广发行行长利明献：利率市场化当前时机甚佳

　　“利率市场化的第一步是铺开贷款利率下限和铺开1年期以上按期存款利率的上限，这个可以尽快放置，今朝机缘甚佳。”广东成长银行行长利明献12月3日在“21世纪亚洲金融论坛”上暗示。

　　传统不雅概念认为，商业银行近年来的高利润增添仰赖于高利差呵护，是利率市场化激烈的否决者，但利明献却呼吁加速推进利率市场化。

　　他经由实证剖析认为，中国银行业能够抵当贷款利率市场化的冲击，难以抵御的是存款利率周全市场化带来的冲击，可是银行有望经由过程提高贷款定价转移存款成本压力。只要轨范和机缘把握恰当，利率市场化可以稳步实现。

　　银行无惧贷款利率市场化冲击

　　利率市场化的最后两个碉堡是打破贷款利率下限和存款利率上限。按照央行划定，贷款利率最多只能在基准利率的基本上下浮10%，存款利率则不能跨越基准利率。

　　利明献假设人平易近币贷款利率下浮幅度年夜10%扩年夜至30%，以2010年尾1年期基准利率5.81%推算，利率收窄1.2%，相当于1680亿到1800亿/年的财富转移，整个银行业接近1万亿的净利润（25%以上的年增添率）能够零丁消化贷款利率市场化的冲击。

　　可是完全铺开存款利率的上限管制，银行会很难承受。2010年尾，我国商业银行的人平易近币存款72万亿，其中活期存款、1年期以下（含）按期存款和1年期以上按期存款的占比分袂约为50%、43%和7%。

　　假设三种类型的存款利率均上升1个百分点，分袂相当于3600亿、3096亿和72亿的年度财富转移，整个银行业很难零丁消化打破贷款利率下限和存款利率上限两项冲击。

　　若动态考虑，则整个银行业最难零丁消化的是活期存款利率上升的冲击。考虑到今朝通胀和加息周期见顶，同时考虑到存款利率水安然安祥通胀水平，如不美观完全铺开存款利率管制，可以合理假设活期存款利率上升1个百分点、1年期以下按期存款利率上升50bp、1年期或以下按期存款利率连结不变，分袂相当于3600亿、1500亿、0亿的年度财富转移。

　　可是，利明献认为：“只要商业银行能够经由过程贷款定价有序转移存款成本冲击，上述财富转移对国平易近经济影响不年夜”。

　　利率市场化三轨范

　　在前述实证剖析的基本上，利明献设计了利率市场化路线图的轨范和机缘，总体思绪是：先贷款利率市场化，后存款利率市场化；存款利率市场化，先持久后短期。

　　利明献认为，第一步可以“尽快放置，今朝机缘甚佳”，搜罗：铺开贷款利率下限和铺开1年期以上按期存款利率的上限，两者可同时放置。

　　之后，则可以铺开1年期或以下按期存款利率的上限，这需要选择合适的时刻窗口。应选择恰当宽松的货泉政策阶段，通胀率和1年期定存利率处于较低水平瞬息。

　　最后一步是攻坚，即铺开活期存款利率的上限。参照国际经验，这需要5-10年过渡期。

　　不外，这一路线图需要一些配套更始法子，如：信贷规模打到手段逐渐弱化；较低的法定筹备金率，银行可用资金余裕；信贷结构合理化，银行贷款的议价能力。

　　在一般贷款之外，还有若干扩散效应需要关注，这也是更始的成本。好比：今朝有20万亿债务成本市场余额，平均久期5年，假设二级市场收益率上涨30bp，则一次性浮动吃亏约3000亿，需要持券人承担。又如，今朝10万亿处所财政相关债务余额，采用浮动利率定价，假设贷款重定价上涨50bp，每年债务成本增添500亿，需要处所财政承担。

　　一位接近抉择妄想层的政策研究人士评价上述不雅概念时认为：不能脱离汇率市场化谈人平易近币利率市场化，两者需要协同推进，否则无法成功。利率市场化，即资金价钱杠杆的形成只是手段，提高整个金融系统的处特效率，促进实体经济成长和中国经济结构转型进级步崆最终目的。