小额贷款公司代持股躲监管 10%“红线”形同虚设

　　今朝，小额贷款公司已达3791家，且仍在以较快速度递增

　　2008年，《关于小额贷款公司试点的指导定见》的公布使小额贷款公司以正当身份正式登上历史舞台，在这三年多时刻琅缦迅速成长到3791家，而且仍然在以每月一百多家的增速前行。

　　小额贷款公司虽然成长势头精采，但受融资比例等硬性划定限制，小额贷款公司普遍蒙受无钱可贷的逆境。也恰是因为融资比例限制的呵护，在今年下半年集中爆发的平易近间借贷危机中，多量担保公司、典当行以及地下钱庄因资金链断裂一片哀鸿遍野，而小贷公司却能“独善其身”。为解决小企业融资难问题，规范平易近间借贷规范化运行，监管层今年集中出台了一系列鼓舞激励政策，浙江省也看中了小贷公司可以有用领受平易近间成本，出台新规许可融资比例由原本的50%放宽到100%，成为国内首个铺开小贷公司融资比例的省份。

　　为了防止一家独年夜，规范经营，节制风险，证监会划定“党寤自然人、企业监犯、其他社会组织及其联系关系方持有的股份，不得跨越小额贷款公司注册成本总额的10%”，现实上，这条划定形同虚设，良多公司已将这一比例提高到30%，甚至40%，甚至经由过程委宛他人代持年夜而变相提超出跨越股比例。

　　此后小贷行业将何去何年夜，是逐渐转制为金融机构？仍是集中整合集团化成长？又或是步其他平易近间借贷机构的后尘？我们拭目以待。

　　1 戴着脚镣跳舞的“梦中人”

　　“梦里不知身是客”这句话用在小额贷款公司身上或许再合适不外了。2008年的《指导定见》划定，小额贷款公司是由自然人、企业监犯与其他社会组织投资设立，不领受公家存款，经营小额贷款营业的有限责任公司或股份有限公司。所以，小贷公司不是金融机构却属金融性企业，由央行、银监会核准却归处所金融办监管。

　　身份的不确定也使得小贷公司背负了各种限制，有人将诗人的创作比作“戴着脚镣跳舞”，小贷公司亦如斯，这其中最重的一条枷锁当属融资比例的限制。

　　《指导定见》明晰划定了小额贷款公司只能以自有资金发放贷款，这一划定的起点是为避免小额贷款公司呈现犯警集资、变相领受公家存款等违法违规行为，但另一方面也限制了小额贷款公司正常的融资渠道。《指导定见》还划定“小额贷款公司年夜银行业金融机构获得融入资金的余额，不得跨越成本净额的50%”，业内助士称，这一划定意味着小额贷款公司的财政杠杆最高只有1.5，与商业银步履辄十几倍的杠杆率对比其实太低，即即是这样，良多小贷公司也很难足比例拿到银行贷款。

　　小额信贷专家王灵俊也认为，金融营业没有杠杆的话，很难有高的回报，对于投资人来说就没有积极性。最首要的是，自佣旧本金往往很快就贷完，小贷公司面临着“巧妇难为无米之炊”的场所排场。

　　本报记者经由过程与一些小贷公司的接触也发现，今年的小贷公司资金尤婺严重，“早就贷光了，闲着没事干，就等着收回再继续贷”，一家小贷公司的营业员还埋怨道，“银行贷款哪是那么轻易拿到的，他们自己都放不出贷了”。

　　外部无法获取资金，就只能增资扩股，但这也是需要金融办审批的。王灵俊告诉本报记者，今年三月份他介入国开行调研发现，良多小贷公司成立一两年侍旧送三四次扩股，一般都是同比例增添，今朝来说小额信贷是不错的投资机缘，老股东有闲置资金的话一般不但愿其他股东进来，绝年夜年夜都同股同权扩股，“也不解除一些公司考试考试其他融资渠道，会有一些立异，法令没划定到的都是可以考试考试的，但也存在有不确定性”。

