理财周报记者 李峻岭/文 2011年，作为商业银行中心营业收入的新增添点，贵金属营业趋于火爆。投资者能感应感染到的是，商业银行不竭丰硕贵金属投资品种，立异生意体例。 而在贵金属营业中，账户贵金属（即俗称的纸黄金、纸白银或纸铂金等）生意颇受投资者青睐。此华夏因在于，这种在账面上生意赚取参见获利的投资体例，不角氚掺精练，而且还能节约实金生意必不成少的保管、储存、剖断及运输费等。对于年夜未考试考试过黄金或外汇生意的人入门也相对轻易。 在商业银行贵金属营业竞争舞台上，工行、中行、建行、光年夜、招商银行(600036,股吧)等多家银行开展了账户贵金属营业。早在2009年9月，工行就成立了国内首家贵金属专营机构——贵金属部。以产物丰硕水平论，工行是业内公认的老迈。 12月19日，工行金融市场部副总司理王海璐透露，截至今年11月末，工行账户贵金属生意额已打破9100亿元，客户数达300余万户，分袂比上年同期增添约380%和84%。市场排名居同业第一。 双向生意呈现，做空可行 适合具有必然的生意经验、风险偏好较高、对贵金属市场有必然熟悉的小我投资者 近日，工行在广州和深圳地域试点推出了账户黄金、白银及铂金双向生意营业。按照理财周报记者的体味，此举在业内引起普遍关注。有的商业银行受到启发已经起头着手研究开发账户贵金属双向生意营业。 在工行试点推出小我账户贵金属双向生意营业之前，其他各商业银行的账户贵金属生意可以称为单向生意，即一般人都能理解的“低买高卖”。这智氚掺形式的短处在于，如不美观贵金属行情下行，投资者只能坐等行情反转。所以，单向生意也被看作此前账户贵金属生意的缺陷。 据工行金融市场部有关人士介绍，小我账户贵金属双向生意也称先卖出后买入生意，是指客户首笔账户贵金属生意为卖城氚掺，然后在卖出的账户贵金属数目内做部门或全数买入生意的营业。与以往先买入后卖城氚掺分歧的是，客户除了需指定或开立资金账户和贵金属生意账户外，还需开立保证金账户，待客户年夜资金账户划转资金至保证金账户后，便可起头打点双向生意营业。 可以看出，“双向生意”年夜根柢上改变了原有账户贵金属产物只能单向做多的生意体例，可以知足客户在贵金属价钱下行时也能生意获利的现实需求。 工行金融市场部的有关人士称，这智氚掺形式适合具有必然的生意经验、风险偏好较高、对贵金属市场有必然熟悉的小我投资者。该项营业既具备工行以往推出的账户贵金属产物生意渠道丰硕、24小时不间决绝易、生意体例多样、资金实时到账等固有特点。 客户和银行不是“对赌”关系 投资者赚到的参见不是银行“亏”的，银行自有法子年夜某个路子完核对冲 在账户贵金属生意中，客户按照银行报出的买入价和卖出价进行响应的生意。那么，在账户贵金属生意中，客户和商业银行之间是一种什么样的关系？这是良多投资者没有搞清嚣张的问题。 有的投资者甚至认为，客户和银行之间是一种“对赌”的关系，一方的获利意味着另一方的吃亏；有的投资者认为，今朝银行的账户贵金属生意是一种做市商生意，银行充任所有买家的卖家，充任所有卖家的买家。现实情形是若何的呢？ 工行金融市场部的有关人士向理财周报暗示，银行和客户之间的关系都是对赌关系。无论年夜内部的合规节制，仍是年夜外部监管考虑，商业银行都不会去做对赌的工作。 这位人士称，网上良多人讲，客户赚了钱，就是银行亏了钱；客户亏了钱，就是银行赚了钱。这种理解是不合错误的。银行在生意过程中承担的是做市商的脚色。银行报出双边价钱，客户可以按照自己的生意意愿选择买或卖，银行保证生意会成交。