安然证券仅负责前端“承揽客户”工作，相关员工仅能获取约3%的『蠹强介绍费” 理财周报记者 丁青云/文 2011年的最后一个礼拜五，投行年夜佬薛荣年回身辞别了自己11年的安然投行生涯生计。 熟悉他的人们似乎对此早有预料，显得异常舒适。薛荣韶华美回身，安然集团这个强年夜的平台，曾经给他带来了无限声誉，亦带来重重思疑。 2011年最后一岗，薛荣年以2011年承销34个IPO项目、募集资金297.9亿、承销家数和募集资金双双排名行业第一的成就向安然集团做了最后一次述职。 “薛总分开是迟早的工作，虽然巨匠都想挽留他，但我们尊敬薛总的选择。”安然证券北京某资深保代难掩落寞。 “先去美国进修，回来再就业。”公布揭晓去职当天，薛荣年如斯回应理财周报。 让同业们缓口吻的是，这个以凶猛著称、一度风光无限的投行，在履历薛荣年及其明日派投行人员人事情换后，正走到十字路口。 多方、多时益处博弈，在安然集团这整盘棋战略中，安然证券这颗棋子落子何处？这抉择着安然证券的命运。 一场不见硝烟的益处博弈 巅峰时刻, 薛荣年何以急流勇退？ 11年前，在安然集集系统中，安然证券毫不起眼。那一年，薛荣年年夜老家安徽赶来投奔安然证券。 11年后，薛荣年打造了一个业内产能和效率最高的投行团队，安然投行正在走向巅峰状况，业内将其称为“安然模式”，与“国信模式”、“中信模式”遥相对应。 安然投行模式，本色在于借鉴西方投行“流水线”、“轨范化”、“尺度化”功课模式，在安然集团特有的强势执行力和资本系统下，得以急速成长。 但跟着规模和名气的持续上升，安然投行重效益轻风险的“流水功课模式”风险缺口越来越年夜。胜景山河(002525,股吧)一事，被外界解读为，是安然证券内部结构调整、薛荣年去职的导前方。 据理财周报记者统计，截至1月5日，安然证券共有21位保代去职，人员流失踪率约为25%，此鱿脯有20名保代年夜安然证券转投华林证券。 这些跳槽的保代都是安然投行的主干，其中搜罗龚寒汀以及刘俊杰、秦洪波、陈新军、何书茂、张浩淼、李建、封江涛等多名投行部执行总司理。 但更深条理的原因远非如斯。 “安然投行人员变换，最根柢的原因是，安然投行人员和安然集团理念纷歧致，我们不认同集团此刻奉行的理念。”一位不愿意透露姓名的安然资深保代指出。 “按照集团半年多前重申并重力推进的计谋，每一位安然集团员工，搜罗投行人士都是周全金融资本的开拓者。”前述保代人士透露，“具体而言，集团要求投行员工在做IPO项目时，得向客户举荐集团的保险产物，有为集团旗下银行拉揽存款、为集团旗下信任公司卖产物的指标使命，而且，所有这些使命都要纳入小我业绩查核指标。” 据安然投行一位知情人士透露，安然集团有意将安然证券旗下的直投公司安然财智转到安然信任，而安然证券仅负责前端“承揽客户”工作，安然证券相关员工按此做法仅能获取约3%的『蠹强介绍费”。 但安然集团官方书面回覆否认了这一说法，称“今朝还没有接到这方面动静。” “投行做的是专业的、差异化的处事，但卖保险、拉存款、卖信任产物这些没什么差异化的处事，客户会怎么看安然的投行员工？而且，这些指标还纳入小我业绩查核，确实让人难以接管。” 同样，安然集团也为安然证券投行带来了不少客户资本。这恰是马明哲所设想的安然多渠道、多品种、资本共享的金融控股集团理想模式雏形。这也是安然证券此前超越同业的关头身分地址。 这是一场没有对错和输赢的博弈。无论对安然集团，仍是安然证券，无论对马明哲，仍是薛荣年。 “集团的理念是为客户供给更多有价值的处事，这并没有错。但年夜投行处事专业性考虑，我们的设法也没错。”前述安然证券资深保代评述。 也就是说，在马明哲的安然金融控股集团棋局中，对安然证券的定位变得很是清楚，即作为主要的客户渠道平台，“处事于集团计谋。” 一个不能不回避的事实是，高度市场化、处于金融金字塔顶尖的投行职业司理人，若何顺应安然集团的“周全金融资本的开拓者”的定位？ “保险、银行、投资是中国安然(601318,股吧)的三年夜支柱财富，安然证券是安然投资系列很是主要的部门。”安然集团如斯回应理财周报。 年夜业绩进献情形看，安然证券在安然集团的占比并不高。2010年，安然集团盈利179亿元，而安然证券的净利润不足16亿元，占比不足10%。 在安然证券某知情人士看来，安然集团对安然投行调整的导前方，并非胜景山河，更年夜的原因很可能与安然银行和深成长(000001,股吧)两行整合、集团面临业绩压力有关。