　　王灵俊提到的融资立异有经由过程信任公司倡议的债权型和股权型融资产物，也有将小贷公司资产证券化的一些考试考试，重庆市金融资产生意所就是以小贷资产收益权为凭证，将信贷资产打包设计成产物，中心还涉及到担保公司为其担保。也有小贷公司与国开行以担保贷款模式合作，小贷公司作为合作伙伴辅佐开发银行去选择客户，这时的小贷公司更近似于中介，不需要占用50%的融资额度，不外据国开行工作人员透露，今朝99%的合作仍是属于传统的转贷模式，其到今年9月份概略跟470家小贷公司合作，发放贷款余额在170亿摆布。

　　融资立异的行动事实?下场只占很小比例，年夜年夜都小贷公司还处在无钱可贷的困境中。小贷公司身上的枷锁当然不止是融资限制：小额贷款公司的税赋也很高，分歧于金融机构按照利差来征收，而是和通俗工商企业一样按照全数利息收入来缴纳，搜罗25%企业所得税和5.56%的营业税及附加税；对于同样安身小额贷款的农信社是减半征收营业税，小贷公司却全额征收；小额贷款公司因为不是金融机构，不具备进入拆借市场、单据市场的资格，也不能享受银行同业拆借与存放的优堆集率；小额贷款公司只能在本区域内经营，很难去跨区域的经营和整合；小贷公司没有纳入央行征信系统，造成了贷款营业的信息不合错误称，提高了生意成本。

　　即即是戴着一条条的枷锁，小贷公司仍是特出了美妙的跳舞，不仅因为整体宏不美观情形的有利和小贷公司微不美观的全力，还因为一些划定落实并不严酷。

　　2 形同虚设的“马奇诺防线”

　　2008年的《指导定见》中划定了“党寤自然人、企业监犯、其他社会组织及其联系关系方持有的股份，不得跨越小额贷款公司注册成本总额的10%”，银监会央行的划定是宏不美观、粗线条的，为每个省留下良多空间，在之后各省发布的小额贷款公司打点法子中，关于持股比例的划定不尽不异。

　　北京年夜学金融信息化中心周伟平易近教授告诉本报记者，10%的持股比例划定是为了防止一家独年夜，监管者但愿公司在各股东制衡下能够正当经营不出乱子，但今朝看来反而约束了公司的成长。

　　王灵俊指出，虽然银监会做出10%的划定，但各省均有放松，低的10%，高到30%、40%都有。年夜公司打点来看，这一划定是不合理的，至少要有一两家控股，否则巨匠都是10%，很难做出一些抉择妄想。

　　股权太分手的此吐矣闽严重后不美观就是巨匠都持股，但巨匠都不饶暌姑心做，万穗小贷的董事长张化桥就认为，“最年夜股东只许可持有小贷公司的20%或者30%的股份，可是他们的责任很年夜，而此外的股东搭了便车。如不美观他们把生意做好了，那是应该的，没人感谢感动他们；而犯了错误却会受到监管者和其他股东的责难。这让良多倡议人股东失踪去了积极性，小贷公司需要一个或者几个强年夜的股东，领着巨匠往前走，而不是一多量不疼不痒的小股东互相推诿”。

　　各省金融办在监管过程中，也发现了持股比例的不合理性，纷纷做出了调整。山东省主倡议人持股比例由最初的不跨越注册成本总额的20%调整为原则上不跨越30%，但坚持股东当地原则，本县（市、区）股东持股比例不低于60%，原则上不领受省外股东入股；重庆最年夜股东或首要倡议人及其联系关系方的持股比例放宽到不跨越注册成本总额的30%。

