年内首期混合资本债6日起发行

　　本报记者 张勤峰

　　浙江泰隆商业银行日前通知布告，该行拟于本月6日至7日刊行不跨越6.5亿元，刻日15年（第10年尾附有前提赎回权）的固定利率同化成本债券。泰隆商业银行将成为今年国内首家刊行此类债券的商业银行。

　　用于填补隶属成本

　　据募集仿单披露，本期债券将经由过程簿记建档、集中配售的体例公开刊行；采用固定利率体例，票面利率将经由过程簿记建档轨范确定；采用单利按年计息，不计复利。南京银行(601009,股吧)为此次刊行的主承销商。

　　时刻放置上，簿记建档日为3月6日，刊行期为3月6日至7日，3月7日缴款并计息，付息日为存续期内每年3月6日（遇节沐日顺延）。本期债券附带1次有前提赎回权。经银监会核准后，刊行人可在第10年尾按面值一次性全数赎回或部门赎回。

　　本期债券无担保，经中诚信评定，本期债券信用品级为A，刊行人主体信用品级为AA-，评级瞻望不变。

　　泰隆商业银行暗示，募集资金将用于充实隶属成本，提高成本充沛率。

　　多项非凡条目

　　市场人士指出，同化成本债券属于同化型证券，兼具股票与债券的某些特征，一方面，有别于银行通俗股，同化成本债可商定赎回期，其延期支出的利息可累积并计复利，具有“债”的特征；另一方面，与银行次级债对比，在商定气象下同化成本债可延期支出利息，而且在债券到期并呈现商定气象时，刊行人可暂停索偿权，又使其具有“股”的特征。

　　“12泰隆债”同样商定了诸多有别于商业银行通俗金融债和持久次级债的非凡条目，首要搜罗利息递延条目、受偿挨次放置和暂停索偿权放置等。

　　利息递延条目是指当刊行人在债券到期前财政年度的焦点成本充沛率低于4%，刊行人有权选择延期支出利息，若同时其盈利公积和未分配利润之和为负，且12个月内未向股东发放现金股利，则刊行人必需延期支出利息。刊行人延期支出利息的，则延期支出的利息同样按照票面利率计较利息。

　　在债券受偿挨次上，本期债券持有人对本金和利息的受偿挨次位于刊行人的一般债务和持久次级债务之后，优先于刊行人的股权成本。

　　暂停索偿权放置则指当刊行人无力偿付受偿挨次在同化成本债之前的债务或者偿付同化成本债将导致无力偿付挨次在前的债务时，投资人应暂停索偿权，刊行人可延期支出利息而不组成违约。若债券到期时债券持有人暂停索偿权的，债券本金和所有应付利息合并计较为新的本金，该新的本金将按照债券票面利率继续计息。

　　此外，刊行条目商定，刊行人延期支出本金或利息，必需事先获得银监会的核准。

　　国内较为少见

　　作为商业银行填补成本金的主要金融工具，同化成本债券在国际上已普遍为各银行采用。2005年尾，同化成本债券被惹人国内。

　　2005年12月，银监会初度发文许可合适前提的商业银行刊行同化成本债券。次年9月，兴业银行(601166,股吧)成功刊行首支同化成本债券。到2011年尾，国内已有兴业、平易近生、华夏、深成长(000001,股吧)4家商业银行累计刊行6支（10个品种）同化成本债券，面值总额达224.50亿元。这些债券均为15年期，且第10年附带有前提的赎回权，刊行时债项评级多为AA或AA-，12泰隆债是今朝国内刊行的信用评级最低的同化成本债。

　　面临商业银行孔殷的成本扩充要求，同化成本债在国内的成长前景被十分看好。然而，其近几年的成长并不尽如人意，刊行规模远低于商业银行次级债。对此，有剖析人士认为，一方面，同化成本债券刊行门槛较高，监管严酷，限制了潜在刊行人规模；另一方面，其发卸旧本较高。债券条目设计复杂、刻日较长、流动性差，而且非凡条目的设立也需要刊行酬报此支出更高的抵偿。