高负债贷款无门 长航凤凰资金链危机一触即发

　　持续三年经营吃亏，资产欠债率近100%，早已打破银行贷款平安边际；船舶资产面临巨额减值损失踪，公司跨越20亿元的短弃置债能否获得展期仍是悬念；过往投资的船舶尚有19.57亿元尾款待付；近日又提出跨越20亿元的新增添江运力打算......各种迹像剖明，长航凤凰(000520,股吧)(000520)今年将面临残酷的资金年夜考。

　　长航凤凰比来三年的经营处于吃亏状况，2009年营业利润吃亏4.11亿元，2010年营业利润吃亏1.59亿元，2011年前三季度营业利润吃亏4.66亿元。年夜干散货等相关指数低迷以及公司高管近期对媒体的表述来看，2012年公司经营形势仍不乐不美观，公司现金流将处于异常严重状况。按照长航凤凰近三年现实情形来看，其对流动现金的需求在10亿元摆布。

　　截至2011年三季度末，长航凤凰对2007年和2008年所造的高价船仍需支出18.47亿元。证券时报记者按照公开资料统计，长航凤凰今朝若有12艘共61.4万吨的新船已到或即将到交付期，累计需要支出尾款19.57亿元。

　　同时，长航凤凰2011年三季报中的持久应付款科目显示，若有10.4亿元的融资租赁款需要支出。自2009年起，长航凤凰起头进行年夜规模的融资租赁，持久应付款显示为7.55亿元，2011年上半年，增添到10.47亿元。事实上，这部门资金需求更为迫切。按照融资租赁的相关轨则，承租方一旦无法实时支出房钱，不仅船舶使用权会被收回，之前支出的本金和租赁款也可能一考试考试于租赁公司，甚年夜公司还需要支出违约金。

　　按照长航凤凰2011年半年报，一年之内，公司需要向银行了偿24.61亿的借债，其中信用借债的比例高达57%，总额达14亿元。

　　同时，长航凤凰的造船打算仍在继续，因为公司的几个主要客户如武钢、马钢等均已不接管轮驳船运输，为保住这些年夜客户的运输订单，上周公司提出今明两年新增250艘、150万吨长江自航船打算，按今朝的船价计较，涉及金额跨越20亿元。

　　上述几项，预示着长航凤凰2012年可能需要50亿至60亿元的现金流。长航凤凰能拿得出这么多钱么？

　　公开资料显示，长航凤凰近年向金融机构融资金额飞速增添。2005年公司无任何金融机构借债，2006年尾借债便达到17.04亿元，而2011年6月底银行贷款加上融资租赁总金额已高达67.55亿元。

　　在2007年和2008年行业高抛却，长航凤凰取得了几十亿元的银行贷款，但2009年往后就更多地以融资租赁的体例造船。湖北省一位资深审计专家认为，融资租赁是航运企沂ё仝资金严重情形下动用的金融杠杆。与银行贷款对比，融资租赁的门槛更低一些，放款手续也更为简单，可是利息相对高一些。公司看似释放了部门资金压力，然尔后续风险却被放年夜。同时，这也借居剖明公司已无法继续取得银行的直接贷款。长航凤凰欠债率已迫近100%，其资金链的严重水平已超出绝年夜年夜都商业银行所能够接管的底线。

　　截至2011年9月31日，长航凤凰短弃置债21.8亿元，持久借债30.6亿元，仅此两项合计52.4亿元。值得关注的是，长航凤凰银行贷款净增添额同比削减5.8亿元。2月8日，长航凤凰通知布告称，经由过程委宛贷款体例，向公司控股股东中国长江航运集团借债2亿元，借债刻日为一年，年利率为7.216%。这则委宛贷款通知布告显示，银行或已关上了为长航凤凰直接新增贷款的年夜门。

　　一位国有商业银行资深审计官员认为，行业不景气，长航凤凰主营营业又巨额吃亏，资产欠债率接近100%，原有贷款银行很难给公司新的贷款，其他银行更不成能给公司贷款。年夜另一方面看，今朝贷款银行为资金平安缩短贷款规模的压力越来越年夜，一旦呈现突发事务，银行竞相索债的场所排场难以避免。

　　（《证券时报》快讯中心）