瑞银：2012不会是2011翻版，危机恐更深重

　　汇通网12月29日讯

　　瑞银集团(UBS)周四(12月29日)发布不雅概念称，欧债危机在2012年会若何转变？危机将若何影响欧元？良多不雅察看家认为2012年第一季度危机缘继续进级，尤其纺暌钩在周边国家债市。2011年开年时，欧元/美元俄然年夜1.30四周上窜至1.50，而此刻，2011年尾，欧元/美元也是在1.30四周，那么2012年是否会呈现同样的状况呢？

　　瑞银集团认为“谜底是否认的”，原因将基于以下5点予以阐述：

　　1) 欧洲央行

　　在2011岁首，欧洲央行立场强硬，在4月和7月提高利率，如美联储奉行QE2一般雷厉风行。而2012年将会很是分歧，欧洲央行极可能将下调利率至历史性低点0.5%并快速实施QE。当美联储QE工作快完成时，就是欧元/美元蒙受重创瞬息。这是我们2012年看空欧元最主要的一个原因。

　　2) 希腊

　　2012年3月20日是希腊“私人部门介入救助(PSI)”债券的到期日，“三驾马车”却继续幻想经由过程债权人“自愿”减记50%债券面值让希腊债务/GDP之比在2020年降至120%。然而，因为比预期更严重的衰退带来的收入锐减必然导致额外的融资需求，这对新一届希腊政府来说，要获得钞票或许意味着更多的债务减记和强制重组。

　　3) 危机伸展

　　如不美观希腊被迫对投资者进行强制非自愿重组，市场可能将很快转移至葡萄牙等国。欧元区率领人火烧眉毛的想要成立一堵“防火墙”来提防希腊违约危机集中爆发，到今朝为止他们已经取得了必然的成功，增添了IMF的资金并将欧洲不变机制(ESM)的运行日期提前至2012年中期。但这些法子模拟仍是被指不足以面临年夜型国家如西班牙或意年夜利的危机。

　　4) 信用违约失踪期(CDS)

　　希腊的各种乱象或最终触发信用违约失踪期。良多不雅察看家或乐见此事，因为必然水平的违约意味着希腊将最终认可其“破产”，无力履行其义务。比起拼命袒护自己的问题，这将在持久上跟有利于希腊经济的健康。可是，没有人知道希腊的金融系统能否承担得起跨越800亿欧元的债务违约，市场估量将承受重压。

　　5) 政治

　　欧盟为救援某些国家而遭碰着其国内的强年夜阻力，但令人印象深刻的是，欧盟模拟仍是坚韧不拔的全力。然而，双方最终仍是接见会面临公开摊牌。问题国家的国平易近既不情愿降低公共处事尺度也不愿意缴纳更多税收。相对而言，ESM在列国核准过程中将要面临的阻力并不算年夜，最严重的问题生怕是债权国和债务国同时陷入社会动荡。