银行再融资双轮驱动：债权融资激增 股权融资来临

　　章文贡

　　一年股权融资领衔，一年次级债融资主导，规模复杂的商业银行似乎进入了股权、债权轮流融资的双轮驱动时代。

　　日前，央行发布的《2011第四时度货泉政策执行陈述》显示，刚刚曩昔的2011年，银行次级债、同化成本债刊行规模达3169亿元，同比增添达到了令人受惊的244.6%。

　　回过甚去看，2010年银行经由过程股权融资敦促焦点成本充沛率上升0.9个百分点；2011年，又年夜量刊行次级债拉升了银卸旧本充沛率0.55个百分点。进入2012年，环际遇将若何？

　　债权融资激增

　　历史数据显示，2010年尾，商业银行整体加权平均成本充沛率为12.2%，近岁首上升0.8个百分点；加权平均焦点成本充沛率为10.1%，近岁首上升0.9个百分点。2010年，商业银行焦点成本充沛率上升幅度跨越成本充沛率升幅0.1个百分点。

　　按照监管层的有关划定，银卸旧本由焦点成本和隶属成本组成。焦点成本搜罗通俗股、成本公积、盈利公积等；隶属成本搜罗重估储蓄、一般筹备、持久次级债务等。

　　当焦点成本规模增添时，成本充沛率、焦点成本充沛率均受益；但隶属成本增添只提高成本总规模，并不影响焦点成本，是以其可带动成本充沛率上升，但不影响焦点成本充沛率。

　　“商业银行在2010年普遍采纳了配股、增发等体例进行股权融资，填补焦点成本，由此导致了焦点成本充沛率的上升。”有剖析人士暗示，成本充沛率的上升也年夜部门得益于该年焦点成本规模的扩年夜。

　　步入2011年，经由一轮股权融资后，银行采纳了次级债为主的债权融资体例。

　　数据显示，2011年尾，商业银行整体加权平均成本充沛率为12.71%，同比上升0.55个百分点；加权平均焦点成本充沛率为10.24%，同比上升0.16个百分点。

　　不难看出，与2010年情形正好相反，成本充沛率的涨幅弘远于焦点成本充沛率的涨幅。原因无他，银行在去年选择了刊行次级债的体例填补隶属成本。

　　央行数据显示，2011年，银行次级债、同化成本债刊行规模达3169亿元，同比增添244.6%。

　　股权融资惠临？

　　诠释次级债规模激增的原因时，剖析人士认为，一方面，2011年市况欠安，一些银行找不到股权融资的时刻窗口；另一方面，还有一些银行2010年已进行了年夜规模的股权融资，短期内难以继续。这种布景下，次级债对晋升成本充沛率而言，变得加倍主要。

　　2011年，搜罗光年夜银行(601818,股吧)H股上市、招商银行(600036,股吧)350亿A+H股再融资等在内，曾有多家银行推出股权融资打算，但碍于市况欠安等多种原因，融资靴子迟迟未落地。

　　就在今年2月初，光年夜银行副行长林立在接管媒体察访时就曾暗示，恰当的成本窗口对刊行股票很是主要。

　　进入2012年之后，情形正在发生微妙的转变：上海、喷香港上市的中资银行股票行情日渐看涨，对急需填补成本的银行来说，实施融资打算的契机正逐渐成熟；而对于整个成本市场而言，2012年或将又是一个股权融资年。

　　“就等老天爷给出一个恰当的成本窗口。”林立此前还暗示，光年夜银行H股上市相关工作都在正常进行，搜罗准监管部门的审批、基石投资者的引进、非生意路演的宣传等。