利率市场化已到非改革不可地步

　　持久以来我们在利率市场化更始上老是瞻前顾后、兢兢业业，显得抉择信念不足。年夜现今看，利率市场化已十分紧迫，就像昔时钢材价钱的双轨制一样。退回去不合情理，不能代表未来的成长标的目的。只有向前走，在更始中加以解决。俗话说“不入虎穴焉得虎子”，此刻该到勇敢打破的时辰了。

　　证券时报记者 赵缜言

　　江苏银监局局长于学军用“豁出去了”来形容他呼吁“利率市场化早已到了非更始不成”时的神色。

　　“既然说了，就要说得透辟一点。”于学军近日接管证券时报记者专访时暗示，“利率市场化是紧迫的、亟待做的工作，否则成立市场化金融系统就是一句废话。”

　　利率市场化非更始不成

　　证券时报记者：利率市场化更始并不是一个新的话题。在监管部门视野中，此前是否进行过谈判，有何结论？

　　于学军：事实上这个问题的提出，在我国已有近20年，而我对利率市场化的跟踪研究、具体不雅察看也有10年的光景。总体来看，我国利率市场化问题提得较早却步履迟缓，时至今日，已到了非更始不成的境界。否则，我国宏不美观及微不美观金融系统体例的诸多更始，均无法进行和理顺。我年夜致在2002年起头集中研究过利率市场化的更始问题，那时在分歧场所与良多银行行长切磋过。但考虑到我们作为一个监管部门，接触中发现中小商业银行都有点怕利率市场化，那美丽使“打价钱战”，竞争会加倍激烈，我们的定见，对他们会造成很年夜冲击。

　　证券时报记者：今朝情形下，我们怎么理解“非更始不成”以及“紧迫”这两个关头词？

　　于学军：凡是情形下，每年一季度后我城市写一篇关于经济形势剖析的文章。2009年时，我踌躇再三，最后仍是抉择必然要把利率市场化的问题明晰提出来。这是我思虑10年后第一次写这个问题问题。2010年三季度的时辰又对此予以阐述，进一步强调这个问题的主要性、紧迫性。今年是第三次揭限制见，心里的设法其实有点“豁出去”的味道。因为利率市场化不敦促，社会融资存在的结构性问题根柢无法解决。这傍边，解决中小企业融资难及“三农”金融处事不足等问题，根柢路子就是要打破金融系统的管制与垄断，而其关头就是要铺开资金价钱即实现利率市场化。这不仅影响我国更始开放和经济市场化的成长轨范，而且对社会经济成长带来良多不合理的扭曲现象，也使宏不美观调控政策不协调。

　　说到非更始不成，其实可以拿昔时铺开钢材价钱为例。上世纪80年月，跟着我国经济系统体例更始的不竭深化，钢材等出产资料价钱规模慢慢铺开，结不美观很快便形成了打算内与打算外两种价钱，即那时所讲的“价钱双轨制”或“双轨运行”等现象。再加上那时呈现较着的通货膨胀，就使打算价钱和市场价钱发生巨年夜参见。良多人发现了这个赚钱的机缘，就纷纷设法子将打算内钢材转手倒卖为打算外，所以全国便“倒批文”流行，那时所谓“官倒”的概念寄暌股此发生。凡是与此相关或沾边的人，良多都介入此鱿脯并一夜暴富。也造成社会不公，引起群众不满。面临这种情形，该若何措置呢？一种是退回去，再实施严酷的打算经济打点系统体例，另一种就是进一步铺开，爽性走到市场化道路上。后来的情形巨匠都知道了，进一步开放钢材价钱，形成竞争性的钢材市场，年夜双轨制向单轨制改变。这就是所谓的“更始中呈现的问题，必需用更始的法子来解决”。年夜此，钢铁行业的垄断随之彻底打开，紧缺现象也随之消逝踪。

　　利率市场化更始也是一样。今朝的金融市场，就相当于那时辰的钢材市场，呈现了系统体例内打算价钱和系统体例外市场价钱同时并存的现象。而且呈现了两个分层，一个是正规的，由监管部门监管的正规金融机构；另一个是平易近间融资，高利贷流行；还有一部门介于两者之间，由小贷公司、担保公司、典当行、各类投资公司等组成，即所谓的“影子银行”。此外，有个体银行的员工也介入到了平易近间借贷勾当中，有的甚至设法子把银行的钱转贷出去。跟着这一现象的伸展，再想往回会越来越坚苦，解决的法子只有往前走，进行利率市场化更始。

