元旦过后资金价格显著下行 春节前资金面或再度紧张

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 高翔 发自上海

　　元旦后首盖氚掺日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）近乎全线下跌，仅6月和9月刻日拆借利率微涨。短期利率跌幅显著，7天SHIBOR利率重挫230.92个基点，收于4.0208%；隔夜SHIBOR利率年夜跌150.17个基点，报收于3.4975%；14天SHIBOR利率下跌182.42个基点，报收于4.6758%；其余刻日SHIBOR文暌剐较着转变。

　　跨年资金拆借利率涨幅较着

　　7天质押式回购利率昨日骤降231个基点，收于4.07%；隔夜质押式回购利率也下降154个基点，报收3.5%。

　　相较元旦前一周，受跨节资金需求的影响，回购利率延续高位，7天、隔夜等品种全线上升，较前一周年夜幅抬升200基点以上。跨年资金的拆借利率涨幅也颇为较着。

　　兴业银行(601166,股吧)首席经计揭捉?家鲁政委对《每日经济新闻》记者暗示：“重年夜节日之前资金价钱的上涨是常态。元旦后首盖氚掺日回购利率和拆借利率下挫较着，是商业银行对年尾财政存款进入银行系统的纺暌钩。”他还暗示，元旦前银行自立提高了备付金，知足居平易近和企业塘现需求，节后这笔资金若是没被提走，也可能把这部门钱拿出来浊氚掺。

　　春节前或降存准率

　　上周，为释放流动性，央行削弱了公开市场操作力度，净投放90亿元，竣事持谢炷周净回笼。此鱿脯上周四央行停发3月期央票。据媒体报道，央行公开市场一级生意商未报3月期央票需求，导致3月期央票停发。

　　招商银行(600036,股吧)剖析师刘俊郁在研报中暗示：“3个月央票停发，当然有资金严重的原因在琅缦沔，但更值得我们关注的是今朝一二级市场的利差。畴前一周起头，3个月刻日二级市场收益率持续走高到3.45%，较一级市场超出跨越近30基点，显示出今朝收益率曲线扁平化态势已经十分严重，央票刻日利差根基为零或小幅负值。本次3个月央票停发，揭示出短端收益率居高不下的矛盾。”

　　鲁政委认为，停发3月期央票目的在于释放流动性：“这是正确的策略。之前缩短时代也呈现过停发，况且此刻政策的年夜标的目的是由紧入松。”

　　WIND数据显示，本周公开市场到期资金量为510亿元，下周为730亿元，较前几周有所回升，但春节前后到期资金依旧为地量。剖析人士展望，尽管元旦事后资金面有必然水平的放松，但因为春节前银行备付需求会上升，春节前资金面会再度偏紧。

　　刘俊郁认为，节前银行资金备付的需求及节前实体经济资金年夜存款转化为M0，将对银行资金面发生较年夜的冲击，展望节前下调1次存准率。鲁政委对《每日经济新闻》记者暗示：“节前还会降准，或许0.5个点，或许1个点。”