瑞银励雅敏：今年将延续存款流向理财产品趋势

　　和讯银动作静 1月10日,瑞银董事总司理励雅敏在瑞银年夜中华钻研会——2012年中国银行业投资策略上暗示,存款端的脱媒首要表此刻存款流向理财富品,该趋向在2012年仍将延续。

　　励雅敏指出,今年将延续储蓄存款不竭流向理财富品的势头,但在银行渠道没有被脱媒之前,理财富品的资金来历、资金流向、刻日分布可能仍为银行所控。现阶段理财富品对银行的冲击首要表此刻收益率方面,即理财富品推高了银行的成本获得成本,是存款利率市场化的起头。

　　她认为,多次降准河流动性的改善缓解了吸存压力,估量2012年的M2增速为14%,存款增速为14%。而12年存款出色现按期化趋向,一方面,CPI下绞ё凫成的负利率收窄和理财富品的持续热销将导致储蓄存款的按期化;另一方面,企业存款将因为经济相对较差而呈现按期化。存款按期化和重定价将促使2012年的存款成本率较2011年上升。

　　励雅敏暗示,在存款脱媒的趋向下,追求多元化的资金来历是未来中国银行业的欠债方面发生的主要转变,存贷比将不再是、也不应是一个非75%不成的监管指标。她认为,存贷比的指标将在2012年相对弱化。同业资金和金融债券的刊行将替代部门存款来历,次级债、同化成本、可转债用于填补隶属成本金。如不美观今年的股票市场依然低迷,那么债券融资仍将是上市银行填补隶属成本的主要手段。

　　励雅敏估量,16家A股银行2012年将实现17%的净利润增添,对应2012年5.8倍PE和1.06倍PB,估值水平达到合理区间的底线,股价有望跟年夜业绩增添获得绝对收益;但2012年规模、净息差、资产质量等首要业绩身分的改善幅度将弱于2011年。