持股均不足1% 中行建行战投几无踪

　　本报记者 刘飞 北京报道

　　刚刚获得建行董事会经由过程执行董事提名的原人平易近银行纪委书记王洪章，一上任就面临新挑战，建行H股再度遭到神秘股东抛售4亿股套现21亿港元。

　　据喷香港《明报》12月1日报道称，11月30日新加坡对冲垮金Broad Peak抛售中国建行H股套现2.67亿美元。据悉，Broad Peak由前高盛亚洲证券营业联席主管创立，初始资产规模为10亿美元，2007年新加坡政府投资公司淡马锡成为其最年夜投资方。

　　淡马锡曾于今年7月以每股6.26港元抛售15亿股建行H股，8月又以每股4.94港元接手建行计谋投资者美银所减持的股份，仅此“一出一进”每股就赚了1.32港元。11月11日，淡马锡又再以每股4.93港元增持建行37.7亿股H股，其持建行H股数目亦年夜8.1%升至9.42%。

　　早期惹人的计谋投资者纷纷猬缩，诸如淡马锡类的财政投资者接踵入场，这是更年夜的套利行为仍是正常的市场行为？

　　计谋投资者多已离场

　　公开资料显示，美国银行入股建行的价钱是一个结构性的放置，由三部门组成：一是建行IPO前以2004年12月31日建行账面净资产的1.15倍采办25亿美元汇金公司持有的建行股份；二是在建行IPO时以IPO价钱采办5亿美元建行刊行的股份；三是上市后，分袂在2008年6月和11月以每股2.42港元、2.8港元买入60亿股和195.8亿股。至此，美银持股比例为19.13%。

　　2008年金融危机爆发，中行、工行、建行的计谋投资者在最初的持股解禁之后，纷纷选择获利了却，掀起第一轮减持仿?樱此鱿脯尤以中行计谋投资者减持为甚。资料显示，在2008年最后一天，中行战投之一的瑞银（UBS）在三年锁按期竣事后的第一天即全数减持完全退出了中国银行。另一战投苏格兰皇家银行（RBS）步瑞银后尘，也于2009年1月全数出清中行H股。现在，中行的计谋投资者中只剩亚洲开发银行，但持股占比仅有0.11%而已。

　　今年以来，工行、建行再遭计谋投资者集体性减持。其中美银两次减持建行H股后套现约149亿美元，持股占比仅剩下0.86%。据记者粗略统计，美国银行入股建行六年的纯利润是155.9亿美元，利润率约为131%。港交所11月16日披露，高盛于14日出售17.52亿股工行H股，在工行H股的持股量由12.13%降至10.11%。

　　战投者的四个原则

　　2005年5月13日，中国人平易近银行行长周小川在《中国金融成长陈述：2005》发布会上指出，股改上市是国有商业银行更始的里程碑。要保证国有商业银行顺遂上市，一个关头性的工作就是引进计谋投资者。

　　年夜整个过程可以看出，引进计谋投资者并不是一件轻易的工作，其中千辛万苦。以建行为例，建行当初引进境外计谋投资者的首选对象是花旗银行，但因为出价太低，构和被迫终止。

　　当初银监会确定国有商业银行惹人计谋投资者有四个原则：持久持股、优化治理、营业合作、竞争回避。为了确保美国银行投资的“计谋性”，投资和谈中划定，计谋投资者对其持有的银行股票有相对较长的锁按期。

　　美国银行在入股建行时即放置了采办期权，许可增持建行股权到19.9%。最初与汇金签定和谈时的股份以及IPO上市时购入的股份，将被锁定至上市三年后的2008年10月27日。此后因行使认购期权而向汇金公司购入任何H股，更被锁定至2011年8月29日。

　　但按和谈划定，投资者在持股三年后可以出售其所持股份。故中国社会科学院金融研究所研警员易宪容认为，外资战投离场，是正常的市场行为。而对比于其他战投，美国银行这笔投资的“计谋性”在这后三个方面默示得很充实。

　　在股权合作方面，建行与美国银行已先行一步，于2007年12月成立了建信金融租赁公司，股权占比分袂为75.1%和24.9%。

　　而早在2006年8月24日，建行以净资产1.35倍的价钱收购了美银在喷香港的全资子公司美银亚洲，更名为建银亚洲，由此快速搭建起在港公布展零售营业的平台，并使在港营业规模迅速扩年夜为原本的两倍。

　　美国银行堪称遵守不竞争条目的表率。现实上，美银在美国的零售营业高居榜首，但在参股建行之后，它除了保留一家年夜事国际营业的网点处事其全球客户外，把中国境内的其余网点全数转给建行，并承诺不在中国境内开展零售营业。