央行统计采用M2+更加准确反映流动性状态

　　日前，央行有关方面负责人就广义货泉供给量（M2）数据相关情形进行声名。该负责人称，货泉供给量是全社会的货泉存量，是某一时点承担通顺和支出手段的金融工具总和。跟着金融市场成长和金融工具立异，列国对货泉供给量统计口径会进行修订和完美。考虑到非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款规模已较年夜，对货泉供给量的影响较年夜，2011年10月起，人平易近银行将上述两类存款纳入广义货泉供给量（M2）统计规模。对此，人平易近银行在11月11日发布的今年10月货泉供给量统计数据时已在注3中予以声名。

　　对于此劣货泉供给量统计口径的转变，来自华安证券的剖析人士指出：“央行将两类存款纳入货泉供给量统计，能够加倍切确地纺暌钩金融市场真实的流动性状况，这两个数据也加倍合适广义货泉供给量的界说。”该人士进一步指出，近年来，业界对M2统计口径的争议一向存在，这主若是因为金融立异对货泉统计的酉?耪益加年夜。

　　央行在最新发布的《2011年第三季度中国货泉政策执行陈述》中指出，跟着金融工具不竭立异以及企业与居平易近投资渠道日渐丰硕，非存款类金融机构在存款类金融机构的存款，银行表外理财资金，境外金融机构在境内的存款等都增添较快，此外还有年夜量其他立异型金融机构、金融工具如货泉市场基金、资金信任投资打算、银行承兑汇票也分流了存款，致使货泉供给量增速对现实货泉前提的权衡呈现了必然水平的低估，是以应周全看待当前货泉供给量的转变，并当令将一些数据纳入M2统计规模内。

　　在央行发布今年8月份金融统计数据时，央行新闻讲话人在回覆记者提问时就暗示，今年以来，M2增速年夜高位向常态平稳回落，合适宏不美观调控预期和稳健货泉政策要求。尽管今朝M2的增速看起来比曩昔低一些，但现实货泉前提与经济平稳较快增添是相顺应的。钙揭捉?行新闻讲话人同时暗示，今朝我国金融立异不竭增多，公家资产结构日益多元化，为了加倍充实地纺暌钩金融市场的最新成长，央行正在研究笼盖规模更广的货泉统计口径M2+。

　　而“货泉统计口径M2+”在提出后，也当即引起了市场的普遍关注和谈判。“在金融立异日新月异的时代，M2+概念的提出，将使M2统计规模更广，能更好地纺暌钩不竭丰硕的金融产物和日新月异的金融市场的转变，年夜而晋升统计和监测水平，进而为宏不美观调控供给更好的参考，增强宏不美观调控效不美观。”中国人平易近年夜学经计揭捉?院教授郑超愚暗示。

　　当前，尽管业界对央行此次新增添两个存款指标后的M2统计口径与M2+“是否是一回事”的问题尚存争论，如交通银行金融研究中心研警员鄂永健认为，新增添了两个指标，应该还不是此前央行发布正在研究的所谓M2+；还有剖析人士则暗示，将上述两类存款纳入M2之后，或许就是所谓的M2+；但无疑，研究扩年夜货泉统计口径即M2+一事已处于“正在进行时”。

　　对于央行在研究扩年夜货泉统计口径一事，央行行长周小川不久前在IMFC第二十四届部长级会议时代接管中外媒体察访时暗示，M2+不是刚刚起头考虑的，现实上在两三年前就瞥绶考虑了。主若是营业品种一旦发生转变，曩昔的统计口径笼盖面就会呈现问题。例如，在事理上应该将某一科目计入M2，但量很是小，曩昔的口径没有包含；但一段时刻后它的量慢慢变年夜了，这时如不美观再不计入M2就会有问题。例如，过饶暌剐一段侍旧送对金融市场保证金类资金是否应纳入M2有过争议，也有过一些改削，只不外那些转变没有受到太多的关注。

　　有关专家指出，年夜历史上看，英美在上世纪70年月末、80年月初进行的货泉主义尝试剖明，在上世纪70年月以前，作为主要中心方针的M1与名义GDP的关系仍是斗劲不变的，跟着经济形势的成长和转变，M1这一中心方针与名义GDP关系不太不变了，继而拔取M2作为参考指标；此后，M2与名义GDP关系较为不变，后因为货泉通顺速度不太不变，这一不变关系又逐步发生了转变。“这一历史经验声名，中心方针会跟着经济形势、经济结构和经济轨制的转变发生批改、完美和演变。是以，当令修订、完美M2统计口径是顺应金融市场成长与转变的需要。”郑超愚暗示。

　　《2011年第三季度中国货泉政策执行陈述》也对此问题进行了阐述。陈述指出，货泉供给量只是货泉政策的一个中介方针，对中介方针的剖析、调节和打点，仍然理当处事于货泉政策最终方针的需要。因为金融立异不竭成长，经济形势也老是处于转变之中，中心银行必需按照总需求的转变对中介方针的变换进行周全评估，在对形势进行切确判定的基本上，选择运用恰当的货泉政策工具组合进行调控，以实现货泉政策最终方针。

　　察访中，有专家建议，跟着时代成长的需要，可以不局限于M0、M1、M2三个档次，而是多设立几个档次。但专家同时指出，设新档次也存在一个与社会、经计揭捉?界的沟通和理解问题，好比新档次是否切确、是否合适经济成长需要、是否能和历史上的时刻序列数据接轨等，这些问题还需要各方充实加以研究。