三大风险袭向中小商业银行

　　在稳健年夜紧的货泉政策的预期还没有消弭的宏不美观政策布景下，我国商业银行，出格是中小商业银行的经营，受如下几个问题困扰：持续加息会加剧刻日错配；处所政府平台贷款解决的坚苦重重；房地产“去泡沫化”可能引起的连锁纺暌钩会严重波及银行系统。

　　2011年的中国宏不美观经济在高通胀的布景下走过了一半有余，加上欧洲国家主权债务危机的跌荡放诞升沉，人平易近币持续升值以及美国主权诺言评级下调预期增强，半年9.6%的经济增添率简直来之不易。尽管通货膨胀的成长趋向有所放缓，可是引起通货膨胀的潜在身分还远远没有消弭，如人平易近币超额刊行引起的流动性过剩、CPI中权重过年夜的副食物的年夜量供给还没有到来、房地产“去泡沫化”以及处所政府融资平台问题等。自去年以来，政府融资平台、房地产信贷、国际监管更始（影子银行）这三年夜风险已经成为中国银监部门所面临的最现实的挑战。在稳健年夜紧的货泉政策的预期还没有消弭的宏不美观政策布景下，我国商业银行，出格是中小商业银行的经营，受到如下几个问题的困扰：持续加息会加剧刻日错配；解决处所政府平台贷款坚苦重重；房地产去“泡沫化”可能引起的连锁纺暌钩会严重波及银行系统。

　　持续加息：“刻日错配”加剧银行流动性风险

　　今年以来，央行实施了三次加息，今朝一年期存款利率年夜3.25%上调至3.5%；一年期贷款利率年夜6.31%上调至6.56%，根基实现了存贷款“对称加息”，活期存款利率依旧维持0.5%不变。尽管经由几回加息能够将市场上的流动性收受接管到银行系统，可是因为银行沉淀的中持久信贷资产，在进入加息通道后，银行存款倾向于短期化，加剧了刻日错配的风险。

　　对于银行而言，加息增添了银行账单成本的同时，也限制了银行新增中持久贷款的能力，若新增存款迟缓的话，会迅速增添银行的存贷比，而且在经济下行期或者恢复期企业的现金流会呈现问题（好比三角债），会降低企业中持久贷款的还本付息意愿和能力。对于储户而言，因为通货膨胀对储户发生货泉错觉，会在储户心里中加剧其银行存款的贬值速度，储户会把已有的中持久存款掏出酿成短期存款，短期存款会酿成活期存款，这样“长变短变活”的现象若呈现“羊群效应”，则会对银行造成极年夜的困扰。例如，如不美观存款是一年以上按期的，一般而言储户会姑且性提现的可能性很小，因为这样会损失踪不少利息，而如不美观存款按期变短或者存活期，储户提现的可能性会越来越年夜，这对银行的存贷比（贷款/存款）是个考验。

　　按照今年6月中国人平易近银行发布的《2011年中国金融不变陈述》显示，截至2010年尾，中持久贷款同比增速持续19个月跨越30%，全年新增中持久贷款6.95万亿元，占全数新增贷款83.2%，同比上升15.7个百分点。与贷款相对，存款活期化趋向较着，此鱿脯全年新增储户存款中活期存款占56%，全年新增非金融企业存款中活期存款占55%。年夜型银行超储率仅为0.9%，处在历史最低水平。陈述还警示，因为银行业的资金来历主若是短期资金，虽然部门比重的短期资金会浮现出持久不变的特点，但不竭增添的资产刻日错配问题不成避免地将加剧银行业的流动性风险。

　　今朝商业银行存款筹备金率提到了历史的上限，平易近间借贷等影子银行问题异常凸起，高利贷在江浙一带很是流行，加剧了银行存款流失踪的速度。同时，我国今朝关于理财、信任等监管法子较少，而一些产物利率较高也对银行系统发生负面影响。

　　现实上，如不美观银行的贷款能够像存款一样“短期化”，则可能缓解存贷刻日错配的问题，但现实情形事与愿违，因为我们知道我国商业银行的收入的首要来历是存贷利差，只有存短贷长才可以加年夜息差，而且也在必然水平上节约银行的经营成本。

