摩根士丹利：2012年将是美元的天下

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(11月28日)发布的陈述显示，欧元区主权债务危机和欧元贬值风险威胁到了新兴市场，2012年将是美元的全国。

　　陈述指出，在全球不竭掀起去杠杆化的洪流之中，美元是最好的避险资产。

　　摩根士丹利暗示：“去杠杆化的情形有利美元。我们看来，不仅欧洲银行资产欠债表持续萎缩，全球银行都将如斯，因新的金融监管划定需要上调成本充沛率。所有的避险资产都将是以受益，在十国集团(G10)货泉中，美元有着显明的优势。”

　　尽管美国很可能在明年中期推出第三轮量化宽松政策(QE3)，但摩根士丹利并不担忧，该机构陈述称，QE1对美元的打压浸染远高于QE2，以此类推，QE3的效不美观也将不如QE2。

　　一般来讲，美元走势和全球经济形势呈负相关走势，欧元区去杠杆化的趋向和曩昔一段时刻的美元强势有良多相似之处。如20世纪80年月的拉丁美洲兴起和90年月的亚洲兴起。

　　在上述情形下，企业杠杆比率过高是由联系关系的，在美元走强的同时，股市急剧下挫。摩根士丹利的陈述描述了在杠杆化的撑持下，过度投资后各银行是若何应对巨额吃亏的。

　　当然，这种类比是值得质疑的。上图是曩昔银行杠杆化细节。在任何一种情形下，银行都没有像今天这样面临着杠杆化急剧下行的场所排场。

　　无论若何，摩根士丹利剖析陈述估量，美元将于2012年第四时度将触及峰值，也就是在2013年全球通缩惠临之前。