2012年纸币欧元会解体吗

　　张庭宾

　　2012年最年夜的货泉金融悬念是什么呢？

　　毫无疑问，谜底是纸币欧元是否会解体，以及这一演变的各类情形可能对国际金融市场的影响。

　　纸币欧元是否会解体，要看博弈双方。一是纸币欧元能否抵当美元的抨击袭击，能否有切实可行的对策；能否有强有力的威慑，而且能够动用这种威慑；二是美元势力但愿欧元是一个什么样的终局，是欧元甚至欧盟解体，仍是纸币欧元半死不活？有没有加速击溃纸币欧元的实力？能不能抵当纸币欧元解体前的绝地还击。这其实是一枚硬币的两面。

　　弘愿币欧元的角度看，它已经很难抵当美元的攻势。因为西班牙和意年夜利的十年期国债利率已经屡次冲击7%的死活线，一旦持久跨越此线，它们将无力还债，被迫违约。鉴于此两国国债占到欧元区国债总额的32%，是以会对欧元商业银行系统造成重年夜冲击。此前的希腊1500亿欧元国债的一半减记，就使法国商业银行深受重创，一些欧洲商业银行丢失踪了AAA评级。

　　为避免欧洲商业银行的流动性危机，2011年12月份，欧洲央行推出三年再融资4890亿欧元，三年弃置债利率为1%。这虽然能够缓解商业银行的危机，进而为危机国的国债发卖供给资金，可是这无疑透支了欧洲央行的信用——欧洲央行的资产欠债表急剧恶化，3年后商业银行真能还得起吗？这其实就是变相的量化宽松！

　　对此，美元势力并不是没有还击的手段，即因欧洲央行资产欠债表恶化，而降低整个欧元区的主权评级，尺度普尔已经对此发出了警告，今年1月份，美国评级公司很可能降低对欧元区和法国的AAA评级。作为对此的市场纺暌钩，欧元对美元汇率已经由10月底最高的1.4246跌到1月6日的1.2717。同时，美元势力还可以继续缩短欧洲商业银行的美元流动性，即打压所有用美元生意的投资品价钱，扩年夜欧洲商业银行的损失踪。

　　对欧洲而言，欧盟的首要国家，出格是德国和法国，毫不许可欧盟解体，也不许可欧元解体，也不愿意纸币欧元解体。但一些边缘国家却不尽然，好比希腊，退出欧元区至少意味着可以将所有的债务赖失踪，再刊行自己的货泉过日子。这种不合增添了欧洲财政一体化的难度。

　　欧元区最理想的解决方案是，在纸币欧元解体之前，解决财政一体化问题，这样欧洲央行和美联储就可以角逐着印钞票（量化宽松）；最糟糕的结不美观是，欧元区解体，列国恢复自己的货泉，这样可以将原本的债务赖失踪，但未来持久日子将更艰难；最具威慑力的方案是，在纸币欧元解体的前夜，公布揭晓刊行与黄金挂钩的金欧元，将前期的纸币欧元债务极年夜贬值，甚至清零。新的金欧元又足以保障新欧元的货泉诺言。借使倘使如斯，美元纸币系统将会解体，因为欧洲列国央行有1.1万吨的黄金储蓄，欧元的资产证券化和金融衍生品数目总量有限；而美联储只有8100吨黄金，而且这些黄金被思疑已经年夜部门失踪踪，加之美国高达上百万亿美元的资产证券化，更惊人的高达700万亿美元的金融衍生品泡沫，戋戋8100吨黄金根柢挂不起来，这将意味着纸币美元货泉系统的解体。

　　这就是欧元区的三种最年夜可能，欧盟将追求最好的结不美观——财政一体化；避免最坏结不美观——欧元和欧盟解体；而另一种绝处选择，也是对美元最有力的威慑刀兵是——金欧元。

　　年夜美元势力角度看，无疑最但愿看到欧元和欧盟均解体，这使他们挖去心腹年夜患。1999年欧元降生，对美元的独一全球生意和储蓄货泉地位倡议挑战，这相当于在美元不竭吹年夜的气球上，扎了个眼，分流了美元年夜气球的流动性，必然导致纸币美元货泉系统的晃悠和坍塌，2008年爆发的金融危机不外是这种欧元美元博弈的表象而已。现在美元势力采纳各种手段，不竭冲击在欧元区的软肋上，就是但愿纸币欧元能够解体，最好是欧盟亦能解体，这样就年夜根柢上给漏了气的美元纸币系统补上了裂痕。

　　可是美元势力也担忧纸币欧元解体前，欧盟被逼急了，推出金欧元，欧洲今朝正在推进黄金作为生意所和商业银行的清理货泉，可谓正为此筹备。美国对此有必然的忌惮，但可以经由过程军事和政治压力避免欧洲这么做。在一般情形下，欧洲也没有足够的气概气派这么做。然而，美国快要事力量首要转移到亚太，借使倘使美国国内呈现社会政治动乱，或者美国深陷在伊朗战争中，欧盟受到美国政治军事压力降低时，不解除在纸币欧元解体前夜，推出金欧元。

　　至于纸币欧元是否会解体，关头还看意年夜利和西班牙财政何时支出不起国债利息，在其国债违约之前，欧洲是否能够财政一体化。某种水平上，这是一个死活时速的游戏，德国和法国但愿边缘国在主权债务危机溺毙之灾的倒逼之下，欧元区能够一举解决财政一体化问题，即改变危机压力为欧友邦家化的动力。

　　2012年关于纸币欧元的最年夜悬念正在于此——美元对欧元加年夜冲击，造成欧元危机扩年夜化的速度，与欧元区财政一体化，哪个更快？其实，比来欧洲央行的3年期再融资何尝不是年夜未来向今天腾挪时刻？

　　至于是纸币欧元解体，欧洲列国货泉“复辟”，各自量化宽松；仍是欧元财政一体化实现，进行欧洲央行量化宽松；其对市场的货泉政策影响是统一标的目的——更滥的货泉刊行。割裂的欧洲列国会滥发货泉；财政一体化的欧盟会和美国竞赛着印纸币——量化宽松，最后难免导致这两种纸币的年夜幅贬值，世人对纸币信用加倍失踪望，金本位回归的可能性将越来越年夜。

　　至于欧盟推出金欧元，那么将是纸币欧元雪崩在前，纸币美元雪崩在后，金本位回归，国际金价暴涨，年夜宗商品价钱年夜幅上涨。

　　所以2012年的欧元与美元的博弈很纠结。这种纠结又将与伊朗战争纠缠在一路，美国、以色列袭击伊朗，波斯湾被封锁会造成欧洲的石油欠缺，这对欧元的冲击将跨越美元。而伊朗战争中，如不美观美国和以色列损失踪很年夜，超出预期，又会出色国陷进中东泥潭，美元受损会跨越欧元，会给纸币欧元以喘息之机。

　　如斯算来算去，估量对谁都是一笔糊涂账，就是美国的顶级计谋家也很难算出结不美观，更不要说人算不如天算的身分。但总体而言，2012年，欧元和美元这两种纸币的风险会更年夜，黄金和年夜宗商品的机缘会更多。

　　至于现实的最后结不美观若何，那就要走一步看一步、展望一步。当然，在金融投资市场上，提前一步就是胜利！

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