降级之风愈加猛烈 欧债危机僵持不下

　　和讯特约

　　全球经济清醒挑战重重 美元走势仍具不确定性

　　在行将竣事的2011年，欧美经济体主权债务危机激发金融市场动荡，全球经济清醒艰难。在各年夜权威机构的2012年全球经济展望陈述中，近似“二次衰退”、“进入危险的新阶段”等悲不美观论调触目皆是，但清醒的曙光依稀可见。瞻望2012年，全球经济清醒之路布满挑战与不确定性，但不乏亮点，欧美经济可能没有想象中的那么糟糕，而新兴经济体或将继续充任全球经济增添的引擎。

　　而“把握全球经济走势，重点要年夜美国、欧元区及中国三年夜经济体着手。今朝，美国经济相对健康，欧洲因为债务问题整体低迷，而中国的经济形势则较为复杂。”吴泱称。

　　虽然因欧债危机持续发酵，美元又成了避险良港，但笔者觉得，未来美元走势的不确定性仍很年夜，对此，我们应连结足够的警悟。首先，美国房市持续低迷拖累了美国经济和金融。其次，美国经济清醒基今日见安靖。第三，美国金融系统仍然"半好半坏"。最后，美国对量化宽松政策效不美观存在较年夜争论。

　　此外，在“占领华尔街”行为和欧债危机的强逼下，当地时刻12月20日，美联储再次就“年夜到不能倒”的问题搬上台面，要求对资产跨越500亿美元的年夜银行实施更严酷的成本条例，限制年夜银行的杠杆化操作，并拟定了一系列赏罚性法子。美联储声明，将在2012年3月31日给出最终监管版本，坚信该打算不会影响美国银行业的国际竞争力。

　　美国11月新房开工数据远远好于预期，20日带动美欧股市全线年夜涨。不外，剖析人士普遍认为，尽管近期数据显示美国房地产市场有企稳迹象，但因为就沂ё裒长疲弱、止赎衡宇存量复杂等身分存在，房市清醒尚需一段时刻。

　　全球金融市场的波动势必影响中国成本市场、企业及小我投资与消费的抉择信念，是以，当前中国首先要切实提高整体抗衡世界经济波动的能力，阐扬斗劲优势，晋泰平承平易近营经济和市场成长的活力，死力在全球经济形势不确定的情形下求得“量”的保证和“质” 的飞跃。

　　为何欧洲一个小国会掀起全球巨年夜的波澜？首要的原因就是它手里拿着牵动全球经济清醒命脉的“欧元”！其次，金融全球化使得希腊主权债务的违约足以推倒几家欧美银行的保留基本，由此发生的多米诺骨牌效应会在全球复杂的金融收集中阐严重染，年夜而带来严重的系统性风险。

　　瑞银财富打灯揭捉?究部亚太区首席投资策略师浦永灏则向中国证券报记者坦言，全球经济下滑的根源在于债务危机、欧洲政治率领层的不确定性、美国经济增添疲弱以及外界对中国经济硬着陆的担忧。他判定，一场“经济天色转变”正在发生。

　　作为全球经济的最年夜火车头，美国经济能否稳步增添对全球经济具有举足轻重的意义。今朝来看，虽然被自身的财赤问题熬煎得焦头烂额，但美国经济仍默示出较强的自我修复能力。

　　今朝，全球经济清醒的挑战重重，而美元的走势也极具不确定性，二次衰退又成为了巨匠关注的焦点。

　　法国未被降级已是事业 欧央行放水理所理当

　　环绕谁更该被降级的问题，英法这对"难兄难弟"近期曾年夜打口水仗，但事实上，这两个"3A俱乐部"成员的最高信用评级都朝不保夕。周二，评级机构穆迪对英国的3A最高信用评级提出警告，称如不美观欧债危机继续恶化，作为非欧元区成员的英国生怕也难独善其身；同日，法国一位政府高官坦承，除非呈现事业，否则这个欧元区第二年夜经济体将无法保住3A评级。如不美观英法任何一国的评级遭降，金融市场可能不得不为新一轮的强烈动荡做筹备。

　　欧洲央行21日初度就三年期再融资操作打算进行招标，结不美观523家欧元区银行总共获得了4890亿欧元3年期低息贷款，远高于此前预期。不外当天市场纺暌钩较为谨严，欧美股市普遍先涨后跌，意年夜利、西班牙等国国债收益率也有所反弹。当天注资步履显示欧洲央行正在阐扬“最终贷款人”浸染，但效不美观若何依然有待不雅察看。

　　而今年以来，欧债危机形势再度急转直下，出格是不才半年，不仅希腊"二次病发"，意年夜利、西班牙甚至是法国、德国都被卷入了主权债危机的浪潮。欧洲国家举债成本急速飙升，7%以尚?罾υ?险发债利率几回呈现，手握年夜量欧元区高风险国债的银行业也毛骨悚然，一些银行已起头呈现资金链弥留的险情。

　　欧债危机提高了政府和银行的违约风险，使各个机构都谨严借贷，而且推高了借贷成本。欧洲央行正在全力确保银行更轻易获取贷款，年夜而保障这些银行有足够的资金借贷给企业和家庭。除了供给较持久贷款以外，欧洲央行还已经扩年夜了银行能用来获得贷款的担保品典型畴。

　　不少人将启动3年期无上限贷款机制，视为一种“变相”的量化宽松行动，因为央行并不限制银行拿这些钱去买入欧元区国家刊行的国债。法国总统萨科齐更是公开建议银行操作年夜央行获得的廉价贷款，去采办欧元区国家刊行的高息国债，并年夜中套利。

　　剖析人士认为，在德法等国的鼎力倡导下，2012年欧元区在履历疾苦的更始、整合和博弈后，将向着财政统一、经济融合的年夜标的目的迈进；另一方面，不解除欧元区外围成员国发生主权违约、退出欧元区的可能性。在此过程中，欧元区有望实现精英化蜕变。

　　剖析人士指出，风险资产现冲高回落走势的原因首要在于两个方面。一方面，市场可能认为欧洲央行如斯“罢休一搏”并不会取得显著的效不美观；而更主要的是，这是典型的买预期，卖事实操作，尤其是在圣诞及年尾假期临近的布景下，投资者很是甘愿批准在欧元履历消瘦整固俄然拔高后平仓走人。

　　法国如不美观被降级，不仅会令本国举债成本年夜增，更会威胁到整个欧债危机解决的历程。因为当前欧债危机解决中的一个主要工具--欧洲金融不变基金的3A评级与法国等供给担保的成员国评级直接挂钩，一旦法国丢失踪最高评级，EFSF也将不保3A评级。在不少人看来，英国的"平安"只是假象。上周在被问及法国3A评级面临挑战的问题时，法国总理菲永将矛头指向英国说："我们英国伴侣的赤字和债务更严重，但评级机构到此刻还没认可。"

　　现现在，法国评级尚未被降级已经是一个事业了，而英国的情形也并不乐不美观，想必难以独善其身，而欧央行的开闸放水也是意料之内的工作，而今当务之急就是解决欧债危机以及避免降级。

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