　　今朝，存贷比监管上限是75%，如不美观存款在流失踪，贷款量不变，存贷比也会升高。今年以来，四年夜国有银行和中小股份制银行的存贷比普遍升高，甚置突皓银行存贷比已经接近75%的监管尺度。

　　处所融资平台：“以拖代偿”加剧银行信用风险

　　今年6月27 日，审计署发布全国处所政府性债务审计结不美观显示，截至2010 年尾，中国省、市、县三级处所政府性债务余额107174.91 亿元，相当于同期全国GDP 的27%。我们不管这些处所政府平台贷款存在若干好多冒进基建项目，仅年夜纯挚信用担保的这些贷款看，违约风险就很是年夜。

　　处所政府的融资平台贷款年夜多是信用担保，而撑持政府信用的是处所政府的“土地财政”。2010年全国国有土地有偿出让收酬报2.9万亿元，占全国财政收入的35.4%，比2009年提高14.6个百分点。2010年国家接踵出台的房地产调控法子遏制房地产泡沫的政策效不美观近年逐渐闪现，也对处所政府的土地财政给以了繁重冲击。按照有关统计，今年上半年全国土地出让收入年夜幅下滑，年夜全国几个一线城市来看，上半年上海土地出让收入总额约为336亿元，仅相当于去年的两成，北京上半氖钩计出让各类用地113块，出让土地的总面积为1031.09万平方米，出让总金额为324.8亿元。出让金额与去年同期对比下降了48.6%，此鱿脯室第用地出让金为120.3亿元，同比下滑75.4%。此前“地王”频出的杭州市场也颇为冷淡，卖地收入创下了近五年来的新低。今年上半年杭州主城区降价环比、同比增速放缓，共卖地77.55亿，创下了近五年杭州主城区上半年卖地新低。

　　有专家暗示，在处所融资平台最兴旺的地域，土地作为处所政府最主要的资产，被年夜量收储，注入平台公司，今朝这些处所恰恰就是资金最吃紧的处所。处所融资平台贷款年夜部门是土地典质贷款，良多还款首要依靠土地出让收入。如不美观土地市场继续低迷，处所的土地出让收益继续缩水，会使土地典质贷款的债务起头恶化，一些处所的“铁公基”项目渐露违约苗头。

　　土地出让收入锐减，随之而来的就是处所财政的吃紧以及处所政府性债务的巨年夜压力。部门地域和行业偿债能力衰，存在风险隐患。年夜地域来看，有78个市级和99个县级政府负有了偿责任的债务率高于100%，分袂占两级政府总数的19.9%和3.56%。部门处所的债务了偿对土地出让收入依靠较年夜，至2010年尾，处所负有了偿责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来历的债务余额约2.55万亿元，涉及12个省级、307个市级和1131个县级政府。

　　年夜今年下半年起头，政府融资平台贷款逐渐进入还本付息岑岭。今朝一些处所政府选择“以拖代偿”的体例来转移风险。例如上海以敦促国际商业中心培植和年夜虹桥地域培植的处所融资平台，上海申虹投资成长有限公司呈现了到期无法偿债的案例，只能将贷款刻日较短的流动贷款转化为刻日较长的固定贷款。可是这种“以拖代偿”的体例，处所融资平台债务偿债压力可能且则获得了缓减，但风险并没有消逝踪，而是转移到了银行系统，如不美观存贷款刻日错配问题没有解决好，这些违约贷款就会发生“蝴蝶效应”，银行可能会直接面临挤兑的风险。

　　今朝有些学者认为，对于处所政府的平台贷款中那些短期内无法看到效益的项目经由过程市场化的法子加以解决，可以让社会成本介入进行债务重组，也可以经由过程贷款展期的体例让原本三五年的项目延迟到十年二十年来慢慢化解，进而慢慢化解银行的风险，可是这种体例无法在短时刻内解决银行的流动性问题。

　　房地财富:“去泡沫化”可能引起银行系统性风险

　　在国家房地产调控政策的持续出台以及适度年夜紧货泉政策的预期下，部门一线城市的房价呈现松动，成交量较着萎缩，土地拍卖底价成交甚至呈现流标的情形。年夜上半年的统计数据看，上半年的房地产新增贷款7912亿，比去年同期少增5985亿，房地产新增贷款占比由去年的30%，下降到19%；同时全国商品房发卖面积同比增添12.9%，增速回落2.5个百分点。可是房地产“去泡沫化”的潜在影响要比这些数字默示出来的情形严重一些。

