人民币迈入“双向波动”时代 今年升值幅度或在3%-4%

　　⊙记者 苗燕 ○编纂 艾家境

　　年夜开年首日立异高到次日的小幅回落，人平易近币对美元汇率中心价有升有降的走势似乎预示着2012年人平易近币汇率将迈入“双向波动”时代。

　　1月11日，对外经贸年夜学金融学院院长丁志杰在出席“中国国际经济交流中心的经济每月谈”时暗示，人平易近币汇率今年出色现“双向波动”，但总体趋向仍然是升值。

　　他展望，今年人平易近币升值幅度将小于2011年，约在3%-4%。同时，美元将连结强势，今年可能呈现中期反弹。

　　年夜去年9月份起，人平易近币汇率的盘中“双向波动”幅度加年夜。在央行研究局局长张健华看来，“双向波动”走势简竖立，对于良多更始法子的推出将长短常好的时刻窗口。

　　有剖析认为，在人平易近币单边升值的趋向下，良多政策法子的推出会受到限制。好比，CPI高企时，央行迟迟未采纳加息法子，某种水平上就是因为中外利差较年夜，为提防成本流入对货泉政策发生更年夜的冲击，因而只能采用数目型工具。而跟着这种双向波动走势的呈现，未来货泉政策的工具选择规模将更年夜。

　　另一个值得注重的情形是，年夜12月份起头，在人平易近币境内呈现贬值压力的同时，在喷香港市场上人平易近币的价钱和汇率呈现了倒挂，喷香港的美元比境内的美元贵，是以形成了一个通道。丁志杰认为，这一现象的呈现似乎是央行在有意抛美元，驱动市场买美元。他指出，在这种情形的驱动下，曩昔的一段时刻中，中国的企业和机构拼美元空头头寸，这将对未来更始有必然的积极浸染。

　　他同时估量，继去年10月份中国外汇储酬劳现了净削减，11月份和12月份也将继续呈现不异趋向。这个可以视为央行做了一个压力测试，看中国的外汇储蓄削减有没有引起市场的焦炙，“这对下一步搜罗今年的一些政策以及人平易近币国际化、人平易近币成本项目可兑换供给了很好的基本”。

　　“外汇占款下降意味着央行在曩昔两个月里经由过程投放外汇以及收回来的人平易近币基本货泉削减，如不美观加上公开市场的对冲，确实存在着下调存款筹备金率的可能。”他进一步诠释说，但这种下调不是货泉政策转向的旌旗灯号，而是对冲外汇占款削减导致银根的被动收紧。