　　广西、黑龙江、深圳等地均已有前提的允良多资设立小贷公司，但年夜年夜都省份仍然保留最年夜持股比例的限制，业内助士透露，良多企业为了规避限制就委宛他人代为持股，年夜股东们忙于股权让渡规避监管，持股比例限制成为了一条虚设的“马奇诺防线”。

　　经由过程联系关系方持股也成为规避持股比例限制的习用体例，公共交通(600611,股吧)股份有限公司2011年6月24日发布上市公司通知布告，经由过程《公司及控股子公司上海交通公共客运有限责任公司与联系关系方配合投资的联系关系生意的议案》，“公共系”在完核对徐汇公共小额贷款股份有限公司增资后，持股比例达到66%，而上海市改削过的打点法子对最年夜持股人比例限制为30%，本报记者致电公共问询，对方却称增资抉择合适监管部门划定。

　　不仅有近似公共经由过程联系关系方控股一家的，也有依靠集团化运作控股多家小贷公司的。今年9月刚刚出任喷香港上市公司平易近生国际CEO的张化桥称，公司在手现金6亿港元，打算三年内可开设10家小额贷款公司，同时投资控股约30家国内其他小额贷款公司，此外，但愿可代为打点几十家其他小额贷款公司。

　　据业内助士透露，年夜股东超最年夜持股比例限制的情形普遍存在，因为划定自己就没有什么合理性，所以监管方对此执行的也不是很严酷，睁一只眼闭一只眼而已，如斯反倒不如彻底打消限制。

　　3 信贷额度越做越小 小贷公司越做越年夜

　　王灵俊是中国小额信贷行业的资深专家，1996年就投身于NGO小额信贷事业，履历了中国商业小额贷款的年夜无到有，担任过国家开发银行等多家机构的资深参谋，他就小额贷款行业的一些问题回覆了《证券日报》记者的提问。

　　《证券日报》：国内首要有哪些机构在介入做小额信贷营业？

　　王灵俊：首先要看什么是小额信贷，国际上的小额贷款额度很小，一般在人均GDP三倍以内，如不美观按照国际尺度国内年夜年夜都商业机构做的应该算是中小企业贷款。而国内银监会的划定显然更宽泛，单户五百万以下均属于小企业贷款，按照这个尺度国内做小额信贷营业的首要分这么几类，一是主流的金融机构搜罗商业银行、农村合作金融机构、城市信用社等，央行三季度统计的这些机构的小企业贷款余额已经达到10万亿，占有了绝年夜年夜都的市场份额；二是迅速崛起的小额贷款公司，今朝已经三千多家，而且还在以每个月一百多家的速度增添；三是村镇银行，这类新型农村金融机构的数目概略在五百多家；四是NGO小贷机构，受各方面的制约身分处在障碍萎缩的状况，但却是真正合适国际尺度处事低端客户的。

　　《证券日报》：银监会出台了良多法子鼓舞激励商业银行做小额贷款，如对单户五百万元以下的贷款不纳入存贷比查核规模，那么对小额贷款公司有什么鼓舞激励法子？

　　王灵俊：虽然国家一向鼓舞激励银行处事小企业，但却难以付诸实施，因为年夜银行确实不适合做小额营业，同样是一个亿贷给国企，只需一个客户，若是做一百万的小额，就需要一百个客户，而每个客户走的流程是一样的，这就提高了成本。现实上不光是银行，小贷公司也是这样。市场上资金供求矛盾太厉害，需求量很年夜，供给这种类型贷款的机构又很少，自然会优中选优贷给风险低的年夜客户。各省对小贷公司采纳了一些财税方面的撑持，如浙江、内蒙古等地，这取决于处所政府的财力，因为小贷是处所的，很难年夜国家层面出台什么法子。

