美元短期内走向衰落只是一厢情愿而已

　　美元特权：可以不喜欢，但必需得正视

　　艾经纬

　　人世间有良多我们不喜欢的工具，可是我们不得不去正视它，否则就是自欺欺人。美元就是这类工具之一。

　　1971年8月15日，美国总统尼克松在戴维营片面公布揭晓美元跟黄金脱钩，这意味着1944年7月成立起来的布雷顿森林系统（美元可以兑换黄金和列国实施可调节的盯住汇率制）就此解体。

　　此后，基于美国主权债务持续增添、欧元1999年横空出生避世等身分，美元解体论一向一直于耳，出格是彼得·D.希夫在《美元年夜解体》一书中提出的美国迟早要呈现经济解体的说法影响甚众。

　　但正如约翰·梅纳德·凯恩斯所言，在持久我们都得死去。而事实也是，美元解体说了40多年了，但它的生命力依旧很执拗。

　　一句话，我们没有理由不正视美元，国际金融市场不讲道德与公允正义的，更不相信眼泪。

　　把握美元未来的趋向，不仅要体味今朝美元的竞争对手欧元、人平易近币等的优势与缺陷，还势需要体味美元的历势鹕碛州伯克利年夜学经计揭捉?系教授巴里·埃森格林的《嚣张的特权——美元的兴衰和货泉的未来》就是该规模中的一本好书。

　　美元的崛起：并非一帆风顺

　　《嚣张的特权》讲述了美元崛起并成为国际货泉的过程，以及基于当今的经济形势下，剖析美元作为最主要的货泉的未来前景。全书六个章节，分袂是登场、主导、匹敌、危机、垄断不再和美元解体。

　　美元今朝在全球货泉系统中确实是一种超级特权，美国政府只需要花上三美分就能印刷出一张面值100美元的货泉，而这100美元可以在世界各地采办等值的商品或者处事。

　　马克思曾说，货泉自然不是金银，但金银自然就是货泉。和金银纷歧样，美元的特权不是与生俱来的。

　　1620年，英国异教徒登上马萨诸塞州起头殖平易近统治，美国1792年公布《铸币法案》促成了统一货泉——美元的降生。但在日不落帝国统治世界的年月中，英镑占有着货泉生意的统治地位，美元对比毫无地位。

　　但在1913年，美元起头崛起，在全球货泉系统中逐渐占有主导地位。巴里·埃森格林剖析，美元的崛起是1913年美联储的成立以及鼎力成长美元承兑汇票营业的结不美观。1924年，在全球列国政府外汇储蓄中，美元所占的比例已经跨越了英镑。

　　但美元的崛起不是一帆风顺的，上世纪30年月的年夜萧条一度冲击了美元崛起历程。

　　书中，巴里·埃森格林经由过程详实的数据和事务剖析了两次世界年夜战、历次金融危机中美国政府的全力，最终使得美元获得了世界超级特权。可以说，美元变迁的历史也是世界金融系统的变迁史，更是世界政治经济名目的变迁史。

　　美元的崛起不是一帆风顺，霸权地位的维护自然也是要靠实力措辞。美国强年夜的政治和军事实力，在某种意义上饰演了世界差人的脚色，以此确保了美元的信用；而美元作为国际货泉又反过来强化了美国的霸权，向全世界征收巨额铸币税。

　　美元的式微：一厢情愿而已

　　美元的崛起不是一帆风顺，自然，“在位”货泉的优势也将使得美元短期就走向解体更多的只是一厢情愿。

　　当今能与美元相提并论的货泉也就只有欧元、人平易近币、日元以及国际货泉基金组织的出格提款权（SDR）等。巴里·埃森格林在书中对这几种首要货泉进行了口角剖析，他认为当前还没哪个国家能够庖代美国，没有哪种货泉能够庖代美元。

