3242（10月6日的低点）、1.3146（10月4日的低点）以及1.3100（心理水平）。在上行路上，阻力位分袂位于：1.3412（11月24日的高点）、1.3422（下降三角形的基底）、1.3513（看跌趋向线）以及1.3672（11月14日的高点）。

　　GbpUsd 欧元下跌带动英镑也跟年夜下跌。鉴于该货泉对的风险相关性及其持续5全国降名目的竣事，我们仍然持看跌成见。即将阐严重染的下一批需求水平分袂为：1.5423（10月7日的低点）、1.5333（9月23日的低点）以及1.5272（10月6日的低点）。阻力位应该为1.5656（看跌趋向线）、1.5889（11月18日的高点）、1.5932（11月15日的高点）以及1.6096（11月14日的高点）。

　　UsdJpy 凌空的日本债务警告已经削弱了本周的日元。但我们思疑这种看涨势头将会很短折，有望年夜头加载日元多头头寸。有关日本财政省或将采纳进一步干与干与步履的担忧应该会让下行进展遇困，但不是阻止其进展。首个支撑位即将于76.90（日云顶）、76.11（9月22日的高点）以及75.35（10月31日的低点）处实现。阻力位可以在77.58（11月24日的高点）、79.53（10月31日干与干与后的高点）、80.24（干与干与前的高点）以及81.48（7月8日的高点）处看到。

　　UsdChf 对称三角形的形成剖明该货泉对对任一标的目的都缺乏信念。欧元兑瑞郎的抛售已经解体了美元兑瑞郎的生意者。我们认为，打破标的目的性触发水平0.9151（11月14日的高点）今朝置0.9316（10月6日的高点）于危险境地，首个阻力位为0.9237（11月17日的高点）。下一批支撑位分布于：0.9128（11月23日的低点）、0.9079 （11月15日的低点）、0.8963（11月14日的低点）以及0.8923（11月8日的低点）。

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