招行银行携手PE IPO专项贷款5年投放2000亿

　　本报记者 李意安 发自上海

　　招商银行(600036,股吧)“千鹰展翼”打算即将“展翅高飞”。招行相关负责人日前透露，该行将经由过程“该打算继续加年夜对立异型成长企业的金融扶持力度，未来五年内将投放2000亿元贷款专项撑持立异型成长企业。

　　11月末，招行行长马蔚华在北京数次说起硅谷银行，且对硅谷银行为立异型成长企业供给的综合化金融处事模式十分推崇。“千鹰展翼”打算自去年开启以来，企业客户数已跨越2500家，其中7成以上企业获得了招行跨越400亿元的授信撑持，跨越1/4的企沂ё仝招行的协助下惹人了股权融资。而为了撑持该营业，招行将成立总分支行、小企业信贷中心、招银国际及遍布全国的立异支行这样一个完整的组织架构。

　　据悉，该打算中包含“投融唾?铫“股权管家处事”等产物。其中“投融通”是实现企业PE股权投资资金的提前进入和无缝转换，促成企业、PE和银行三赢的融资产物；“股权管家处事”是借助招行成立的私募股权合作平台，企业惹人私募股权融资的处事。招行数据剖明，2006年以来PE在国内已投资4006简单业，而在招行开户的多达近1500家，合作笼盖率近38%；招行为其中的859家供给了贷款，贷款笼盖率超21%，已有54简单业客户在中小板和创业板上市，并在招行开立募集资金账户，占全国可统计中小板及创业板上市企业的30%，居于同业第三位。今朝，在创业板上市的神州泰岳(300002,股吧)、金亚科技(300028,股吧)、吉峰农机(300022,股吧)、硅宝科技(300019,股吧)、南方风机、恒年夜高新(002591,股吧)、光线传媒(300251,股吧)、科年夜智能(300222,股吧)等都与招行有密合适作。

　　相关数据显示，截至2011年10月末，招行已与国内外近240家私募股权投资机构（PE）成立合作关系，打点资金总量近3000亿元。同时，已对近200简单业开展了“贷款+PE”类的投贷联动营业，授信总额近60亿元。招行总行公司部总司理张健透露，招行下一步在上述方面还有更深切的“渗入”。

　　发力“贷款+PE”模式

　　马蔚华一向说起的“硅谷模式”，则成为国内银行今朝集体称道和甘愿批准效仿的行业典型。硅谷银今朝资产已达50亿美元。Facebook、Twitter等明星企业均由其一手扶持成长起来。马蔚华介绍，发家国家的实践经验剖明，立异型成长企业的成长，离不开金融业的强有力支撑。有关资料显示，科技立异勾当的基本研究、开发中试、工业出产三个环节所需的资金配比是1∶10∶100，每一阶段所需的资金量都是前一阶段的10倍，一旦资金供给不足，就将无法完成闭轮回过程。

　　马蔚华认为，近年来我国金融沂ё仝促进高科技财富成长方面与发家国家对比，差距仍十分较着。“我国每年有3万余项斗劲重年夜的科学手艺研究成不美观和5000多项专利，其中最终转化为工业成不美观的只有10%-15%，远低于欧美发家国家60%-80%的转化率水平，而金融撑持力度不够。我国的风险投资近年来取得了快速成长，但对立异型企业的早期投入并不积极。2010年我国风险投资完成投资项目1180个、投资额跨越157亿美元，但早期投资项目数和投资额仅约占全数投资的10%。在这种情形下，增强商业银行与私募股权基金的合作恰逢那时。”

　　“银行不能做直投营业，可是银行在贷款的同时，惹人PE介入能够有用地降低风险，有助于中小企业更好地融资。”马蔚华称，中小企业“贷款+PE”的投融资模式将是未来招商银行对中小企业授信的一个主要标的目的。招行一中小企业金融部人士则对时代周报记者透露，“明年，招行还将推出一款中小企业IPO信贷产物，在中小企业IPO分歧时代给以分歧的金融撑持”。

　　业内助士称，今朝国内多家银行都在陆续推出投联贷产物，所谓投联贷，即商业银行会与私募股权基金一路投资拟上市企业，前者以贷款的形式，后者则以股权投资的形式。银行传统的信贷风控垂青的是企业过往业绩和还款能力、是否有资产保障，但“投联贷”改变了一些曩昔的风险审核尺度，以招行为例，招行拔取投连贷客户的门槛则有三项尺度：具有高成长性，年营业收入增添不低于30%；自立立异型，具有企业成长的关头手艺或自立常识产权，或有立异的商业模式、打点模式、处事模式；拟上市，搜罗已惹人PE或已起头上市前的股改和其他上市教育工作。年夜这三项尺度来看，“投联贷”的方针客户直接指向有上市潜力的企业。“在遴选这样的客户时，和风投看企业的尺度已经很相像。”谈到这个问题时，姑苏科技支行行长袁星辉告诉时代周报记者，只若是三年以内能上市的企业，银行就但愿经由过程贷款的体例持续跟进，“维护好关系”。

　　明年或推“IPO贷款”

