正回购暂停 央行“阻升”利率意图明显

　　证券时报记者 朱凯

　　央行持谢炷周合计1100亿元的正回购操作，并未在昨日获灯揭捉?续。业内助士称，年夜刻日上看，28天正回购的到期日刚好在春节前，此次意外暂停或更多显示出央行维持市场利率不变，不愿意资金价钱快速走高的意图。

　　昨日公开市场招标结不美观显示，260亿元的1年期央票刊行竣事后，央行并未实施相关刻日正回购操作。尽管此举已持续第四周提前锁定了周净回笼名目，但现实的资金收受接管力度已有较着放缓。数据显示，此前4次该刻日正回购操作，已共计回笼流动性1100亿元。

　　临近年关，跨越元旦及夏历春节的资金，已经闪现“分批”上涨的态势。首先是1个月资金，截至昨日已持续4盖氚掺日上涨合计89个基点，但昨日涨幅已缩窄至2个基点。而21天及14天资金，在昨日及前日的上涨幅度，却分袂达到56个和71个基点。

　　对此，商业银行生意员暗示，年尾的存贷比查核日益临近，同时节沐日现金备付需求以及储户结息、企业较年夜规模的集中划款等，都在每日收紧银行头寸。如不美观同业拆借市场利率继续走高，生怕会对金融不变形成阶段性的挑战。

　　上是氚掺员认为，央票之所以仍维持在数百亿的规模，首要仍是来自市场的需求居高不下，昨日260亿的数目已经比前几周缩减了。他告诉记者，当前10年期国债收益率与1年期央票相差无几，后者的投资价质ё衮较着更高。

　　国盛证券研究所所长周明剑对质券时报记者称，货泉市场自己具有价钱发现的功能，如不美观短期内流动性过紧或过松，都将对资金运用效率造成负面冲击。临近年尾，央行政策实施将会更多经由过程公开市场进行微调，正回购暂停就释放出较为积极的旌旗灯号。

　　现实上，在根基面预期根基不变的前提下，货泉市场资金面临折个成本市场都将发哨兵然影响。而在宏不美观形势不够坦荡爽朗、政策判定陷入僵局的情形下，这一资金面还会对其他市场形成主导浸染。

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