银行利润增速10倍于CPI涨幅

　　昨天中国国家统计局发布,中国1月居平易近消费价钱指数(CPI)同比涨幅意外反弹至4.5%,并竣事此前持续五个月下降的趋向，而出产者价钱指数（PPI）增添则失踪至两年新低。

　　收支意料的数据转变暗藏着中国经济的微妙转变，令中国未来政策调整将加倍谨严,放松力度与速度恐将弱于预期。

　　文/表 记者陈海玲

　　焦点1

　　通胀为何意料外继续上涨？

　　因为食物价钱又涨了。

　　统计局数据显示，中国1月食物价钱同比上涨10.5%，为当月CPI进献了3.29个百分点涨幅，非食物价钱亦上涨1.8%。

　　受春节前食物价钱上涨拉动，1月食物价钱环比涨幅4.2%，较去年12月的1.2%的涨幅年夜幅加速，与之前五年春节前的食物价钱环比平均上涨4%对比也略高。食物价钱中，蔬菜价钱涨幅年夜12月的11.5%涨至1月的23%，为CPI进献0.7个百分点；猪肉价钱涨幅也年夜12月的21.3%加速至25%，进献0.8个百分点。非食物价钱涨幅年夜12月的1.9%放缓至十五个月来的新低（1.8%）。栖身类价钱涨幅则放缓至三年来的低点（1.9%）。

　　汇丰银行中国首席经计揭捉?家屈宏斌暗示，1月消费物价指数同比涨幅超预期反弹至4.5%，背后的首要拉动身分为食物价钱在春节前后的季节性上涨。非食物价钱受工业品价钱指数影响，回落趋向不变。

　　“CPI高于预期是受到夏历新年假期的影响,但需要一并不雅察看1月和2月的数据,才能真正评定出当前的通胀情形,”澳新银行驻上海经计揭捉?家HAO ZHOU认为。 加拿年夜皇家银行Brian Jackson说春节假期发哨兵然影响是不成避免的，因为今年春节是在1月份，去年是在2月份。但这种影响似乎比预期更年夜。

　　焦点2

　　PPI与CPI铰剪差扩年夜

　　滞胀压力又现

　　1月份PPI较上年同期上升0.7%，较去年12月的1.7%和近期峰值2011年7月的7.5%显著下滑，是两年来的新低。同时1月PPI环比则下降0.1%,这较2011年2月的近期峰值年夜幅下降。

　　CPI的持续上涨伴跟着PPI持续环比下行，两者铰剪差扩年夜。经济碰着了滞涨风险的路口。

　　华融证券宏不美观剖析师肖波更是指出,PPI的数据更令人担忧,PPI低于1%,声名在缩短政策下PPI呈现较着的价钱下跌趋向,显示了通缩的征兆。

　　长城证券剖析师高凌智昨天暗示吉士油价钱是抉择PPI未来走势的关头。国际原油价钱与国内PPI相关性较强，约领先PPI同比2~3个月摆布。估量伊朗地域战争爆发的可能性不年夜，石油上涨幅度有限，考虑基期身分，估量2012年2月至4月PPI同比将继续小幅回落，估量2月PPI同比为0.4%,3月PPI同比为0.1%。

　　东北证券(000686,股吧)剖析师王国兵暗示，如不美观PPI能环比降价底回升，我们乐不美观估量经济或有望在二季度见底。 王国兵称，春节效应存在较强的不确定性，本轮PPI环比下行的时、空要好于2008年那轮；PPI环比的降幅有限，且见底回升预示经济有望在2季度见底。

　　屈宏斌的解读是，考虑近期油价小幅上调的影响，工业出产者价钱指数的回落仍将持续，并可能在未来几个月呈现负增添，显示通胀压力继续回落。加之房地产价钱环比仍不才降，非食物价钱涨幅可能进一步收窄。但无论若何，因为按季调整有限，得等到3月中旬才能加倍清嚣张地看到经济的状况。中国仍然存在良多下步履力，只不外经济增速放缓的势头有所缓和。而可能最为主要的是，货泉政策还没有朝着宽松标的目的较着改变。

　　焦点3

　　CPI涨4.5% 银行利润增多超40%

　　中国的负利率状况已长达两年多。今朝一年期存款和利率是3.5%，高于1月份CPI同比增添值1%，也即存一万元给银行一年不动，现实损失踪为100元。而这个负利率缺口跟着1月份CPI的扩年夜，又再度扩年夜。与出姿缮①得可怜的投资回报对比，作为资金的打点者银行业的利润却是CPI增添值的10倍不止。

　　据记者体味，今朝南京银行(601009,股吧)、光年夜银行(601818,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)已发布业绩快报，净利润同比增添40%摆布，宁波、华夏、平易近生、深成长(000001,股吧)银行也发布预增通知布告，其中宁波银行(002142,股吧)净利润同比预增30%~50%。华夏和平易近生银行(600016,股吧)净利润同比预增50%以上，而因为并表身分，深成长净利润同比预增60%~70%。2011年银行业业绩高增添，超出之前市场预期。

　　中山年夜学财政投资系教授陈珠明昨天接管本报记者察访时暗示：“这种情形的存在是很不合理的。更关头的是，银行的这种高额利润是若何来的令人担忧。我们的体味是，银行正当地介入放利贷，赚取了高回报得来的。拿着老苍生的钱做高风险的投资，如不美观呈现吃亏，银行做成呆幻魅账了之，但老苍生的钱若何保障呢？”

　　市场默示

　　超预期CPI暂未对A股形成负面影响

　　超预期的CPI数据,让短期内中国政策放松的预期进一步削弱。数据发布后,中国银行寄债市现券收益率整体向上，沪综指扩年夜跌幅,但地产股走势健旺，沪综指全天震动收涨。一些机构剖析认为,超预期CPI之所以未对A股形成负面影响,主若是因为节日身分引起的通胀“回潮”并非趋向性的,2月CPI仍将重回下行通道,同比增幅甚至有可能呈现年夜幅下降。

　　事实上,近期发布的PMI和工业企业盈利状况等数据均好于市场的预期,M1和M2触底反弹,则剖明流动性拐点或已闪现。这无疑将对处于反弹历程中的A股市场形成支撑。不外,CPI与PPI“铰剪口”持续拉年夜,显示企业利润不乐不美观,市场整体反弹空间有限。

　　汇市方面,人平易近币兑美元即期早盘略跌；对中国经济敏感的澳元和新西兰元兑美元亦下滑。