履历了2009年以来过快的信贷增添后，银行业利润高增添饱受诟病——即银行沂ё仝经济下行期获利过丰，于是形成两种推论：一是银行与实体经济回报背离，利润畸高；二是存在银行以过高利率榨取实体经济收益之嫌。 必需认可，银行业近两年的成长简直存在资产膨胀过快、中持久贷款占比过高以至于在未来必将面临总量扩张难以连结既往速度、融资刻日结构调整迫在眉睫的问题。但银行的高盈利水平却必需不才一轮经济周期中持续，否则将激发新的结构失踪衡和金融不不变。 两年夜典型事实：利润和融资成本 2011年前三季度的经济金融运行证了然两个典型事实：一是银行利润与企业利润增幅几乎同步；二是银行面向实体经济部门的融资成本适度。 第一个典型事实——银行与企业利润增添同步而非背离。金融监管部门的数据显示，商业银行在2011年前三季度累计实现净利润8173亿元，同比增添35.4%。此鱿脯工、农、中、建、交五年夜行共实现净利润5183亿元，同比增添29%。反不美观实体经济部门，同期全国规模以上工业企业实现利润36834亿元，同比增添27%。此鱿脯国有及国有控股企业实现利润11491亿元，同比增19.8%；集体企业、外商及港澳台商投资企业、私营企业分袂实现利润598亿元、21024亿元、9581亿元和10251亿元，同比增添33.6%、32.4%、12.9%和44.7%。这纺暌钩了一个事实——银行与企业的利润增幅几乎一致。此鱿脯五年夜行利润增幅仅比全国企业利润增幅高2个百分点；全国银行业利润增幅比股份制企业高3个百分点，比私营企业甚至低了9个百分点。 第二个典型事实——融资成本适度，银行盈利首要来自规模扩张。据央行货泉政策执行陈述，2011年9 月，全数金融机构贷款加权平均利率8.06%，此鱿脯一般贷款加权平均利率7.80%，单据融资加权平均利率为9.55%。在持续的货泉缩短布景下，在平易近间融资利率普遍处于25%-50%，仅比通胀峰值（6.5%）高1.3个百分点的一般贷款利率现实意味着银行在社会融资成本持续攀升的年夜情形下起到了平准实体经济融资成本的浸染。但也必需看到，银行的高额利润与近两年快速扩张的信贷规模直接相关。2008年尾金融机构全数贷款余额、短期贷款余额和中持久贷款余额分袂为30.3万亿元、12.5万亿元和15.5万亿元，到2011年11月的增幅分袂为78.2%、58.2%和107.9%。贷款增添过快，出格是中持久贷款增添惊人直接导致了在既定利差水平下银行净收入的迅猛增添——多销而非过高的单利组成了银行的首要收益模式。 高盈利屏障两年夜系统性冲击 2008年第四时度以来对金融危机的应对方略客不美观造成了过年夜融资规模，并直接引致了银行业的收入扩张和概况繁荣，但资产扩张同时造成了两年夜隐忧：一是对成本的极端耗损。在2008年尾，银行业资金运用总额为53.8万亿元，2011年11罹难至90.6万亿元，增幅达36.8万亿元。按8%的成本充沛率要求，需要的成本金增量约3万亿元。二是资产质量和拨备压力。因为首要依靠土地和房产作典质的中持久贷款增添了近17万亿元，这意味着在资产价钱呈现较着反转的阶段，中持久贷款违约概率将显著上升。假设32万亿中持久贷款中的5%演变为不良贷款，就会形成1.6万亿元不良贷款并响应冲减银行业成本或被迫计提拨备。 值得信用的是，银行业经由过程盈利完成了自身堆集。 一是经由过程盈利实现了内源性成本形成，避免了对再融资的过度依靠。据工、农、中、建、交五家年夜型银行年报，2006-2010年五年夜行信贷同比增速分袂为12.2%、13.4%、8.8%、34.1%和17.7%，同期一级成本充沛率分袂为5.6%、5.3%、10.1%、9.0%和10.0%，累计税后利润16227.5亿元。税后利润中，分红7206.5亿元（约45%）首要用于支出更始成本，其余9021亿元（约55%）作为内素性资本堆集（搜罗未分配利润、盈利公积金及一般筹备等）用于成本填补。这意味着五年夜行至少要向市场和公家筹集近1万亿元成本金。