小贷要融资 先进“金融圈”

　　“只贷不存”、“最年夜融资杠杆1.5倍”，自降生以来，若何实现资金来历的可持续性和多元化，一向是困扰小额贷款公司(以下简称“小贷公司”)成长的最年夜问题。

　　2011年7月重庆率先开展的小贷公司资产证券化试点无疑为小贷公司的成长注入了一针“强心剂”。

　　然而，有立异就有风险，更况且资产证券化营业自己对于中国银行市场和证券市场而言仍然属于“蛮荒地带”。

　　以重庆模式为例，在刊行轨制方面，并没有拥有破产隔离浸染的SPV(非凡目的机构)介入，而是由作为信贷资产倡议人的小贷公司直接承担了刊行人的脚色，而重庆金交所则承担了刊行审核、生意平台等多重脚色，“既是运带动又是裁判”。

　　在产物设计方面，小贷公司所经营的信贷资产自己风险相对较高，营业规模又小，客户多为中小企业、结构也相对分手，以此作为证券化的基本资产，必然面临难以切确分类打包和测算现金流等问题。在市场约束方面，资产证券化产物的信息披露和投资者呵护机制也且则缺位。

　　此外，昂扬的成本也成为小贷公司踟蹰不前的另一原因。有小贷公司暗示，今朝他们的放贷利率根基在15%~20%之间，如经由过程资产证券化向做市商出让10%~15%的收益，必然对公司经营造成不小的压力。

　　是以，小贷公司资产证券化并未获得监管层面的完全撑持。人平易近银行相关部门人士就曾对媒体暗示，“小贷凭证并不是真正意义上的资产证券化，它有点平易近间自觉式的试探，并不能认为是中国资产证券化的重启”。近期，又有媒体报道，银监会向各银行下发通知，提醒小贷资产证券化有关风险，要求各银行不得介入此项营业，而且谨严打点与小贷公司的营业合作，切实做好风险预警监测与提防工作。

　　一面是亟待破题的中小企业融资问题，一面是行业的不成熟和潜在风险，作为被社会各界寄予了能够真正“以小做小”、为泛博小微企业供给金融处事厚望的小贷公司，资金瓶颈仍是未来一段时刻内必需面临的重年夜课题。

　　资产证券化仅是解决小贷公司融资来历渠道狭小的路子之一，若要进一步扩年夜融资渠道，还可考虑年夜以下几方面入手：

　　一是慢慢放松小贷公司年夜银行贷款的规模限制和合作银熟行数限制，鼓舞激励商业银行为小贷公司供给零售和批发贷款；二是许可小贷公司之间进行同业拆借，或者进行以股东借债为主的年夜额定向借债等；三是恰当放宽小贷公司转村镇银行的尺度，许可达到尺度的小贷公司经由过程向村镇银行的转型，能够领受存款拓宽融资渠道，提高自身可持续成长能力。

　　当然，这样做的前提是，小贷公司仍是要真正进入“金融圈”，接管严酷的金融监管。

　　作者任职于特华博士后科研工作站