　　欧元是对美元世界货泉地位组成威胁的最有力的对手，可是欧元的现状也是有目共睹的。

　　巴里·埃森格林认为，人平易近币所面临的问题是政府干与干与过多。进入中国金融市场以及中国货泉在国际上的使用都受到政府的严酷管控。

　　至于出格提款权，巴里·埃森格林认为这是一种“伪币”。确实，它并不是一种货泉。它并不用于商业的报价和结算，亦不用于私人金融生意。

　　未来的世界确实有可能是一个多种国际货泉共存的世界。但不管若何，美元今朝所具有的在位货泉的优势，将使得美元在未来很长一段时刻内仍将连结优势。

　　首先，全球商业系统中，虽然欧元、人平易近币在跨境商业结算中占有一席之地，但美元结算事实?下场仍占绝年夜年夜都，鉴于连结出口竞争优势以及潜在的汇率损失踪，没有商业商愿意率先抛却美元结算。就如欧佩克一向试图解脱石油美元，但此刻仍是以美元计价。

　　其次，在全球外汇生意中，据国际清理银行数据，今朝美元占85%的份额，较2004年的88%仅下降3个百分点。

　　最后也是最主要的，截至2009年，全球汇率系统中，有54个国家盯住美元，只有27个国家盯住欧元。

　　此外，值得注重的是，美元在每一次危机瞬息，生命力会变得更强。

　　2008年9月雷曼破产之后到2009年3月美联储推出量化宽松政策，美元指数年夜71升值到89。2011年8月起，欧债危机愈演愈烈瞬息，美元指数年夜74攀升到78.5。

　　如不美观再往前推，你会发现，每次重年夜的危机瞬息，都是美元升值瞬息，无论是1997年的东南亚金融危机，仍是上世纪80年月的拉美债务危机。

　　黄金：美元的头号仇敌

　　如不美观我说邓刂是黄金的头号仇敌，或者互为头号仇敌，你必定会感受惊奇。

　　我们可以换个角度想，现代政府除了是个暴力机械，还可以算作是个出产货泉的企业。在布雷顿森林系统解体前，黄金是货泉的锚，而之后政府信用成为货泉独一的锚。作为企业的政府，必然追求铸币税(利润)最年夜化，因而其最年夜的竞争对手就是黄金。

　　对于充任世界差人的美国政府而言，黄金自然也是其仇敌，而美元作为美国霸权的象征，所以说黄金是美元的头号仇敌也似乎无可求全训斥。

　　年夜上述逻辑上说，两者成为仇敌是顺理成章的，而现实上，美国政府确其实干与干与黄金的价钱。

　　在第一财经日报《财商》2011年12月的金融投资阅读榜中，就有这么一本书——《奥秘黄金政策——为何中心银行要独霸黄金价钱?》。

　　黄金价钱的涨落和升沉，看似无常，适ё衮有其内在的浸染机理。体味根基面、手艺面，还得知悉中心银行对黄金的打压机制。

　　此书中初度揭示了中心银行对于黄金价钱的独霸，并用年夜量的图表具体诠释了金融泡沫的浸染及其对于货泉不变的影响。

　　中心银行初度干与干与黄金应该可以追溯至1961年，当美国欠债跨越黄金储蓄时，引起他国兑付黄金，于是美国连系西方国家推出“黄金池”滥暌功对黄金价钱的上涨。

　　本书中，作者蹬缦阕特里·斯佩克发现年夜1993年以来中心银行对黄金市场进行了系统的干与干与，干与干与导致投资者对经济形势和通货膨胀作出误判，形成价值扭曲，干与干与导致低利率，年夜而引起了金融泡沫。

　　迩来虽无央行干与干与黄金的信息爆出，可是当笔者读完此书时，俄然想到2011年5月14日被美国政府拘系的IMF前总裁卡恩，理由是其涉嫌性加害酒店女处事员。但工作显然不是默示的这么简单，俄罗斯总理普京认为这和卡恩把握了美联储挪用巨额黄金储蓄一事有关。

　　确实，良多国家央行黄金存放于纽约联储，但事实还在不在谁也不知道。但年夜今朝事态成长来看，卡恩事务将成为一个谜。

　　（作者为本报编纂）