2010年，光年夜银行(601818,股吧)和农行首发上市，加上一些银行增发和配股，融资相对较集中，总融资规模2753亿元；如不美观银行不经由过程盈利填补成本，则不行思议近1.3万亿元融资对成本市场意味着若何的冲击。 二是经由过程自身收益笼盖风险。利润是笼盖风险的第一道关口。截至2011年9月末，我国银行业不良贷款余额达1.06万亿元，不良贷款率1.88%，五年夜行不良贷款余额2848.4亿元，不良贷款率1.1%，银行业不良贷款已持续35个月连结双降，继续下降空间有限，商业银行势必面临新一轮的不良资产反弹，为提高领受损失踪能力，银行需要在经济状况较好时代，计提充沛的拨备和预留更多成本。年夜宏不美观角度看，在经济上行或平稳时代，商业银行盈利状况较好，有前提也有需要预留一部门利润充实成本，文暌龟绸缪，作为逆周期调节的缓冲；在经济下行或萧条时代，经由过程晖放成本缓冲，实时加年夜信贷投放力度，有力撑持经济恢复增添。 盈利假设：再融资缺面试算 综合当前的宏不美观经济运行态势和金融不变需要，我们需要的是判定的结构调整而非纯挚地破而不立。 一方面，只有银行舷?连结适度的资产增添才能在未来实现新增贷款更多地向实体经济部门倾斜，且避免呈现原有融资演变为幻魅账，此之谓“防水冲沙”，稀释风险；另一方面，如不美观银行业更多地向中小企业和微型经济主体供给融资，则年夜风险打点角度出发亦必然意味着更高的收益。简言之，我们需要银行业继续连结较高收益水平。 首先，资产扩张和盈利稳步增添是银行业与实体经济可持续成长的需要保障。不妨作一个粗略测算，按40%的分红比例和9.5%的一级成本充沛率要求，假设年夜2012年至2016年，跟着宏不美观政策回归常态以及经济结构调整需要，五年夜行资产增地址曩昔六年（2006年至2011年9月末，下同）平均增速（16.5%）的基本膳缦憧年下降一个百分点，资产利润率连结曩昔六年平均水平（1.087%）不变，2011至2016年五年夜行合计成本缺口分袂为-157亿元、950亿元、798亿元、564亿元、237亿元、-195亿元（负值为盈利）。 这意味着，2011年成本的溉骼峥尚不能完全笼盖后续几年的成本缺口，连系当前我国成本市场容量及近年银行上市融资情形初步判定，若连结正常成长速度和盈利水平，未来几年年夜型银行外源融资规模和频率应在股市可承受规模内，估量2013年摆布需要进行一次不跨越1000亿元的小规模融资。反之，若盈利水平下降，银卸旧本缺口将加年夜，这将导致两个结不美观，一是对成本市场组成巨年夜再融资压力，二是信贷缩短。假设银行盈利水平下降30%，2011-2016年五年夜行合计成本缺口分袂为413亿元、2149亿元、2183亿元、2150亿元、2037亿元、1829亿元。这意味着未来几年五家年夜型银行将每年都要经由过程股市融资跨越2000亿元，成本市场将承受较年夜再融资压力。如不美观成本市场无法承受持续再融资，则银行势必进入一轮信贷缩短，非但实体经济新增融资要求无法获得知足，原有融资存量亦可能因资金链过度缩短而演变为不良资产。 第二，向中小微经济体融资实现结构性倾斜，将在客不美观上引致更高的银行利润。单据融资利率高于一般贷款，短期贷款上浮幅度高于中持久贷款。比来一年中，跟着银行业已在进行的客户结构调整推向深切，短期贷款增幅已较着跨越中持久贷款，考虑到股份制、平易近营企业利润率远超国有及国有控股部门，未来银行业总体利润水平还将持续增添，而这种利润现实上是一种“风险溢价”——对银行业进入相对风险更高的实体经济部门融资的一种抵偿。 一言蔽之，无论我们是否喜欢，银行业的高利润仍将持续；惟其如斯，方可避免经济硬着陆和金融不不变；亦惟其如斯，方可真正依靠金融资本设置装备摆设实现转体例、调结构、稳增添。（作者为广东金融学院代院长） 举荐阅读 |
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