更名非整合句号 平安发债或为继续增持

　　肖君秀

　　深成长(000001,股吧)（000001.SZ）越来越成为了中国安然(601318,股吧)（601318.SH；02318.HK）的“重心”。2月9日，深成长和安然银行各自召开的股东年夜会，均经由过程了两行合并以及精湛成长更名为安然银行的议案。在外界看来，安然收购深成长正在毫无悬念地画上句号。

　　然而，即使两行合而且更名后，安然对深成长进一步注资、增进场未遏制。记者体味到，安然于去年H股定向增发筹得的195亿港元将专项用于对深成长的定增，“这笔钱差不多能够笼盖。”据接近安然的人士透露。

　　2月8日，安然亦召开姑且股东年夜会，经由过程了刊行不跨越260亿可转债等议案。据悉，该笔融资有望在三季度完成，而对于深成长的这笔定增也有望在年内完成。对于安然刊行可转债，有剖析师认为其本色是公开增发股票，理由是可转债票面利率在可转债中处于中上游，但远低于同期银行存款利率，对投资人吸引力有限。

　　继续增持

　　2月8日下战书，在位于深圳不美观澜的安然金融学院内，英文的开场白启动了安然2012年第一次姑且股东年夜会，虽然更多的股东选择了收集投票，现场不外百人，可是问答环节时往往三五人同时举手争抢向打点层提问。

　　一位股东提出：“深成长是否会作为自力的上市平台存续，是否有私成仙打算？”安然董事长马明哲回覆：“深成长将继续连结上市地位不会变。”

　　另一方面，安然依然在进一步增持深成长。对于此次姑且股东年夜会最为主要的议题——刊行不跨越260亿可转债，安然副总司理兼总精算师姚波如斯诠释，主若是基于未来几年子公司的成长需乞降风险抵御能力，搜罗对寿险、产险、养老险等营业未来三五年的规划，“去年发布了深成长定向增发150亿—200亿的成本需求，这个工作可能会在今年完成，在两行整合完成后，这可连结银行未来两到三年正常成长。”260亿可转债的刊行，将使安然在资金方面多了一块平安垫，安然才会安心地介入深成长的定增。

　　早在去年6月，安然就已向郑裕彤节制的周年夜福旗下企业刊行2.72亿股新H股，筹资195亿港元，拟介入深成长的定增。安然拟动用150亿—200亿元的现金认购深成长不少于约8.92亿股但不跨越约11.90亿股。以此计较，届时安然持有深成长股份将起码提高至59.44%，最高不跨越61.36%。

　　截至2011年10月31日，深成长的成本充沛率和焦点成本充沛率为11.5%和8.4%。深成长在安然收购之后进入了成长的快车道，那么今年急需安然以定增的体例再次注资，以在营业扩张中连结成本的监管要求。而巴塞III很可能促使中国银行业的焦点成本充沛率进一步晋升。深成长正在急等安然尽快注资。

　　此次定增已是安然“收购”深成长两年时刻里第三次出手，第一次是前年5月，安然经由过程增发H股与深成长原第一年夜股东新桥换股，以及介入深成长定向增发的体例持有深成长29.99%的股份，成为第一年夜股东。第二次是以安然银行90.75%的股份作为对价、以及动用现金26.9亿增持深成长，使其持有深成长股份晋升至52.38%，成为绝对控股股东。如斯次增发成功，那么安然还将继续晋升其在深成长的地位。那么未来呢，是否还会继续增持？

　　银行份量

　　在成本市场低迷的时代，投资营业难以有年夜起色时，安然旗下的银行营业则成为重中之重。

　　日前，深成长发布业绩预告，2011年净利润将达百亿摆布，同频年夜增60%—70%。深成长方面临其业绩高增添暗示，“其中部门增添是因为合并安然银行第三、四时度利润带来的，其余增添则为深成长单体的精采业绩增添。”

　　同时，记者年夜深成长方面体味到，安然的交叉发卖已取得了效不美观，如年夜去年7月份起头至12月中旬（即安然成为其绝对控股股东之后），经由过程交叉发卖深成长刊行了100万张信用卡。

　　兴业证券(601377,股吧)保险业剖析师张颖、广发证券(000776,股吧)保险业剖析师曹恒乾分袂预估中国安然2011年净利分袂为205亿、210亿，那么深成长百亿净利则占其残山剩水，较去年三季度净利进献比进一步晋升。

　　早在去年三季度，安然与深成长财政上初度并表，安然实现净利润145.19亿元，其中银行营业为53.22亿元，已使银行营业对安然的净利进献达三分之一，此前安然的银行营业（仅安然银行）净利进献在10%上下。自安然将安然银行跨越九成的股份注入至深成长之后，两行业绩合并净利进一步放年夜。

　　为了连结其旗下板块营业快速成长，安然在成本市场融资的打算也是接连不竭。在宏源证券(000562,股吧)保险业剖析师黄立军、邢波看来，安然本次可转债刊行本色为公开增发股票。其理由是本次可转债票面利率在可转债中处于中上游，但远低于同期银行存款利率，此收益对投资人吸引力有限，所以其本色即公开刊行增发股票募集260亿元。安然此次发债的票面利率不跨越3%，今朝银行的一年期定存利率为3.5%。

　　此次可转债刊行刻日为6年，可转债转股期为刊行竣事后六个月后至到期日。按今朝安然集团偿付能力170%静态测算，那么260亿融资将晋升其偿付能力24个百分点至194.9%。

　　中银国际保险业剖析师袁琳、孙鹏认为，安然完成此次 A股可转债刊行后，仍可能追求进一步的股权融资，原因是一方面今年成本市场的情形可能较差，另一方面安然集团需要对旗下子公司进行注资。

　　此次安然的姑且股东年夜会授予了董事会刊行不跨越A股或H股各自总面值的20%的权力。在袁琳、孙鹏看来，未来首要的刊行空间将在H股上，安然理论上的可融资额度还有 250-300亿。