　　同时，人平易近币国际化现已有了必然的规模和影响。今朝喷香港人平易近币存款达到了6000多亿元，在喷香港发的人平易近币债券也跨越1000亿元，再加上人平易近币商业结算的奉行，人平易近币国际化的轨范已很较着。如不美观未来国际化还要往前走，好比三五年后，国际化已经到了相当水平，那时辰利率若仍然是管制的，那么国际国内市场将很难协调，会呈现较着的“套利”行为。

　　所以，年夜现今看，利率市场化已经到了十分紧迫的状况。就像昔时钢材价钱的双轨制一样。退回去不合情理，不能代表未来的成长标的目的。只有向前走，在更始中加以解决。

　　市场化对中小银行影响年夜

　　证券时报记者：眼下，金融业成长过度与不足并存，虽然几回再三强调金融机构扶持中小企业、“三农”成长，但资本仍远远不足。利率市场化更始后，对中小企业的成长以及平易近间借贷风险的降低，能否有所辅佐？

　　于学军：利率市场化一直一步敦促，社会融资存在的结构性问题根柢无法解决。好比中小企业融资难的问题，根柢原因是我国现有金融系统存在的轨制性弊场所致。其中关头身分就是我国的银行等金融机构至今仍然实施较为严酷的管制，而社会资金又首要由其垄断，这便造成了金融业成长过度与不足并存的场所排场。过度的是年夜城市、年夜企业、年夜客户等，不足的是中小企业、县城、“三农”处事等。

　　这傍边，虽然存在银行等金融机构收集不足、管制机制僵化、处事意识落伍等缺陷，但说到底也是利率管制造成的。在现实平易近间贷款利率升高至两位数以上，而存款利率仍受节制的情形下，农村地域的资金自然酿成紧缺资本，是以呈现“三农”金融处事不足也就毫不奇异了。讲得更直白一点，恰是因为金融及利率管制，使得农村存贷款难以形成市场平衡利率，是以便呈现资金及金融处事紧缺的现象。

　　证券时报记者：利率市场化的更始中，若何评定银行风险？ 起头阶段的利率提高，对于国企、储户有何影响？

　　于学军：此刻看来，撑持利率市场化更始的人数比两三年前较着增多了。对于国企来说，有益处也有必然影响，总体上是利年夜于弊。因为在贷款利率提高的同时，存款利率也较着提高，总体上是缩小了银行存贷款利差。所以对存款多的企业有益处，贷款多的企沂ё衮要多支出一部门利息，同时也可以起到节约资金占用、提高使用效率的浸染。最得益的是居平易近储户，收益率可较着提高。

　　真正影响年夜的应是中小商业银行。好比说此刻银行有3个百分点的利差，利率市场化后将收窄为1.5个点，这将给中小银行带来较着冲击。良多人担忧的也是这种气象。

　　但现实上有风险也是自然的，有些打点不善、经营水平低下的中小银行，如不美观在新的市场情形下呈现坚苦，完全可以经由过程兼并重组的法子加以解决。当然，铺开利率分歧于一般的商品价钱，它会对经济、社会等各个方面发生影响，而且直接关系到金融系统的不变性。是以，持久以来我们在利率市场化更始上老是瞻前顾后、兢兢业业，显得抉择信念不足。这也许恰是更始开放30年来我国尚未实现利率市场化的理由和原因，但不入虎穴焉得虎子，此刻该到勇敢打破的时辰了。

　　证券时报记者：利率市场化更始的标识表记标帜是什么？在时刻表上有何设想？

　　于学军：按照2009年我所写文章的定见，是用三年时刻即可实现利率市场化，此刻算起来到今天就应该完成了。但我们迟迟未动。利率市场化更始的关头标识表记标帜是银行业存款利率的自由化，寄暌股市场竞争主体依据市场竞争纪律而形成的浮动利率。惟有如斯，才能说根基完成利率市场化的更始方针。