失业率下降无法挽救美国经济 QE3之火仍未熄灭

　　近日，美国发布的多项经济数据显示其经济正在稳步清醒，但今朝市场以及美国官员依然对其经计揭捉?重缺乏抉择信念，这也令部门美国官员多次暗示美联储应实施更多的宽松的扩比政策以支撑美国经济持续增添。

　　近日美国发布的数据显示，12月份芝加哥采购司理人指数62.5，好于市场预期，而12月份制造业PMI也攀升至53.9，此外，11月工场订单月率增添1.8%，并创4个月来最年夜增幅。这些利好数据显示美国制造颐魅正处于增添阶段。

　　而加倍让市场兴奋的是美国的就业市场，上周发布的12月ADP就业人数增添32.5万人，远超预期并创2001年起头发芽拜访以来的最年夜增幅，而2011年12月31日止当周美国初请失踪业金人数削减1.5万人，至37.2万，为曩昔九周以来第八次位于40万关口下方。此外，让市场震动的是12月就业进口年夜增20.0万人，远超预期，失踪业率降至8.5%的三年低点，显示出美国的就业市场正在稳步的清醒。

　　同时，日前一份美联储陈述显示，11月消费者信贷猛增203.7亿美元，录得2001年来最年夜单月升幅，10月修订后为增添60.2亿美元。

　　因为美国发布日前的制造业数据呈现好转，就业市场呈现回暖，市场信贷规模也起头逐渐扩年夜，但这并未令市场对美国经济清醒布满抉择信念。

　　上周发布的数据显示，美国11月营建撑持月率增添1.2%，季调后折合成年率为8,071.1亿美元，此前市场预期为增添0.3%。而美国12月30日止当周MBA典质贷款申请勾当指数下降4.1%，首要受购屋贷款需求下跌的打压。美国房地产数据今朝口角纷歧，对其房地产市场前景增添了不确定性，令经济的进一步清醒带来了必然的利空影响。

　　美国白宫上周五奖饰12月非农数据，称这证实美国经济在持续清醒，但其依然催促国会采纳更多法子，确保经济继续清醒。

　　虽然，今朝美国的制造业以及就业市场逐渐呈现缓和，但投资者今朝依然在关注美国的房地产市场，这对于美国经济正式走向清醒轨道起到主要的影响。

　　美联储(FED)理事杜克(Elizabeth Duke)上周五(1月6日)暗示，楼市状况仍对美国经济组成拖累，加速楼市清醒有助于提振整体经济。

　　纽约联邦储蓄银行行长杜德利上周五在演说中呼吁采纳一系列政策步履来撑持住房市场，他同时暗示，美国联邦储蓄委员会可能需要推出更多刺激法子音提振经济。

　　周二(1月10日)发布的一份金融业发芽拜访陈述显示，华尔街银熟行们下调了对美国经济增添前景的预期，因担忧欧债危机、原油价钱、监管的不确定性以及“华盛顿持续的杂乱”。

　　该项发芽拜访涵盖摩根士丹利(Morgan Stanley)、富国证券(Wells Fargo Securities)和花旗集团(Citigroup)等年夜型金融机构的银熟行。受访银熟行们估量，2012年美国经济增速为2.2%。该值低于上次预估的增添3.1%。

　　一些银熟行暗示，美国金融市场和经济极年夜地吐露于欧洲系统性事务的扩散风险。银熟行们还估量，美联储公开市场委员会(FOMC)将不会在2013年中期以前改变今朝在0-0.25%的利率方针。

　　该项发芽拜访由美国证券行业和金融市场协会(the Securities Industry and Financial Markets Association)的经济参谋圆桌会议发布。圆桌会议称，2011年美国经济增速料为1.8%，低于此前估量的增添2.5%。

　　因为今朝市场对于美国经济前景并不看好，这也令美联储多位官员暗示应该采纳更多的宽松的货泉政策。旧金山联储(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)和克利夫兰联储(Cleveland Fed )主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)均暗示，预期2012年通胀率会下滑，这将为美联储采纳加倍宽松的政策摊平道路。

　　威廉姆斯和皮纳尔托虽然没有明晰倡导进一步采纳法子，不外他们暗示，按照当前的前提有理由出台更多法子。威廉姆斯和皮纳尔托今年在美联储公开市场委员会(FOMC)中均握有投票权。

　　不外，美国堪萨斯城联储(Kansas City Fed)主席乔治(Esther George)则提醒抉择妄想者采纳谨严立场。乔治在上任后的初度演讲中提醒道，抉择妄想者在考虑采纳进一步法子音刺激增添的同时，必需要多方权衡，免给未来埋下不不变的种子。

　　为应对严重的经济衰退和金融危机，美联储在2008年尾将利率降至近零水准，且此后奉行两轮量化宽松，累计买进2.3万亿美元持久债券，以敦促增添和维持经济活力。

　　威廉姆斯暗示，如不美观有更多证据显示通胀正不才滑，一如他预期的那样跌向1.5%，远低于美联储认为的适宜水准，那么美联储应考虑买进更多衡宇相关债券。

　　威廉姆斯说：“如不美观展望成真，且美国经济增添率维持在2.5-3%区间，那么我认为，在未来买进更多典质贷款证券的理由就很充实。”

　　近期年夜就业、制造业到消费者信贷的数据均暗示，美国经济迈入2012年之际动能增添，但高失踪业率、迟缓的房市清醒及欧债危机仍组成风险。威廉姆斯更是暗示，欧元区的解体仍然是经济前景的最年夜威胁，若欧洲未能解决债务危机，美国经济将全盘皆输。

　　皮纳尔托认为，经济清醒之迟缓令人沮丧，而失踪业率近期虽降至8.5%，仍是居高不下。她暗示：“尽管联邦基金利率一段时刻来一向在近零水准，但一些经济政策模式暗示货泉政接应该要比此刻更为宽松才是。”

　　皮纳尔托和威廉姆斯均被视为美联储官员中的温顺派，对比于抗击通胀，他们更关心拉低高失踪业率。

　　美国亚特兰年夜联储主席洛克哈特周一(1月9日)指出，即便不变的成长和“可接管”的通胀水平让美联储很难有合理按照采纳新步履，但美联储仍不解除进一步放宽货泉政策的可能。

　　对比之下， 接替洪尼格(Thomas Hoenig)的乔治则是联储官员中立场最偏于强硬的官员之一。她暗示：“能够加速房市和就业市场改善的政策选项当然具有吸引力，但还必需考虑到促进金融业持久不变的需要。”不外，乔治今年在联储政策拟定小组中没有投票权。

　　此外，美联储12月13日会议的会议记实显示，联储仍积极谈判宽松货泉政策立场，部门官员撑持进一步宽松，另一些官员则否决更多的刺激法子。

　　渣打集团喷香港财富打点部门周一称，预期美国最快于3月份推出新一轮量化宽松法子，以扭转经济弱势。