超短期产品发行受限中资行受到冲击远大于外资行

　　本报记者 吴婷婷

　　近期因为银行超短期产物遭遇峻厉监管，超短期产物刊行受到限制，刊行量环频年夜幅削减。普益财富近日发布的研究陈述称，占超短期产物刊行量99%的中资行受到的冲击要弘远于外资行。

　　普益财富剖析师王玲玲暗示，2011年银行理财市场继续呈现急剧扩容的成长态势，与上年度对比，短期化成为今年最首要的市场特征，出格是中资银行年夜量刊行一个月以内的超短期理财富品，因为流动性好，起点不高（凡是为5万元），成为老苍生最贴切的现金打点工具。不外，这种超短期产物年夜行其道的场所排场似乎正面临终结。

　　6月底，银监会以召开座谈会的体例明晰了不起经由过程短期化和违规提高收益率等手段变相高息揽存。9月30日，银监会再发《进一步增强商业银行理财营业风险打点有关问题的通知》，再次禁止以高息揽存的体例调节监管指标。11月11日，在第四次经济金融形势传递剖析会上，银监会再次强调“严禁经由过程刊行短期理财富品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利”。

　　监管法子一出，银行理财市场的超短期产物刊行量回声而落。普益财富数据监测显示，10月，一个月以下刻日产物刊行量环比削减233款，该刻日产物占月度总刊行数的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期产物下滑趋向仍在继续伸展。

　　无疑，受此次监管影响最年夜的是中资银行。据普益财富统计，在所有超短期产物中，中资银行的刊行数占有了99%的比例。同时中资银行刊行的产物中超短期产物占比达34%，而外资银行这一比例仅为3%。中资银行的理财营业受到了较年夜冲击。

　　王玲玲暗示，年夜这一市场现象可以看出中外资银行在理财营业上的分歧。她暗示，中资银行成长理财营业的起点多“还有目的”。如中资银行2004年推出理财营业，主若是为了应对外资行的冲击，留住客户；在2008年到2009年，成长理财营业主若是为了转移自身表内信贷资产，为贷款挪腾出额度；而今年主若是为了保住存款，应对存贷比查核过关。

　　外资银行的理财富品则是更多地传承了“受人之托，代人理财”的信任理念，以财富打点为焦点，作为自力的营业，较少地考虑理财营业对其他营业的影响。故受到监管约束较少，产物线变换较少。

　　此外在理财处事方面，外资银行加倍注重对投资者财富打点的久远规划，而不是纯挚地发卖理财富品。例如汇丰银行针对各个春秋段的理财客户群体，提出分歧的理财方案。与中资银行以短信、电话、互联网宣传为主的理财处事对比，这些外资银行的综合理财处事显然更能贴合投资者的久远理财规划的需求。

　　她暗示，监管层对超短期产物的限制浮现了其对银行理财营业本色回归的期望。

　　创业板退市轨制呼之欲出

　　PE暴利时代竣事

　　本报记者 于德良

　　11月28日，深交所发布《关于完美创业板退市轨制的方案(搜聚定见稿)》，新的创业板退市轨制呼之欲出。

　　创业板退市轨制的完美，将进一步挤压创业板“泡沫”，对创业板的估值系统带来较年夜压力。

　　投中集团剖析师冯坡暗示，对私募股权投资机构而言，退市轨制的完美将直接拉低其盈利水平近年来投资机构创业板IPO退出动辄十倍以上的账面回报率将难以重现。短期来看，在PE投资者已经固化的投资成本下，创业板企业估值回归将直接导致投资回报率下滑。对于以创业板为主流退出渠道的PE机构而言，无疑是一个不小的挑战。

　　持久来看，在投资回报水平下降的形势下，PE行业名目也将发生一系列影响：一些专注于创业板Pre-IPO投资的PE机构，其经营业绩面临下滑风向，或在激烈的市场竞争中走向没落；而采纳多元化投资策略的机构，则更有可能分手风险，整体业绩不会受到很年夜影响；LP也会年夜头审阅PE市场及所投资基金的盈利水平，“暴利”时代竣事，“全平易近PE”现象也将走向终结。

　　招商银行(600036,股吧)发布系列立异产物

　　撑持立异型成长企业

　　本报记者 庄少文

　　11月25日，招商银行“成本之路，你我共铸”“千鹰展翼”金融处事系统及立异产物举荐会在北京盛大进行。招商银行行长马蔚华、科技部科研前提与财政司副司长郭建川、海淀区委副书记代区长隋振江、中共北京市委统战部副部长吴精采席了发布会。全国十余家知名私募股权投资机构高层、北京市百家立异型成长企业的企业家也应邀出席。

　　招商银行行长马蔚华为本次会议揭晓了题为《立异型成长企业与商业银行撑持》的演讲。科技部科研前提与财政司郭建川副司长为会议致辞，充实必定了招行一向以来为中小企业成长所做出的不懈全力，对银行等金融机构充实阐扬撑持立异型成长企业成长的主要浸染提出了更高的要求。

　　招商银行总行公司部总司理张健介绍了招行经由一年来不竭实践和试探，针对立异型成长企业精心设计和推出的金融处事系统以及立异产物。此次发布的立异产物搜罗：第一、“科技成不美观转化贷款”，它是按照《国家科技成不美观转化指导基金打点暂行法子》，连系自身营业优势，推出的处事于科技立异型中小企业的立异性融资产物；第二、“投融通”产物，它是实现企业PE股权投资资金的提前进入和无缝转换，促成企业、PE和银行三赢的融资产物；第三、“股权管家处事”，它是借助招行成立的私募股权合作平台，为优质的立异型成长企业惹人私募股权融资的处事。以及科技贷、商机贷、商链贷等一系列立异的融资产物。