2011上市银行圈钱术：2419亿主打次级债

　　银行或许可以松口吻了。

　　12月13日传出动静，银监会抉择将原定于2012年1月1日实施的银行业新监管尺度推迟。

　　这对银行来说是且则的松绑。现实上，12月初，就有迹象剖明，银监会或将对成本监管要求有所放松。“过高的尺度、过高的成本水平必然会按捺银行的贷款能力，也按捺银行对实体经济的撑持。”银监会副主席王兆星12月3日暗示。

　　但回首回头回忆曩昔两年，各银行为了应对新规，不竭掀起再融资潮，年夜幕是年夜2010年拉开，到此刻尚未终结。《投资者报》记者统计银行2010年和2011年再融资数据发现，2010年是银行真正的再融资年，经由过程配股、发债等形式共融资4441亿元，2011年再融资2419亿元，同比削减45.5%，两年实现融资共6860亿元。今朝已拟定打算尚未实施的至少还有2000亿元。

　　两年再融资6860亿中行居首

　　这两年银行再融资如潮涌，不竭如“草船借箭”般填补成本。

　　年夜融资规模上看，中行是这两年的融资王，再融资额达1566亿元，其次是工行、建行、交行，分袂为1299亿元、1011亿元和787亿元。

　　年夜年份上看，2010年是银行真正的“融资年”。这一年，上市银行经由过程A、H股配股、发债等形式共计融资4441亿元。

　　中行2010年也是融资王，该行2010年3月9日刊行249.3亿次级债，本次次级债券是在已核准额度内轮回刊行，用于替代2005年刊行的次级债券已赎回部门，填补隶属成本；2010年5月31日又刊行了400亿元可转债；去年11月初到中旬及12月初到中旬分袂在A股和H股市场配股融资418亿元和179亿元，全数用于填补焦点成本。

　　与中行融资体例近似的上市行还有工行，首要集中在2010年下半年，先后于8月底刊行250亿元可转债、9月刊行220亿元次级债、11月在A股配股337亿元、12月在H股配股融资112亿元，2010年全年共融资919亿元。

　　因为国有行在2010年已经密集完成配股融资打算，在2011年，国有行再融资势头削弱，没有呈现去年那样来势汹汹的再融资潮，但小浪潮却不竭呈现。一年下来上市行累计融资2419亿元，农行以500亿元融资规模占有榜首。

　　此外，在统计中，因为农行和光年夜在2010年上市，属于初度融资，所以未将两行初度刊行上市融资额度统计在内。值得一提的是，农行于2010年7月份上市，募集资金规模221亿美元，折合人平易近币1400亿元摆布，才过半年，就马上刊行500亿元次级债填补隶属成本，其成本“饥渴症”之严重可见一斑。

　　今年次级债为主南京最猛

　　上市行这两年的再融资有必然节奏和特点。

　　第一年配股融资斗劲密集，且规模很年夜；2011年则主若是发债融资，其中又属次级债最多。华夏证券银行业研警员陈曦对《投资者报》记者暗示，这首要有两个原因。

　　首先是出于对即将实施的新成本和谈的考虑，按照新规，系统主要性银行和非系统主要性银行的成本充沛率分袂不得低于11.5%和10.5%，焦点成本充沛率不得低于9.5%和8.5%，而现行轨则为成本充沛率8%，焦点成本充沛率4%。旧规、新规相差甚远，为了达到方针，各上市行不得不提前筹备，填补成本。

　　是以，2010年银行股权融资密集，有9家银行采用了公开或非公开的配股融资体例。其中工行A股再融资337亿元、H股再融资112亿元；中行A股再融资418亿元、H股179亿元；建行A股22亿元、H股589亿元；交行A股171亿元、H股156亿元；招行A股178亿元、H股40亿元；兴业银行(601166,股吧)在A股再融资179亿元。

　　南京银行(601009,股吧)出于营业扩张过快，自身资金严重的原因，2010年不得一直行49亿元配股融资打算。

　　浦发、深成长(000001,股吧)、宁波银行(002142,股吧)采用的长短公开刊行体例，浦发非公开刊行392亿元，深成长69亿元，宁波银行44亿元。

　　统计结不美观显示，2010年上市行共经由过程配股融资2935亿元，这还不搜罗农行、光年夜2010年上市募资额，占全年所有再融资额的66%。

　　其次，跟着今年成本市场继续低迷，股权融资削减。平易近生、中信、华夏、北京银行(601169,股吧)等几家银行在2010年未来得及实施配股融资打算，2011年都响应发布了打算，但今朝为止只有中信赶在今年7月前实施完成，而其他几家银行至今尚未实施，是以16家上市行首要的融资形式就是刊行债券。“今年成本市场欠好，尤其是到了下半年，年夜盘跌太多，配股融资不是好机缘。”陈曦说。