　　首先，处所政府的良多平台贷款都是与房地产开发慎密相连的。如处所政府的土地开发和储蓄，据估量跨越70%的政府平台贷款流入房地产市场。这些土地储蓄和开发的贷款有贷款刻日和成本的，如不美观开发商持续与政府进行博弈，捂盘不卖或者有价无市，不的暌拱响房地产贷款的了偿问题，同时会拖累平台贷款的解决。

　　其次，房地产贷款的比重占全数贷款的比重较高。按照有关统计，2009年的房地产开发贷款和小我住房按揭贷款占到整个贷款增量和整个贷款余额的20%，而2010年房地产新增贷款占比已经达到了30%，估量整个贷款余额已经跨越了30%。对于个体银行而言，其房地产相关贷款占比和集中度可能更高。

　　关于房地产压力测试对银行业的影响，各界说法纷歧。更有银监会第二季度新一轮压力测试剖明，即使房价下跌五成，银行也是可以接管的。这一不雅概念很难令人信服，因为压力测试只能静态地纺暌钩不良率的转变，若年夜动态角度权衡，鉴于银行业贷款中典质贷款占到30%～40%，而年夜年夜都典质贷款是土地和房产，小我认为房价下跌空间必定存在，可是不会下跌五成。如不美观房价下跌两成，一些房地产贷款集中度较高的中小银行就会无法承受，如不美观房价下跌三成，一些年夜型商业银行的流动性也会受到很年夜冲击。

　　现实上，近10年来，跟着房地产年夜牛市以及土地财政的成长，基于土地、楼房的典质贷款规模日益膨胀，典质物的价值又与当地的经济情形互相关注。在经济衰退和资金严重的情形下，典质物的价值可能会在集中了债中年夜幅下降。尽管有估量当前的银行拨备达到1.3万亿元，生怕也会很快耗损殆尽。更主要的是，一旦房地产价钱下跌的过程启动，没有人会知道其具体的止跌位置，由此所带来的平台贷款、房地产信任和平易近间借贷等连锁纺暌钩最后必然会严重影响银行系统的不变。

　　是以，2011年对于银行来说其经营的坚苦应该弘远于2008年美国次贷危机时的金融风险。如不美观说2008年银行的经营坚苦首要来自外因，那么今年银行的经营风险则首要来自内因。而膳缦沔谈判的与银行经营风险相关的几个问题现实上是交叉在一路的。一方面通货膨胀带来的负利率时代加剧了银行“短存长贷”资产错配的流动性风险；另一方面本轮通胀与各地房地产价钱的持续高企有很年夜关系。因为房地产价钱上涨带来的“财富效应”会年夜量吸引银行系统内外的资金，这不单会加剧房地产的泡沫化，也会影响其他财富资金的短期和持久供给，加上投契商的囤积居奇、货泉的超量刊行等势必引起通货膨胀的持续和加剧；最后政府平台贷款的解决很年夜水平上依靠房地产泡沫化的消弭。

　　今年国家接踵出台了一系列宏不美观经济金融政策按捺通货膨胀的同时，防止房地产泡沫的过度膨胀。这现实上需要时刻和耐心去化解，而以政府信用担保为主的平台贷款问题年夜今年下半年起头逐渐进入了还本付息岑岭，可是如不美观政府出头签字干与干与“以拖代还”，或者“辅佐还贷”，其直接的后不美观是恶性通胀的持续加剧。是以当务之急是解决好房地产泡沫问题，使得开发商尽量去库存化，在知足居平易近根基需求的同时，也化解了政府平台贷款的危机，更有利于实体经济的恢复和通货膨胀问题的解决。年夜银监会出台的限制房地产贷款规模和实施分歧化的信贷政策，可以看出其对房地产信贷的干与干与的立场和决心。那么剩下的问题就是看房地产开发商和政府、银行之间博弈的结不美观了。

　　（作者单元为年夜连银行）