国际本币是一种“制度溢出”

　　周增军

　　央行行长助理李东荣近日为我们介绍了一幅人平易近币国际化的现实图景：截至去年11月底，在喷香港市场上，人平易近币已成为除港币和美元之外的第三年夜货泉；截至去岁暮，中国人平易近银行与韩国、马来西亚、中国喷香港、阿根廷等14个国家和地域的中心银行和货泉政府签定了总额为1.3万亿元人平易近币的双边本币交流和谈。

　　近十年以来，中国的财经金融界在“推进人平易近币国际化并使之最终跻身全球首要储蓄货泉之列”的年夜标的目的上已经有着高度共识。他们争论的往往是一些更为细节的问题，好比是以人平易近币的体例仍是以亚元的体例，或者是以SDR的体例进入全球本位货泉序列。

　　我们知道，国际本位货泉是国际货泉体鲜ё偎转的基轴。那么，人平易近币有无可能在未来几十年之内成为国际本币呢？在人平易近币成长为国际本币的过程中，是否必然需要和黄金成立起某种锚定关系呢？对此，笔者的根基观点如下：

　　一、 国际本币的本色是一种“轨制溢出”。如不美观某一个国家在其轨制演进过程中，成立了一套在全球规模内有竞争力的、高效释放出产力的轨制，那么，作为这种“轨制溢出”的一个自然结不美观，其本国货泉就将成为国际本币被普遍接管。

　　二、 国际本币和黄金没有必然愫系。在本专栏中我曾经提到，黄金是一种更彻底的信用货泉。任何出于对信用货泉的不信赖而但愿回归金本位的设法，都是基于一种对黄金“救世主”般的幼稚虔敬。要知道，今朝全球最年夜的黄金出产国和消费国就是中国。

　　三、 真正的货泉本位是综合国力。所以，真正的货泉本位不是黄金，也不是白银，甚至不是原枪弹等年夜规模杀伤性刀兵，而是包含政治轨制、经济成长、社会打点、军事实力、文化繁荣在内的综合国力。货泉竞争力同样只是这种综合国力在货泉上的自然传导而已。

　　四、 即使存在一个统一的全球货泉单元，这个货泉单纬景＋和黄金没有任何关系。假如三五十年之后，在美元、欧元、亚元的基本上降生了一个全新的世界元，这个世界元的内部权重也无非是年夜国间以综合国力为基本进行博弈的结不美观，黄金在未来的国际货泉系统中不会阐扬任何本色性的浸染。

　　所以，概而言之，我的观点是，人平易近币作为年夜型经济体的货泉，在未来几十年内很有可能成长为国际本币，但其前提是包含政治轨制、经济成长、社会打点、军事实力、文化繁荣等在内的综合国力的周全提高。