　　《投资者报》记者统计发现，今年上市行债券融资2161亿元，占到全年融资额的89%。

　　此外，按照次级债刊行不超净成本25%的划定，《投资者报》记者发现南京银行几乎已无再发次级债空间，如不美观该行净成本得不到年夜幅晋升，未来融资通道将会收窄。

　　南京银行今年11月份刊行45亿元次级债，按照该行三季报数据，其三季度末净成本为188亿元，45亿元次级债的刊行在净成本中占比高达24%，也可以说其一次性就将次级债额度用尽。

　　凡是情形下，银行的做法是按照25%的空间设计未来几年的轮回刊行次级债打算，鲜有一次性用完空间的情形。

　　《投资者报》记者还注重到南京银行焦点成本充沛率和成本充沛率下降迅速，2010年尾，南京银行焦点成本充沛率和成本充沛率分袂为13.75% 和14.63%，今年三季度末，已经降至10.89%和11.67%，成本耗损极快。

　　监管要求过高易造成成本华侈

　　年夜去年到今年，股市已然蒙受重创，今年尾更是哀鸿遍野，截至12月14日上证指数仅2228点。这中心当然有宏不美观经济、政策等身分，但银行再融资对股市造成的压力亦不容小觑。

　　为何银行如斯缺钱，要陆续络续再融资？

　　谜底就是前面所说的即将实施的新成本和谈。不外《投资者报》记者在察访中发现，多家银行机构及专家都认为此尺渡过高。

　　“我国在插手WTO往后，承诺银行业将插手国际银行业的监管，也将执行巴塞尔和谈的划定。”北京年夜学经计揭捉?院金融系副主任鹿制?曾在接管本报记者察访中谈到这个话题。

　　2008年金融危悔悟后，为了避免新的信贷危机上演，世界多国银行监管者聚积一路拟定了巴塞尔和谈III，对银行的成本监管提出更高的要求。“与最初的版本对比，巴Ⅲ发布的正式和谈在诸多监管指标上有所放松，主若是因为初始版本受到来自银行的压力，尺度提得太高。事实上，搜罗后来接管了遵循巴Ⅲ和谈的银行，仍是感受尺渡过高，可是为了能够获适政府撑持，才勉为其难接管。”鹿制?说。

　　“中国提高监管要求没错，但也不能一会儿提得太高。”鹿制?说。

　　鹿制?认为，成本充沛率一会儿年夜8%提高到11.5%，焦点成本充沛率年夜4%提高到9.5%，有点过快且过高，轻易造成成本华侈。

　　“新监管尺度将通俗股的焦点一级成本充沛率设定为7.5%，比巴塞尔和谈III还提高了0.5%，太高了，没需要！”建行总行一位人士暗示。

　　该建行人士还埋怨说，巴塞尔和谈III还给各银行5韶华冲期，要求2015年~2019年实现达标，而按我国的打算，2012年1月1日就要求部门银行起头达标。

　　“虽然监管要求严于国际尺度属一般通例，但也存在对我国监管尺度"过高"的质疑。”浙商证券剖析师戴方发布陈述称。

　　戴方还认为今朝设置过高成本充沛率的理由并不充实：第一，我国银行业今朝的成本充沛率水平较高，未来也不年夜可能一再曩昔几年成本高耗损型的增添模式；第二，资产质量问题尚且可控。银行业前几年集中投放的政府平台贷款和房地产开发贷款，其资产质量问题有可能在未来几年内显性化，而若经济年夜幅弱于预期，企业贷款情形也不容乐不美观。但今朝来看资产质量问题暂且可控，而若持续恶化，政府也尚有能力在需要时供给撑持；第三，国内外宏不美观经济形势不撑持年夜严监管。

　　新尺度或推迟银行压力缓解

　　12月15日有动静称，原定于2012年1月1日实施的银行业新监管尺度推迟，银行再融资轨范可能会更年夜容一些。

　　在本月初，监管层也曾释放出这个旌旗灯号。12月3日，银监会副主席王兆星暗示，合适的成本水平在合适国际尺度的同时，将进一步呵护和晋升中国银行业的国际竞争力。

　　他认为，过高的成本水平必然会按捺银行的贷款能力，也会按捺银行对实体经济的撑持，但他同时指出，如不美观成本程渡过低、流动性过低，最后威胁到银行系统的平安，甚至发生银行系统的危机，对国平易近经济的持久、持续、协调成长带来致命性的破损。

　　“所以实施新尺度的过程中应该实现多方的平衡。”王兆星认为。

　　中国银行金融研究所所长宗良认为：“如不美观新监管尺度推迟实施，就意味着至少明年上半年，银行的成本压力在监管层面有望松绑，成本压力也将获得缓解，这有利于配合当前货泉政策"预调微调"。”

　　“因为此刻没有明晰动静说将推迟到什么时辰执行，以及是否在某些指标方面有所放松，所以此刻只能说银行再融资压力减轻，盈利空间有所释放，对于银行2012年再融资情形今朝尚无法明晰展望。”陈曦说。

　　按照上市行已披露融资打算但尚未执行的数据看，今朝上市行至少有2070亿元缺口待补。