这智氚掺机制给市场供给了相当充实的流动性。这种流动性好于撮合生意的流动性。 “这智氚掺与凡是的股票生意分歧，股票有涨跌停板，没有生意对手时不能成交。在做市商机制下，不存在这个问题。银行有义务供给流动性。”工行金融市场部的这位人士说。 一个简单的问题是，如不美观客户赚了钱，那这部门钱是年夜哪来的呢？工行金融市场部的这位人士暗示，银行会对自己的头寸进行打点——工行会首要在国际银行间市场进行实时对冲，经由过程对冲手段节制营业的经营风险，以保障在市场涨跌的情形下银行营业的正常进行。市场涨跌搜罗客户涨跌，对做市商是没有影响的。对冲的手段和工具斗劲复杂。有人说，客户在银行买一克黄金，银行同时在国际市场也采办一克黄金，现实情形不是这么简单。 “良多地下炒金的生意是对赌关系。投资者要警语。”工行金融市场部的这位人士提醒说。 做市商是个很牛的称号，必需具有雄厚的资金实力才能实现资金兑现和生意生意。当买进和卖出的数目分歧时，就会有溢出的生意量发生，这时辰做市商必需到其他生意市场上对冲，对冲体例有良多种。例如在国际市场上开设黄金生意账户，完核对冲；或在上海黄金生意所开设账户，完核对冲。 上述关于客户和银行关系的阐述可以举例诠释为：假如某个投资者在320元每克买进纸黄金，到330元每克卖出，赚到的10元每克的参见不是银行“亏”给投资者的，银行不会承受这样的吃亏。银行自有法子，这个法子就是年夜某个路子完核对冲。 点介入报价 今朝年夜部门银行的点差介于0.7元/克至1元/克之间。 在纸黄金生意中，银行赚取“点差”，也可以叫做手续费。点差就是银行报给投资者的买入价和卖出价间的价差。好比工行今朝的“点差”是0.7元/克。今朝年夜部门银行的点差介于0.7元/克至1元/克之间。也就是说，如不美观投资者买了10克黄金，生意一次的手续费为7元至10元。 报价是账户贵金属生意中的焦点身分，也是各商业银行金融市场部焦点竞争力的默示之一。报价不仅关乎投资者的成本和收益，还与银行的点差收入相关。 中国银行的账户贵金属报价参考了国际金融市场黄金报价，价钱与国际黄金价钱联动。 工行金融市场部有关人士透露，工行账户贵金属生意的双边报价综合国内、国际市场贵金属的价钱以及人平易近币汇率走势等身分。 光年夜银行(601818,股吧)资金部外汇生意处有关人士向理财周报透露，光年夜银行的做市优势在于，光年夜银行美元纸黄金为客户供给持续可成交报价，以做市商模式与客户成交，客户所见即所得，没有涨跌停限制，与国际市场价钱同步。 贵金属市场瞬息万变，生意时刻也是投资者很关心的问题。光年夜银行资金部外汇生意处有关人士暗示，光年夜银行的纸黄金与外汇生意同属一个系统，客户可自由选择纸黄金生意或外汇生意。生意起点为同业最低，只需等值50美元以上即可完成一笔生意。 比来，建行在全国推出小我账户白银与账户铂金生意营业。由此，建行为投资者供给的小我账户贵金属产物搜罗了账户黄金、账户白银、账户铂金等三种产物，同时供授与之相关的双边报价处事。 投资者在关注点差和报价的同时，还需要注重矣闽影响账户贵金属收益的主要身分是美元兑人平易近币汇率。以账户黄金（纸黄金）生意为例，银行供给的黄金人平易近币报价是由美元报价换算而来的，那么一旦人平易近币升值，纸黄金的获利就会响应降低；当金价涨幅赶不上人平易近币涨幅的时辰，你的纸黄金还有可能吃亏。 |
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