“上市公司都有业绩压力，都喜欢"讲故事"，年夜金融资本整合平台，听起来是个不错的故事。” 历年财报数据显示，2009年至2011年前三季度，中国安然净利润分袂为145亿、179.38亿、145亿，同比增添率分袂为786%、23.9%、13.8%，业绩增添确实呈现乏力眉目。 “还会有一波人要出走”？ 留下，仍是分开，这是安然保代最纠结的词。 在2011年8、9月份去职潮之前，不少人试图挽留场所排场。“去年8、9月份那波人事情换潮中，投行内部有中高层倡议写了《万言书》，不少人在膳缦沔签字，并将其呈送马总。”前述安然证券知情人士透露。 据已年夜安然投行去职的保代透露，安然集团董事长马明哲在投行人员去职书上签字时，“默示很镇静，并不怎么看膳缦沔写的内容，就签字了。”这一未经证实的细节在投行人员中传开后，引起不少人的唏嘘。 “我此刻越来越看清嚣张，安然证券的整体定位就是为安然集团处事，以马总的气概应该不会改变。此刻对保代的良多指标查核，都和集团益处挂钩的。所以，我换个平台是迟早的工作，只是手上的项目没做完。”前述安然证券北京资深保代透露。 这位安然保代的担忧并非没有由头。一个较着的旌旗灯号是，此刻负责内控的恰是原安然集团证券事务代表周强。周强身世保代，此次回归安然证券，担任总裁助理，负责内控一职。“这代表着，接下来安然集团会增强对安然证券的节制，保代的职业天花板会越来越较着。” 而安然证券深圳多位仍在职的投行人士也表达了近似的设法和担忧。 这一轮安然投行人事情换中，安然证券董事长杨宇翔的立场值得关注。 据安然证券已去职知情人士透露：“董事长杨宇翔在去年岁首上报给安然集团的投行薪酬预算并不多，但后来，整个安然投行业绩年夜幅增添，若按之前投行"营业收入"的13%计提的薪酬查核系统，投行人员奖金已经"爆仓"。所以，后来改成按"净利润"这一基数计较，直接导致了投行人员薪酬的下调。” 2011年8月，安然集团提出调整安然证券保荐代表人薪酬、降低保荐代表人在个体项目上的提成比例，由此激发一场人事地震。 “可以说，杨总比薛总更知道怎么向集团妥协，更能贯彻集团的金控系统计谋，而薛老是典型的专业人士。”一位已去职的安然投行中层向理财周报记者暗示。 安然证券回应理财周报:“年夜2009岁首起，杨宇翔一向身兼董事长兼CEO，负责主持公司周全工作，薛荣年作为总司理协助董事长工作。今朝，总司理助理曾年生分管投行营业，总司理助理周强协助曾年生打点投行营业。” 后“薛”时代命运几何 后薛荣年时代，安然证券此后的命运几何？ 对此，安然证券暗示，“个体人事情换不会对安然证券造成较着的影响。” 而前述安然资深保代人士并不认同这一观点。“一批人走，带走了不少项目，对安然证券的现实影响必定有，只是冲击可能是短期的。” 接替薛荣年职位的是何善文。在安然集团通知布告的资料显示，何善文于2008年10月加盟安然证券。 此前，何善文曾担任花旗银行国际有限公司成本市场部联席董事、汇丰银卸旧本市场部债券刊行董事、世界银行驻中国代表处金融部门专家、汇丰银行（中国）计谋总监等多个主要职位，“具有丰硕的国内外金融机构年夜业经验，是一位优异的成本市场职业司理人。” 但据安然证券内部知情人士透露，何善文仅是接替薛荣年的职位头衔，现实负责投行营业的是投行宿将、安然证券总司理助理曾年生。 证监会网站显示，今朝，安然证券在职保代有63名，与86名保代的鼎盛时代对比，已经流失踪了1/4。此外，若何留住尚未去职的保代，也是安然证券必然要考虑的问题。 对保代流失踪，安然集团有作紧迫安抚。2011年10月中旬，集团承诺安然证券投行部激励政策3年不变，并拿出1亿元作为出格奖励金奖励工龄一年及以上的投行人员。 “我们此刻是有加薪，主若是固定工资那块，但浮动工资少了，整体算下来仍是原本的水准。”一名安然证券深圳投行员工告诉理财周报记者。 尽管如斯，安然投行模式凌厉的攻势，仍让人对手不敢小觑。 “安然集团作为国内少有的混业金控，优势较着，主题是交叉发卖，合规协同，这一次投行波动问题不年夜，今年进入行业前五没问题。”同城国信证券一名不愿透露姓名的投行人士认为。 |
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