　　“明年招行还将推出一款中小企业IPO信贷产物，在中小企业IPO分歧时代给以分歧的金融撑持。”招行中小企业金融部一人士透露。

　　“银行在和PE合作时，必然要找准自己的定位。”一国有银行人士暗示，招行今朝在中小企业IPO金融处事结构中已铺好了路。这种银行投贷联动营业能为企业解决资金坚苦。但银行在其中做的最好被限制为贷款营业，而不是做曲线直投营业。“融资+直投”此刻一向在业内处于争议阶段，监管属于空白，具有必然风险。

　　今朝《商业银行法》划定，“商业银行不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”，尽管银行已经根基上笼盖了PE财富链上的其他营业，然而益处链条的最焦点，囿于政策限制，始终无法直接染指。银行想要攫取股权谋益，仍需要进行一些手艺手段的措置，绕过监管阻障，曲线推进直投营业。

　　整体而言，今朝银积善足PE的有两种主流的模式，一是绕道海外再曲线投资和PE综合处事模式。前者首要被数家年夜型国有银行所采用。早在2006年尾，中行所属的中银国际投资成立了渤海财富基金，并成为相对第一年夜股东；附属于培植银行的建银国际更是在国内PE市场年夜展拳脚，2010年以IPO退出7家成为昔时最佳PE机构；此外，具有商业银行布景的工银国际、交银国际、农银国际以及招银国际等纷纷在国内投身PE规模。

　　后者则是国内各家股份制商行全力结构的邦畿。2008年6月，浦发银行(600000,股吧)起头年夜举发力PE营业，其推出了“PE综合金融处事方案”，并在天津成立了总行直接股权基金营业部。“浦发内部也推出了一个复杂的股权基金项目库系统，撮合PE基金与企业合作。”浦发银行一负责人此前透露。今年岁首，浦发与硅谷银行合作推进科技支行的营业，浦刊行长傅建华透露，营业进展顺遂，一切乐不美观。而浦发银行此刻的PE基金综合金融处事方案，其实是涵盖了PE整个生命周期的产物系统，年夜资金的募集设立到项目投资、到投资后打点以及投资推出阶段整个财富链。

　　“选择权贷款”遭争议

　　同样作为银行攫取股权回报利润的体例，“选择权贷款”也是另一种主流。今朝中行、光年夜、平易近生等多家银行均推出了这类产物。

　　选择权贷款即是由银行牵头与投资机构合作组建财团，以“债权+股权”的形式向企业供给资金，企业赋予财团必然比例的股权期权，并由商业投资者具体持有期权。行权期一般为“贷款竣事前或上市申报材料前三个月”。

　　业内助士称，这个商业投资者一般为银行联系关系的PE或券商，待企业公开上市后，商业投资者择机抛售股权，银行再与这家联系关系投资者按商定比例分享溢价收益。此前有媒体报道，光年夜银行(601818,股吧)南京分行在2008年给中电电气一笔选择权贷款中，就指定了光年夜金控打点的光年夜金能基金作为认股权行使机构。

　　不外也有业内助士质疑，光年夜银行的另类PE，以“贷款+PE”模式，光年夜银行南京分行完成了江苏中电的项目投资。但江苏中电因利润下滑而推迟IPO，也激发了外界对这一模式的质疑。光年夜银行经由过程贷款绑定PE合作体例，介入企业股权投资，并年夜平分享投资溢识趣缘。但限于银行无法直接出资进行股权投资，这类模式中，银行更多的是饰演财政参谋的脚色。

　　现实上，今朝国内银行年夜事的PE投资，一向游走于政策边缘。2006年尾，中行所属的中银国际投资成立了渤海财富基金，并成为相对第一年夜股东。2009年8月，国开行全资控股的国开金融有限责任公司成立，首要年夜事PE、直接投资、投资咨询等营业，并承接国开行介入设立的数只国际财富基金。之前，国开行已介入了6只国际财富基金。其中的中比基金因介入投资金风科技(002202,股吧)而在国内PE规模崭露头角。而其他商业银行则囿于法令律例，只能进行曲线投资。

　　除却对股权谋益的觊觎，对银行来讲，企业上市时募集资金的托管营业以及其他一些中心营业收入，银行也一向十分在意。今年以来，A股IPO募资总额达2469.49亿元。多家上市公司通知布告显示，募集资金已转为按期存款，沉淀在其银行的专户上，规模动辄数亿元，按照募集用途，资金刻日不等，但多在一年以上。跟着揽储压力的加剧，这对银行来说无疑诱惑力越来越年夜，在缓解当前的存款指标压力的同时，也可觉得后续各项如募资处事费、基金托管费、打点费分成、投资收益分成等的中心营业进行搭桥铺路。

　　业内助士称，一般而言，银行会在募资时收取募集资金总额1%-2%的处事费用，并要求基金在该行托管，基金托管费用上PE又得支出基金总额的1%摆布。一些银行往往还商定，需要分享PE自己的收益即在PE基金收取的日常打点费平分失踪一部门，往往是总额的1%，在PE获取的超额投资收益中再议价分成，多则可高达20%。