　　《证券日报》：小额贷款公司的风险打点水平若何，小贷公司面临的风险年夜么？

　　王灵俊：小贷公司的公司治理结构和风险打点系统显然不如银行完美，但银行的系统是针对年夜客户设计的，针砭范的信贷评审机制，审批时刻也更长，还要求针砭范的财政报表，这些都晦气于做小企业贷款。而小贷公司优势在于信贷员可以深切到市场上找到客户，对客户体味要更深，而且小贷公司首要靠成本金放贷，一旦违约损失踪的都是股东自己的钱，斗劲在意风险把控。我体味到一些小贷公司老总做过银行分支行的行长，刚起头也倾向做年夜额，对小额不安心，担忧这么小的客户贷出去会不会有风险，可是慢慢发现小客户风险并没有想象的那么年夜，逐渐试探出一些评估风险法子。我们走访到的小贷公司违约率跨越1%的都很少。原因除了今朝小贷公司数目少，选客户有很年夜余地，还因为对客户信息把握斗劲好，小贷公司一般在本县域内经营，有地缘优势，很轻易体味到企业的经营状况。还有商会成立的小贷公司，处事对象自己就是商会会员。农村做小额的机构，信贷员都是当地农人，家家户户更是了如指掌。

　　《证券日报》：在你们的发芽拜访中有哪些小贷公司的成功经验可以借鉴推广的？

　　王灵俊：三月份我们做国开行调研项目的时辰走访了四个省的四十多个小额贷款公司，发现每个省都有很不错的小贷公司。好比江苏姑苏工沂ё侔区的金鸡湖小贷，高管原本在银行年夜事小企业贷款，整个信贷流程很规范，人员素质较高，风险节制相当不错。此外山西的日升隆、浙江绍兴的汇金、内蒙古赤峰的安信永、重庆的瀚华和博达易贷都是很好的小贷公司。我所说的不错是指针砭范的信贷流程和风险评估系统，打点层素质斗劲高，像博达易贷的整个打点团队是年夜喷香港来的，有一二十年的放贷行业的经验。还有一个很较着的标识表记标帜是贷款额度逐渐往下走，这样才能够面临更低端的客户，像瀚华的额度也就是一二十万这种水平。我们知道年夜盈利角度讲谁都愿意放年夜额的，但股东有了经验往后发现小的额度也能够把控风险，这是一个很是好的趋向。

　　《证券日报》：小额贷款公司成长速度很是快，良多上市公司也介入进来，今年光是发布通知布告设立小贷公司的上市企业就有十几家，怎么看待这个现象？

　　王灵俊：做小额贷款公司，背后目的各类各样。有的上市公司资金丰裕，只是想在高涨的平易近间借贷平分一杯羹，未来信贷宽松之后也许又转做此外；有的则是但愿当成一个持久的事业来做，经由过程成立小贷公司进入金融行业；当然也有房地产、钢铁企业，设立小贷公司处事于上下流企业。什么样的股东抉择什么样的小贷公司，小贷公司成长的标的目的和面临的客户群体，都和股东的考虑有关系。如不美观股东想赚一桶金就走的话，必然是面临的年夜客户。也有一些小贷公司的高管认为，几百万以上的客户只是姑且性的，在当前银根缩短的时辰，才有可能接上这些客户。如不美观未来银行信贷放松，或者有更多的商业银行去做这些客户，小贷公司是竞争不外银行的，所以这类有意进入小贷行业的公司就会鼎力挖掘小企业做小额度。

　　《证券日报》：小贷行业今朝成长的可贵是什么？未来的趋向会若何？

　　王灵俊：可贵主若是限制太多，但年夜趋向是越来越铺开的。此外前景的不明晰也给良多有意进入这个规模的企业带来记挂。虽然此刻已经三千多家，但对于整个市场需求来说还远远不够，再过两年数目上万并不稀奇。监管也是想让先做起来，如不美观是一个斗劲健康的态势，就会给更积极的法子，但如不美观呈现良多违规操作，未来还很难说。前期成长快的地域此刻正有意识的降速，恰当放慢节奏让现有的公司规范起来健康成长。

