安徽酝酿搭建小贷债权转让平台 小贷资产证券化再试水

　　11月9日，本报记者获悉，安徽省属国有金控集团国元集团旗下的国元投资酝酿惹人合作伙伴成立小额贷款公司打点平台，目的是经由过程统一打点平台，晋升旗下控股的小贷公司资产质量，最终“但愿能够将小贷公司债权打包出售”。

　　此前，11月3日，重庆金石小额贷款公司悄然将总计2000万刊行规模的小贷资产收益权凭证在重庆金融资产生意所（下称“重庆金交所”）上市，这笔刻日为12月的凭证，年化收益率达到了9%。按重庆金交所的说法，小额贷款资产收益权凭证是以小额贷款资产包发生的现金流为撑持，刊行收益权凭证的一种资产让渡体例。

　　这或许为当下受困于成本金填补渠道的小贷公司打开了一条活路。

　　年夜7月16日至今，重庆金交所挂牌的小额贷款资产收益权凭证刊行产物共计14款，刊行规模已然跨越4亿元。一边是潜力巨年夜、资金受困的小额贷款公司；一边是弘愿勃勃筹谋处所金融资本年夜整合的处所政府，如斯布景下，拓宽小贷公司再融资体例的重庆模式很快会被其他地域效仿。

　　“小贷公司怎么做年夜，我们一向在思虑这个问题。”接近国元投资潜在合作伙伴的人士告诉本报记者，据称双方已签定合作意向和谈书，合作体例是由该公司输出打点，国元投资负责整合当地资本。该投资合作伙伴为一家整合担保公司、小额贷款公司和基金的控股集团，今朝在广东、江西和重庆等地均设有小额贷款公司。

　　资产证券化前途未卜

　　业内助士看来，年夜某种意义上而言，小额贷款公司资产证券化是一种“被迫的”金融立异。

　　重庆金交所暗示，小额贷款资产收益权凭证作为一种金融立异工具，既拓宽了小额贷款公司的再融资体例，又增添了及格投资者的投资渠道。

　　“本色是信贷资产证券化。”11月8日，一位股份制银行投行部人士告诉记者，重庆小额贷款资产收益凭证的基本资产即是各家小贷公司的信贷资产。

　　以重庆北部新区川乔小额贷款公司9月1日上市刊行的第一期小贷资产收益权凭证为例，刊行规模2600万人平易近币，该信用凭证所针对资产包由16笔贷款组成，贷课本金余额3490万元，借债行业涵盖媒体广告、商贸通顺、工业、建筑等多个行业。上述小贷资产收益权凭证所获得的资金将用于填补小贷公司流动资金。

　　年夜产物设计上，2600万产物傍边针对会员发卖的优先级产物分为3个月和6个月，规模分袂为1000万，年化收益率为6.6%和7.5%，到期一次性兑付全数本息。此外还有600万通俗级6个月品种，年化收益率不决，该通俗级收益权凭证由重庆市北部新区川乔小额贷款有限责任公司持有至优先级收益权凭证兑付完毕。

　　小额贷款资产收益权凭证俨然具备了信贷资产证券化一般特征，也是成立不久的重庆金交所力推的四年夜品种之一。

　　然而，业内助士似乎对此持不美观望立场。北京一担保公司负责人告诉记者，尽管重庆小贷凭证与信贷资产一一对应，且如不美观标的信贷资产呈现不良，需要用其他资产置换，但整体上，定价仍然过高，商业银行介入度不年夜。

　　“阻碍小贷公司债权出售的一个障碍是资产包太小，单个小额贷款公司几百万的资产包，定价太高，对有实力的投资人吸引力不年夜，更不用说经由过程信任的体例认购。”上述人士指出。

　　监管层的谨严立场更为此种小额信贷资产让渡前景蒙上暗影。此前银监会内部会议上，监管层多次强调小额贷款规模凸显的风险，银监会对商业银行向小额贷款公司拆借融资持谨严立场。

　　安徽模式

　　据记者体味，鉴于小额贷款公司债权让渡难题，安徽省级金控国元集团酝酿中的小额贷款公司打点平台欲先打造风控平台。

　　“小贷公司不许可追加成本，但债权可以让渡。问题是没人买，所以要成立统一打点平台，将小贷公司风险节制好，再将债权打包出售。”接近该项合作人士透露。

　　安徽国元控股集团是安徽省近年来出力打造的省级金控平台，旗下拥有国元证券(000728,股吧)、国元信任、国元农业保险、国元投资、国元创投等9家成员公司，借居节制的金融和类金融企业有国元证券（喷香港）公司、长盛基金打点公司、国元海勤期货公司等。此外还参股了徽商银行和5家农村（商业）合作银行、安徽省产权生意中心、安徽长江产权生意所、黄山（喷香港）有限公司等企业。

　　公开资料显示，截至2010年尾，国元集团合并总资产292亿元，合并净资产179亿元，其中归属集团公司净资产63.98亿元，比2005年尾分袂增添378.7%、539.3%和395.2%，此鱿脯集团旗下金融资产占集团总资产的比重达98%以上。

　　在国元集团复杂构架下，国元投资被打造成担保、典当、小额贷款公司、投资公司等金融类控股平台，搜罗7家典当公司、6家小额贷款公司、2家担保公司。

　　今朝，国元集团的合作方已于前期注册了一家投资打点公司。合作框架中，该公司负责输出打点和手艺，下一步，国元投资有望联袂央企和处所国企等重量级合作伙伴入场。

　　知情人士透露，安徽国元但愿经由过程上述平台对省内的小额贷款公司资本进行整合。“今年相当部门小额贷款公司因为规模小、成本金有限，在政府监管越来越严的布景下，也但愿实时退出。”

　　对于国元集团而言，下一步债权让渡并诘难事，在其复杂的控股子公司中，安徽产权生意中心和安徽长江产权生意所均赫然在列。

　　知情人士坦言，该模式将在安徽省内推进，“这需要监管机构供给必然的政策容忍度才可以考试考试”。

　　现实上，进入2010年后，有关小额贷款公司股权让渡、债权让渡的动静一直于耳。今年5月，央行副行长刘士余曾公开暗示，小额贷款公司在成长过程中面临成本金来历不足的问题，可以考虑经由过程银行寄债券市场进行信贷资产证券化。

　　按照2008年央行和银监会连系发布的《关于小额贷款公司试点的指导定见》，小额贷款公司的首要资金来历为股东缴纳的成本金、捐赠资金，以及不跨越两个银行业金融机构的融入资金，且年夜银行业金融机构获得融入资金的余额，不得跨越成本净额的50%。

　　“就是这50%，此刻良多小贷公司都得不到，我认为这样看待他们是不公允的。”早在10月中旬，全国人年夜财经委副主任委员吴晓灵接管本报记者专访时如是暗示。

　　因为小额贷款公司只贷不存，往往成本金放完后就处于无事可做的状况。

　　11月4日，国瑞泰控股一位高管告诉本报记者，注册成本1亿的小贷公司，杠杆比例最多1.5倍，3个月贷款就全数放出去了。

　　国瑞泰控股旗下有多家担保公司和小额贷款公司，两家小额贷款公司对集团的盈利进献跨越六成，其解决融资缺口的一个考试考试，即是在2010年尾拿出5000万资金，成立了基金公司，以吸引更多合作伙伴，其未来PE投资标的目的将以担保和小额贷款公司为主。