　　未来小贷公司数目暴涨的同时竞争也会加倍激烈，呈现行颐魅整合优胜劣汰，好的公司逐渐做年夜做强甚至跨区域的集团化成长。金融营业必需有很年夜的规模，做年夜往后才能有集中统一的手艺撑持、后期培训的共享，打点会更规范，融资以及运营成本也会降低，越年夜的机构竞争力越强。市场铺开往后，必然会形成就十家机构占市场很年夜份额的名目，这是好的工作，市场监管也会更轻易，对客户和市场都是好的。

　　4 浙江新政为小贷松绑

　　浙江省政府11月6日发布了《关于深切推进小额贷款公司更始成长的若干定见》，这一新规初度明文划定小额贷款公司的融资比例可由原本的50%放宽到100%，虽然以往其他省份对所辖规模内小额贷款公司出台过相关鼓舞激励政策，但融资比例50%这一红线确是年夜来没有触碰过的，此次新规公布对小贷行业的意义重年夜。

　　在此之前，浙江省相关部门已对小额贷款公司做了年夜量的调研工作，上半年浙江省审计厅对该省47家小贷公司开展了专项审计发芽拜访，这也是国内省级审计机构初度对小贷公司进行专项审计。结不美观显示，47家小贷公司资产总额164.86亿元，欠债总额46.3亿元，成本净额为118.56亿元，累计发放贷款842亿元、64888笔，笔均贷款金额为129.8万元，47家公司没有一家呈现吃亏。审计陈述剖明，虽然小贷公司在治理结构和风险打点等方面存在不足，但整体上小贷公司为中小企业和小我供给了新的融资渠道，阐扬了金融“毛细血管”浸染，为处所金融立异、平易近间融资阳光化及按捺犯警集资等供给了新思绪。

　　在今年8月份以来温州集中爆发的平易近间借贷事务中，唯有小额贷款公司默示稳健，并未受到波及。小额贷款公司得以进入官方视野，按照当地金融监管部门人士透露，有意鼎力成长小额贷款公司，使其成为领受平易近间成本的有用路子。

　　中金公司首席经计揭捉?家彭文生在接管本报记者察访时指出，温州前段时刻发生的事务会令平易近间借贷降温，这对中小企业的冲击是最年夜的，为保证中小企业融资国家会出台一些政策鼓舞激励，小贷公司是不错的选择。

　　就在浙江省出台文件鼓舞激励成长小贷公司之后两天，温州市很快跟进，拟定了《加速小额贷款公司成长三年步履打算》，打算在3年内成长小额贷款公司达120家，注册成本总额800亿元人平易近币摆布，实现中心镇以上全笼盖。温州的一个主要更始行动是奉行市场化运作，向社会公开招标小额贷款公司主倡议人，许可在外温商总部迁回温州的企业和中外合伙中资绝对控股的企业介入主倡议人招投标，主倡议人的工商信用品级由AAA调整为AA，欠发家地域可提高引进县外股东出资比率到49%，提高自然人股东出资比例到49%。

　　浙江的一系列行动，似乎也获得了央行的呼应。11月10日，央行有关负责人接管察访时暗示，平易近间借贷是正规金融有益和需要的填补，具有轨制层面的正当性。这一来自央行的亮相，必定了平易近间借贷的正当性，而作为平易近间借贷市场一部门的小额贷款公司，则是在2008年5月央行和银监会配合发布的文件确立了其正当地位，起头了之后三年雨后春笋一般的成长。

　　小额信贷的宿世今生

　　本报见习记者 肖怀洋

　　2008年5月4日，银监会和央行连系出台了《关于小额贷款公司试点的指导定见》（下称《指导定见》），其中明晰了小额贷款公司的性质，并对公司的设立、资金来历、资金运用、看管打点和终止等环节进行了划定。自此，小额贷款公司在我国取得了正当地位，但小贷公司在我国的成长历史却不止3年。

　　2005年中心1号文件明晰“有前提的处所可以试探成立加倍切近农人和农村需要、由自然人或企业倡议的小额信贷组织”。同年，央行、银监会会同有关部门，启动“商业性小额贷款公司试点”工作，试点强调在全国统一划定之内，阐扬处所政府和平易近间成本的积极性。此后一年间，山西、陕西、四川、贵州、内蒙古五个试点省份先后成立了7家商业性小额贷款公司，分袂是山西的晋源泰和日升隆、四川的全力、贵州的江口华地、山西的信昌和年夜洋汇鑫、内蒙古的融丰，其中除了中国扶贫基金会持有融丰小额贷款公司部门股份，其余股东均为平易近营企业或小我，注册成本为1600万至5000万元不等，这也标识表记标帜着平易近间成本投资的商业性小额信贷机构正式在我国呈现。

　　在商业性小额信贷机构呈现之前，还存在着一些非盈利的公益型小额信贷机构，也就是NGO小额信贷。据中国小额信贷资深专家王灵俊对本报记者介绍，NGO小额信贷在中国最早呈此刻1994年摆布，一路头是靠国际援助起来的，那时被称作小额信贷项目，逐渐成长为社团性质的平易近间组织，挂靠在政府机关。2003年摆布NGO小额信贷成长到鼎盛时代的300家摆布，之后便逐渐萎缩。此华夏因，王灵俊认为，首先NGO小额信贷机构没有正当身份，在中国注册NGO需要挂靠一家党政机构或事业单元，政府的干与干与导致NGO难以形成有用的治理结构，打点水平不高。其次，NGO小贷基于『蠹强制”而运作的，资金流跟着项目的竣事而终止，跟着中国经济日渐强大，外援资金越来越少，而且NGO自己非金融机构，没有资格年夜商业渠道融资。

　　虽然NGO小贷机构式微，但《指导定见》出台之后的三年多时刻，商业小额信贷却迅猛成长。央行10月底发布的2011年三季度小额贷款公司数据统计陈述显示，截至2011年9月末，全国共有小额贷款公司3791家，与央行6月末揭晓的上半年统计对比，新增425家，贷款余额总计3359亿元，前三季度累计新增贷款1379亿元，其中仅三季度就新增485亿元。分地域来看，内蒙古、辽宁、江苏、安徽、山西、云南、河北拥有小额贷款公司较多，分袂为354家、285家、278家、241家、199家、186家与178家，至9月末的贷款余额分袂达295.78亿元、102.58亿元、693.49亿元、167.66亿元、107.76亿元、70.63亿元及109.37亿元。

　　王灵俊告诉本报记者，2008年《指导定见》出台，将权力下放各处所，各省因地制宜拟定了合恰当地域成长的政策，才周全开花，取得爆炸性增添，尤其是今年信贷缩短，各路资金更是涌入这一行业。而各省小贷行业成长的快慢主若是跟当地金融办拟定的政策有关，有的处所认为能够把控风险就采纳稍微超前的法子，那么这个地域成长就较快。

　　小贷行业规模成长起来了，未来出路就成为关注焦点。2009年6月，银监会出台《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行划定》，可是文件中对转制的小额贷款公司做了严酷限制，尤其是必需有银行业金融机构作为主倡议人这一划定优异多小贷公司拦在门外，所以至今进展迟缓。中心财经年夜学郭田勇教授在接管本报记者察访时指出，在调研中发现一些公司有很专业的金融人才，选择优异的小贷公司纵贯银行试点是可行的，而村镇银行必需由银行倡议设立的划定并不合理。

　　虽然小额贷款公司在中国以每个月一百多家的速度在增添，但其身份仍然很是的尴尬，不是金融机构却经营放贷营业，想转制村镇银行又受政策限制。同时，融资比例等划定也制约了小额信贷公司的进一步的成长壮年夜。